Goldman Sachs har aksjer med høy margin med 'prisstyrke' i markedene. Denne gruppen på 50 aksjer har oppnådd enestående ytelse det siste året sammenlignet med aksjer med lav margin, og kan utkonkurrere i den kommende perioden ettersom økende kostnader fortsetter å presse amerikanske selskaper, sier Goldman i sin siste amerikanske Thematic Views-rapport. "Vekstmarginpresset har drevet resultatene for aksjer med høy prisstyrke, " sier firmaet. "Skjermen vår med aksjer med høye og stabile bruttomarginer har overgått lave prisfastsettelser med 20 prosentpoeng det siste året."
Selskapet sa i sin 15. mars-rapport at Feds dovv-politikk etter hvert kan føre til raskere økning i inflasjonen som ytterligere kan komme disse aksjene med høy margin til gode. I sin politiske uttalelse i dag sa Fed at den forventet 2% inflasjon i hoved- og kjerneindeksene i løpet av de neste 2 årene, i tråd med sine mål.
Goldmans skjerm med 50 aksjer med høy prisstyrke inkluderer 6 som vi fokuserer på i denne historien: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI), og Edwards LifeSciences Corp. (EW). Dette er den første av to artikler om Goldmans rapport, og den andre vil vises torsdag morgen.
I tillegg til ekstremt høye gjennomsnittlige bruttomarginer, forventes disse aksjene å gi betydelig marginvekst det neste året, selv når økonomien bremser. (se tabellen nedenfor).
6 aksjer med prisstyrke
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
High Margin trives etter hvert som økonomien bremser
Goldman forventer at ytelsen til aksjer med høy margin vil utvide og intensivere inn i den kommende perioden, ifølge rapporten. Listen over kraftige aksjer med høyt pris har slått listen over lave priser med kraftaksjer med 17 prosentpoeng (+ 13% mot -4%) siden mai 2018. De fleste av aksjene med høy margin i Goldmans gruppe er i Info Tech, Consumer Diskresjonær og helsevesen.
Det viktigste er at Goldman forventer at disse aksjene vil øke marginene, selv om de fleste selskaper sliter med å komme gjennom økende inngangskostnader. Analytikere bemerker at konsensusestimater krever en nedgang på 40 basispunkter i fortjenestemarginene til S&P 500 i løpet av 2019 fra rekordhøyt i 2018.
Goldman la til at aksjer med lave lønnskostnader også burde utkonkurrere i et miljø med økende inflasjon. Høye arbeidskraftskostnader er en hovedanliggende for selskapene i dag. En større prosentandel av selskapene siterte lønnskostnadene som det viktigste problemet deres enn i noen annen måned siden 1973, ifølge en fersk undersøkelse fra småbedrifter fra NFIB.
Autodesk
Datastøttet designfirma Autodesk illustrerer denne gruppens styrke. Selskapet har hatt en gjennomsnittlig bruttofortjeneste på 84% de siste 5 årene, mer enn det dobbelte av gjennomsnittet for Russell 1000, og det rangerer nei. 5 i estimert marginvekst i år i Goldmans 50-aksjekurv. Autodesk sine aksjer har økt med 19, 2% hittil i dag (YTD) og 13, 2% over 12 måneder sammenlignet med S&P 500s 12, 3% og 3, 8% økning i de samme respektive periodene. Forrige måned slo Autodesk estimater for det fjerde kvartalet.
Ser fremover
Til tross for de positive utsiktene for denne gruppen, kan attraktiviteten deres lide hvis inflasjonen akselererer for raskt, eller hvis de blir overveldet av en kraftig sammentrekning i økonomien.
