Allerede fra den ekspanderende handelskrigen mellom USA og Kina ble globale aksjemarkeder fredag utsatt for et nytt slag av president Trumps overraskende kunngjøring om en 5% -toll på all import fra Mexico, effektiv 10. juni, med mindre det landet øker innsatsen for å forhindre ulovlige kryssinger av USAs grense. Allerede før nyheten brøt, hadde Vincent Deluard, sjef for global makrostrategi i INTL FCStone Financial, advart om at markedene allerede er så destabiliserte at en av tre potensielle svarte svanhendelser kan utløse et brak.
"Det er ikke vanskelig å se for seg et scenario der dette Twitter-raseriet blir til et fullverdig bjørnemarked, " advarte Deluard i en nylig merknad til kunder, som sitert av Business Insider. I begynnelsen av fredag var S&P 500-indeksen (SPX) 6, 9% under rekordhøyt.
Tabellen nedenfor oppsummerer de tre potensielle svarte svanhendelsene som Deluard ser for seg, hvorav flere kanskje ikke er på de fleste investorers radarskjermer.
3 svarte svaner som kan riste et destabilisert marked
- Sammenfallende verdivurderinger av private selskaper som er ansporet av Uber, avviser Lyft etter børsnoteringer som skaler opp kriser i Iran og Venezuela som sender oljeprisene skyhøye. Venstre-kandidat blir alvorlig utfordrer for det amerikanske presidentskapet i 2020
Betydning for investorer
Deluards bekymring for verdimessige verdimessige forhold illustreres av de nylige børsnoteringene til Uber Technologies Inc. (UBER) og Lyft Inc. (LYFT). I begynnelsen av fredag hadde de falt helt ned til henholdsvis 12, 4% og 38, 4% under tilbudsdagens høydepunkt. De skuffende resultatene til disse høyt spionerte børsnoteringene antyder at verdivurderinger av private markeder kan bli alvorlig oppblåst. I sin tur kan verdivurderinger av offentlige markeder etter hvert møte et sterkt press nedover.
"Verdivurderinger må droppes, " skrev Deluard. "Kapitalinnhentingen vil avta. Investorer som finansierte runder med absurde multipler, vil trenge å skrive ned innsatsen, " la han til.
Den andre potensielle svarte svanen er to av verdens største oljeprodusenter, Iran og Venezuela, som utøver en enorm innflytelse på globale petroleumspriser. Iran står overfor politisk uro og internasjonale sanksjoner, med president Trump som ønsker å skralle dem oppover. Venezuela blir også grepet av politisk uro, ledsaget av en generell økonomisk kollaps. Hvis forsyninger fra en av eller begge av disse nasjonene stuper, kan det føre til at oljeprisene svever til destabiliserende nivå.
Den tredje trusselen kan komme fra venstresidens amerikanske demokrater som krever utvidet helsehjelp og andre reformer, ifølge Deluard. Deluard observerer "Den demografiske omstillingen fra boomers til millennials og Gen Z vil føre til større etterspørsel etter omfordeling og inflasjonspolitikk i valget i 2020", observerer Deluard, og dette har ført til en kraftig tilbakevending mot venstre blant kandidater fra det demokratiske partiet i USA. Mange utfordrere foreslår omfordeling gjennom høyere skatter, en massiv utvidelse av statlig helsehjelp og bedriftsinternt tiltak som begrensning eller forbud mot tilbakekjøp av aksjer.
Ser fremover
I tillegg til Deluard, varslet flere investeringsguruer - selv uten svarte svanhendelser - at aksjer allerede er klare til å falle 20% eller mer på grunn av handelskrigen mellom USA og Kina, som bremser bedriftens fortjeneste og den bremsende verdensøkonomien. Bank of America advarer om at fortsatt spenning i handel kan føre til at aksjer faller så mye som 30%. Enda andre advarer om at en farlig gjeldsbelastning for selskaper også utgjør en enorm trussel både for obligasjons- og aksjemarkedene, så vel som for økonomien.
