Når det 10-årige oksemarkedet tar slutt, begynner noen av de dårligste utøverne de siste årene å overgå det bredere markedet. Flyindustrien, som ikke har vært den mest spennende gruppen av aksjer å se på, er nå mer investerbar enn noen gang ifølge ett team av okser på gaten.
Sektoren sterkere enn noensinne etter 'Historisk omstilling'
I et notat til klienter mandag innledet analytiker analytiker Jose Caiado fra Credit Suisse dekning på sektoren med en "overvekt" -vurdering. Mens bjørner har advart om muligheten for høyere kapasitet som gir ned seterprisene, samt økte oljepriser som spiser fortjeneste, ifølge Caiado er disse bekymringene overdrevne.
Mens nylige inntektsrapporter demonstrerer flysektorens motstandskraft, har investorer ikke lyktes med å applaudere sektoren de siste kvartalene, med mange store aktører som underpresterer S&P 500 YTD for øvrig. Caiado har derimot vurdert Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) og Alaska Air Group (ALK) som "bedre enn".
Credit Suisse skriver at mens flyselskapene fremdeles er sykliske, har sektorens investeringsprofil "betydelig forbedret i forhold til tidligere sykluser", og at etter et "veldig utfordrende tiår på 2000-tallet", har industrien gått til en "historisk omstrukturering."
Caiado siterer bransjens fokus på avkastning, "enormt forbedrede" balanser, en "gjenoppblomstring" av kapasitetsdisiplin, forbedrede tall på topplinjen og aksjonærvennlige trekk, noe som posisjonerer selskaper for å kunne forvitre en markedsresesjon eller en kraftig økning i drivstoffpriser. I mellomtiden bør fortsatt styrke i etterspørsel bidra til å utvide marginene for første gang siden 2015.
Credit Suisse-analytikeren ser til og med høyere oljepriser, sett på som motvind for industrien, som et positivt for noen flyselskaper. "Høyere inngangskostnader vil tvinge kapasitetsdisiplin tilbake i markedet på samme tid som det gjenoppmuntrer fokuset på topplinjen, " skriver Caiado, og legger til at flyselskaper kan presse gjennom prisoppgang i 2019.
Vinnere og tapere
I følge Caiado er Delta "for billig til å ignorere." Credit Suisse-analytikeren er opptatt av Uniteds snuoperasjon, som han sier at selskapet utfører "foran planen." Credit Suisse forventer at Delta-aksjen vil øke mer enn 28% i løpet av de neste 12 månedene for å nå $ 71. Lukket 1, 4% på tirsdag til $ 55, 41, gjenspeiler Delta-aksjer et tap på 1, 1% i 2018, omtrent i tråd med det bredere tapet av S&P 500.
United, sammen med Spirit Airlines (SAVE), har faktisk generert større avkastning for investorer i år, opp 36, 2% YTD. Caiados prismål på $ 113 innebærer en oppside på 23, 1% fra dagens nivåer. Credit Suisses prisvarsel på 81 dollar for Alaska Air-aksjen, Caiados "toppvalg" av gruppen, gjenspeiler nær 21% oppside.
Men Caiado er ikke like bullish på alle amerikanske transportører. Analytikeren vurderte JetBlue Airways (JBLU) til "underperform" på grunn av overdreven optimisme for marginutvidelse i 2019 og tøft sammenlignbart salg i første halvår av 2019.
