Det amerikanske aksjemarkedet, målt ved S&P 500-indeksen, hadde et fantastisk første kvartal i 2019, opp med 13, 1%. Imidlertid antyder den amerikanske syklusindikatoren utviklet av Morgan Stanley at aksjekursene er nær et topp, og det antyder 70% odds for en økonomisk nedtur innen de neste 12 månedene, men ikke nødvendigvis en lavkonjunktur, melder Business Insider. Tabellen nedenfor oppsummerer de tre øverste anbefalingene som Serena Tang, strategi på tvers av aktiva ved Morgan Stanley, gir som et resultat.
Hvordan unngå store tap når markedet topper seg
- Kutt aksjefordelinger, spesielt til amerikanske aksjer kontra resten av verden. Gå sterkt undervektig i høye avkastning i selskapsobligasjoner. Få kontanter og øke beholdningen av amerikanske statsobligasjoner med lang varighet
Betydning for investorer
Morgan Stanleys amerikanske syklusindikator er basert på 10 økonomiske og økonomiske indikatorer, og jevner ut dataene over seks måneder. Siden april 2010 har det ikke vært en eneste 6-månedersperiode der et flertall av disse komponentene er blitt dårligere, den lengste positive streken av denne typen siden indikatoren ble utviklet for mer enn 40 år siden.
"Historisk har et slikt miljø med dataforbedrings bredde og dybde (med slike som arbeidsledighet og forbrukertillit treffer ekstreme nivåer de siste månedene) betydd en stor sannsynlighet for syklusforringelse de neste 12 månedene - tross alt, hva som går opp må komme ned, "skrev Tang i et nylig notat til klienter, som sitert av BI. Flere detaljer om hennes investeringsanbefalinger presenteres nedenfor.
Aksjetildelinger. Investor bør redusere amerikanske aksjer til 19% av porteføljene og andre utviklede markedsandeler til 28%. Amerikanske aksjer har en tendens til å henge etter andre utviklede markeder i de sene stadiene av en økonomisk syklus.
Høy avkastning. Amerikanske høyrenteobligasjoner er bare 8% av den nye anbefalte tildelingen. Returprofilen er lite attraktiv nå og forverres typisk ytterligere i en nedtur.
Kontanter og amerikanske statsobligasjoner. Kontanter er 11% av den nye anbefalte tildelingen og 10-årige amerikanske statsobligasjoner er 18%. Morgan Stanley opplever at amerikanske statsobligasjoner har en tendens til å utkonkurrere når økonomiske sykluser blir eldre.
Amerikanske selskapsobligasjoner av investeringsgrad er de resterende 15% av Morgan Stanleys modellporteføljetildeling. Bedriftsobligasjonsfond har hatt glede av netto tilsig i det siste, etter hvert som investorene blir mer forsiktige, etter undersøkelser fra Bank of America Merrill Lynch.
Et annet defensivt alternativ for investorer er å oppsøke aksjer med obligasjonslignende egenskaper, som lav kursvolatilitet og stabile kontantutbetalinger. Basert på analyse siden 1997, er det bare nytte- og REIT-aksjer som har tilstrekkelig høye positive korrelasjoner med obligasjonsavkastning for å kunne kvalifisere som nærstående eller erstatning for renteinvesteringer, ifølge denne ukens utgave av Morgan Stanleys Weekly Warm Up-rapport.
Ser fremover
Fire utbygginger gir negative signaler for aksjer, ifølge en annen BI-historie: en netto utstrømning fra 79 millioner dollar til dags dato fra aksjer over hele verden, per BofAML; skyhøye kort rente på SPDR S&P 500 ETF (SPY); bearish salgsmuligheter på S&P 500 blir stadig dyrere enn bullish samtalealternativer; og CBOE Volatility Index (VIX) forventer større kurs kurssvingninger fremover, selv normalt forbundet med markedsundersøkelser.
Selv om bjørnene igjen kan bli vist feil, tyder alle på at det å forberede seg til en mulig markedstopp kan være et spesielt forsvarlig kurs på dette tidspunktet. I mellomtiden har små investorer det vanskeligere å sikre aksjebeholdningen, da likviditeten stuper for E-mini S&P 500-futures.
