Tallene som er lagt ut av ett utbytteorientert fond har vært virkelig imponerende, og antyder en vinnende langsiktig investeringsformel, rapporterer Barrons rapporter. AllianzGI NFJ Mid-Cap Value Fund (PQNAX) returnerte nesten 27% i 2017, og et gjennomsnittlig årlig 15% i løpet av de siste fem årene, og slo 86% av sine jevnaldrende i kategorien mid-cap value fond, samt Russell 1000 verdiindeks, per data fra Morningstar Inc. sitert av Barron's. (For mer, se også: 8 aksjer som er berettiget til å oppnå overtakelser i 2018. )
Her er fem toppvalg som fondsforvalter John Mowrey diskuterte med Barrons, med deres årlige dato og ettårsgevinster gjennom slutten 1. februar, pluss deres nåværende utbytteutbytte, også per Barrons:
- American Tower REIT (AMT), + 3, 1% YTD, + 39, 7% 1 år, 1, 9% utbytteWeyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% YTD, + 15, 7% 1 år, 3, 44% utbytteMagellan Midstream Partners LP (MMP), +0, 9 % YTD, -9% 1 år, 5, 24% avkastningSunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% YTD, + 23, 2% 1 år, 2, 24% avkastning Kansas City Southern (KSU), + 7, 3% YTD, + 31, 8% 1 år, 1, 28% utbytte
Det skal imidlertid bemerkes at stigende obligasjonsrenter gir en motvind for aksjer generelt og høye utbyttebetalere spesielt, som The Wall Street Journal melder. Mens S&P 500-indeksen (SPX) fikk 6, 6% fra slutten av november til og med 30. januar, falt verktøyene 10% og eiendomsaksjer falt 4, 9%, konstaterer Journal. Som diskutert nedenfor, er dette imidlertid to sektorer som Allianz-fondet generelt unngår.
Investeringsformel
Ledere hos Allianz Global Investors har fulgt den samme investeringsformelen for dette fondet siden 1989, antyder Barron's. De ser etter utbyttebetalende aksjer, men prøver å minimere risikoen ved å følge nøye med på verdsettelse, prismoment, inntektsrevisjoner og kort rente. De er spesielt nøye med å identifisere og unngå verdifeller, eller aksjer som er billige nettopp fordi selskapene er urolige, med forverrede langsiktige utsikter.
Fondet har ingen minimumsavkastningsmål og er nøye med at det ikke "betaler for mye for avkastning", som fondsforvalter John Mowrey sier til Barrons. Faktisk legger han til at "vi er undervektige i noen av de tyngste områdene i markedet, for eksempel verktøy og eiendom." Et problem med verktøy, sier han, er at verdivurderingen er på 25 år. Hans fond unngår REIT-er i detaljhandelen fordi de er under press fra det han kaller "Amazon-effekten."
Resultatet, per Barrons, er et fond som gir 1, 97%, høyere enn 80% av sine likestillinger på mellomkapitalen. Barron legger til at fondet har en tendens til å gjøre det bedre i markedets nedgangstider enn dets jevnaldrende.
Drivkrafter
American Tower REIT er et "infrastrukturspill" som ikke er detaljhandel i kommunikasjonstårnbransjen, ifølge Mowrey. I mellomtiden bør råvareprodusenter som trelastgiganten Weyerhaeuser, i mellomtiden, trives i et stigende rentemiljø, antyder han.
Blant energibestandene ser Mowrey høye verdivurderinger, lav inntjening, kutt i utbyttet og overdreven gjeld blant borere og servicere. Raffinaderier og rørledningsbedrifter ser derimot attraktive ut. Med Magellan liker han avkastningen på over 5% og en verdsettelsesmultipel fra midten av tenårene som er under det historiske gjennomsnittet.
Med regionale banker bemerker han at inntektene øker, og reduserer verdsettelsesmultipelene. SunTrust, sier han, handler nå med omtrent 14 ganger fremtidige inntekter, og nyere gevinst i aksjekursen har faktisk kommet fra økende inntjening, snarere enn økt verdivurdering.
Gods jernbanelagre som Kansas City Southern nyter sammen med industrier en "syklisk økning i inntjeningen, " konstaterer Mowrey. Siden Kansas City Southern har omtrent 25% av inntektene knyttet til handel med Mexico, utgjør NAFTA-reforhandling en risiko, men han tror at det meste av denne potensielle ulempen allerede er priset inn. Dets nåværende etterfølgende P / E-forhold på 12 representerer en "bratt rabatt på historisk verdsettelse av 20 ganger inntjeningen." Utbytteutbyttet er 50% over det historiske nivået, jernbaner skal være en vinner av skattereformen, og jernbanevogner i løpet av det fjerde quarter beat estimater, legger han til, og legger merke til at alt dette gir en god pris på driftsmarginer og fri kontantstrøm.
