Utnyttede børsnoterte oljeprodukter øker med stigende oljepris. Slike fond har steget nesten 90% siden starten av året, noe som gjør dem til noen av de topp børshandlede fondene (ETF) i 2019 ettersom amerikanske oljepris futures har steget mer enn 28%. Men selv som oljeprisene forventes å klatre høyere på grunn av frykt for en global forsyningsutvikling, henter investorer hundrevis av millioner av dollar fra disse gearede midlene, ifølge Wall Street Journal.
3 risikable ETF-er
- VelocityShares 3X Long Note med børsnotert råolje (UWT): + 89% USA 3X Oil Fund (USOU): + 88% ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): + 54%
Hva det betyr for investorer
Utnyttet investering kan forsterke avkastningen, og i tilfelle av VelocityShares 3X og USA 3X, så mye som tre ganger. ProShares Ultra-fondet har som mål å doble den daglige ytelsen. Men innflytelse innebærer at tap også blir forsterket, og hvis investorene ikke forstår kompleksiteten i disse investeringskjøretøyene, kan de lett bli brent.
Utnyttede ETF-er tilbakestilles vanligvis på daglig basis. Uansett gevinster som oppnås i løpet av dagen, vil fondet måtte balansere for å opprettholde en konstant gearingsgrad, enten det er 2 eller 3 ganger det investerte beløpet. En investering på $ 100 i en utnyttet ETF med 2X gearing vil ha en eksponering på $ 200 for den underliggende indeksen. Hvis indeksen stiger 5%, vil $ 100-investeringen tjene 10 dollar. Men nå er investeringen verdt 110 dollar med en eksponering for indeksen på 220 dollar. Hvis neste dag indeksen synker med 5%, vil tapet den dagen være $ 11, noe som resulterer i et samlet tap på $ 1 eller 1% på den opprinnelige investeringen.
Å være uvitende om hvordan rebalansering fungerer, kan tydeligvis føre til store overraskelser for investorer som ønsker å bruke sikrede midler som en del av en kjøpe-og-hold-strategi. Mens gearede ETF-er har en tendens til å gjøre det bra i stadig økende miljøer med minimal flyktighet, kan store daglige svinger ha betydelige skadelige effekter. Rebalansering i en trend med store daglige svinger tilsvarer i hovedsak å kjøpe høydepunktene og selge lavene. Det er vanligvis aldri en god strategi, og det er grunnen til at gearede ETF-er pleier å bli markedsført som daglige handelsverktøy, ikke som langsiktige investeringskjøretøyer.
"Hvis du får et whipsaw-mønster, selv om det beveger seg generelt i den retningen du velger, kan du finne deg ubehagelig overrasket på grunn av alt det som kjøper høyt og solgt du gjorde underveis, " Elisabeth Kashner, leder for ETF-forskning og analytics på FactSet, fortalte Journal. I løpet av det siste året, mens oljeprisene bare er nede i 7%, har tredoble gearingsprodukter mistet nesten 40%, ifølge FactSet.
Ser fremover
For tiden står oljeprisen oppover for press fra sanksjoner mot OPEC-medlemmene Iran og Venezuela samt protester i Algerie. Men vurderer Trump-administrasjonen har ansett lavere oljepriser som et sentralt aspekt av sin økonomiske politikk, er det fortsatt usikkerhet om hvor høye priser vil gå. Bortsett fra den daglige volatilitetsrisikoen som ligger til grunn for utnyttede ETF-er, vil oljehandlere måle risikoen for et plutselig skifte i den nåværende oppadgående trenden i oljeprisen.
