Mange investorer og markedstiltakere er opptatt av at en lavkonjunktur kan lure fremover for 2019 fordi en nedtur kan utløse eller utdype bjørnemarkedene. Goldman Sachs, på sin side, ser ingen større sammentrekning fremover, men firmaet spår riktignok en betydelig nedgang i BNP-veksten i USA. Dette er bare en av en lang liste med motvind som Goldman Sachs skisserer i kommentarer og diagrammer i sin siste US Weekly Kickstart-rapport. Investopedia fokuserer på 6 av disse mektige kreftene, som truer med å hindre aksjekursene i 2019 og utover: i tillegg til en bremse amerikansk økonomi, bremser de andre den økonomiske veksten i Kina, et drastisk nedskifte i bedriftsinntektsveksten i USA, og akselererer inflasjon, stigende renter og økende lønnskostnader.
| USAs reelle BNP-vekst bremser fra 2, 9% i 2018 til 1, 6% i 2020 |
| Kinas reelle BNP-vekst bremser fra 6, 6% i 2018 til 6, 1% i 2020 |
| Inntektsveksten i S&P 500 bremser fra 23% i 2018 til 8% i 2019 |
| Kjerneinflasjonen stiger fra 1, 9% i 2018 til 2, 2% i 2019-20 |
| 10-årig US Treasury Note-avkastning treffer 3, 5% i andre halvår av 2019 |
| Amerikansk arbeidsledighet faller til 3, 2% i 2019, noe som skaper mer lønnspress |
Betydning for investorer
Mens selskapsskattereform, inkludert skattesatsreduksjoner, har plassert amerikanske bedriftsinntekter på et høyere platå, vil den enorme veksten i året over år (YOY) i fortjeneste som ble lagt ut i 2018 ikke bli gjentatt fremover for de aller fleste selskaper. Totalt sett, basert på å sammenstille konsensusestimater for hvert enkelt selskap i S&P 500-indeksen (SPX), beregner Goldman at inntektsveksten for indeksen som helhet vil falle fra 23% i 2018 til 8% i 2019.
Flere sektorer forventes å tåle nedgang på mer enn 15 prosentpoeng hver i sine årlige inntjeningsvekstnivåer, per Goldman: energi vil gå fra 102% til 25%, materialer fra 32% til 4%, økonomi fra 29% til 10%, informasjonsteknologi fra 23% til 5%, og kommunikasjonstjenester fra 21% til 3%. Som Nicholas Colas, medgründer av DataTrek Research, sa til CNBC: "Aksjemarkedene sier til selskaper at de enkle pengene allerede er tjent. I 2019 må de jobbe for det."
Fordi Kina har blitt verdens nest største økonomi ved siden av USA, og siden det er en stor kjøper av varer og tjenester som tilbys av amerikanske selskaper, har en økonomisk nedgang det store negative konsekvenser for amerikanske selskaper, så vel som for den generelle USA økonomi. Goldman projiserer reelle, inflasjonsjusterte BNP-vekstrater i Kina for å forbli relativt sterke i 2019 og 2020, på henholdsvis 6, 2% og 6, 1%. Dette er imidlertid på en retarderende vei, etter å ha vært 6, 9% i 2016 og 6, 6% i 2017.
Økende handelsspenninger mellom USA og Kina er en relatert kilde til bekymring, ettersom Kina har reagert på amerikanske tollsatser på sine varer ved å gjengjelde om natur. "En stor handelskrig ville føre til en betydelig reduksjon i veksten, " advarte Bank of America Merrill Lynch i en note til klienter i løpet av sommeren, som sitert av CNBC. "En nedgang i tillit og forstyrrelser i forsyningskjeden kan forsterke handelssjokket og føre til en direkte resesjon, " la notatet til.
"Inflasjonen… vil stige fra 1, 9% i år til 2, 2% i hvert av de neste to årene, et nivå litt over sentralbankens 2% -mål." - Goldman Sachs
I tidligere rapporter har Goldman advart om økende kostnader som en betydelig motvind for aksjer fremover. Det er her de oppadgående trendene i generell inflasjon, lønn og renter er viktige spørsmål, siden de vil deprimere gevinstmarginene. Økninger i innsatsutgifter generert av nye amerikanske tollsatser på importerte varer er en annen kilde til press på marginer, og Goldman har anbefalt aksjer med høye fortjenestemarger, som beskrevet i en annen Investopedia-artikkel, samt aksjer med høy avkastning på egenkapitalen (ROE), som vi oppsummerte i en tilleggsrapport. Stigende renter vil dessuten gjøre obligasjoner mer attraktive i forhold til aksjer, og dempe egenkapitalverdiene.
Ser fremover
Goldman spår egentlig nedganger i både økonomien og aksjemarkedet, snarere enn en lavkonjunktur og et bjørnemarkedskrasj. I mellomtiden har Lawrence Summers, en mangeårig økonomiprofessor ved Harvard og tidligere amerikansk finansminister, fortalt CNBC at en nedgang i USAs vekst er en "nær sikkerhet" og at "lavkonjunkturrisiko er nesten 50 prosent de neste to årene, kanskje mindre." Gitt uenighet i opinionen, vil investorer gjøre det bra for å forberede seg på det verste.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Økonomi
3 økonomiske utfordringer de amerikanske ansiktene i 2016
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
Risikostyring
10 risikoer som kan riste markedene i 2019
Økonomi
Kanskje er ikke nedgangstider og depresjoner så ille
Økonomi
Hva er BNP, og hvorfor er det så viktig for økonomer og investorer?
Lover og forskrifter
NAFTAs vinnere og tapere
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Hva du trenger å vite om konjunktursyklus Syklusen beskriver økningen og fallet i produksjonsproduksjonen til varer og tjenester i en økonomi. mer Historie og kritikk av Brasil, Russland, India og Kina (BRIC) BRIC (Brasil, Russland, India og Kina) viser til ideen om at Kina og India innen 2050 vil bli verdens dominerende leverandører av produserte varer og tjenester, henholdsvis mens Brasil og Russland vil bli tilsvarende dominerende som leverandører av råvarer. mer W-Shaped Recovery En økonomisk syklus av lavkonjunktur og utvinning som ligner en "W" i kartleggingen. mer Tariff War En tariff war er en økonomisk kamp mellom to land der land A hever skattesatsene for land Bs eksport, og Country B hever deretter skatten på land As eksport i gjengjeldelse. mer Definisjon av trog Et trau kan i økonomiske termer referere til et stadium i konjunkturene der aktiviteten er i bunn, eller der prisene faller i bunnen, før en økning. mer Hva er en handelskrig? En handelskrig - en bivirkning av proteksjonisme - skjer når land A hever tollene for land Bs import som gjengjeldelse for at de hever tollene for land As import. Denne fortsatte syklusen med økte tollsatser kan føre til skade på virksomheter og forbrukere i de involverte nasjonene, ettersom prisene på varer øker på grunn av økte importkostnader. mer