Stigende kostnader presser fortjenestemarginene for S&P 500 selskaper, som nådde toppen i 3. kvartal 2018 og nå faller for første gang siden 2015, ifølge Financial Times. Med den amerikanske arbeidsledigheten på det laveste nivået siden 1960-tallet, øker arbeidskraftskostnadene. "Data indikerer at det stramme dagens arbeidsmarked byr på en eksepsjonell utfordring for bedriftsledere, " som Goldman Sachs observerer i deres nylige "amerikanske tematiske synspunkter" -rapport.
Goldman anbefaler 50 aksjer med under gjennomsnittet arbeidskraftskostnader, inkludert disse 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES), og Host Hotels and Resorts Inc. (HST), og Discover Financial Services (DFS).
10 aksjer som kan overleve stigende arbeidskraftskostnader
(Arbeidskostnader sammenlignet med inntektene)
- Monster Beverage, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchrony, 4% Unum, 5%, Anthem, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 median lager, 13%
Betydning for investorer
En fersk undersøkelse av National Association for Business Economics viser rekord 58% som rapporterer stigende lønnskostnader, men bare 19% økte prisene som et resultat, melder FT. Goldman anbefaler dermed aksjer med prisstyrke, muligheten til å passere kostnadene øker til forbrukerne uten å utligne fall i salgsvolumet.
En alternativ tilnærming er å søke aksjer, som de som er oppført over, som er relativt isolert fra de negative effektene av prisvekst, spesielt lønnsinflasjon. "Aksjer med lave arbeidskraftskostnader bør også overgå når inflasjonsforventningene stiger, " skriver Goldman.
Align Technology utviklet Invisalign-systemet. Datastyrt 3D-trykkteknologi skaper tydelige, tilpassede plasttennerutstyrsskuffer, et kosmetisk overlegen alternativ til seler. Over 6 millioner mennesker over hele verden har brukt Invisalign gjennom september 2018, per selskap. Konsensusestimater rapportert av Goldman forventer 23% salgsvekst og 4% EPS-vekst i 2019.
Omtrent 300 millioner mennesker over hele verden "kan ha fordel av å rette tennene, men vil neppe søke behandling gjennom et legekontor, " ifølge en innlevering fra Align Technology sitert av USA Today. Dette har gyktet konkurrenter som SmileDirectClub og Candid som tilbyr billigere alternativer direkte til forbrukere. Invisalign adresserer et bredt spekter av problemer med tannjustering, men disse alternativene er bare egnet for mindre eller moderate problemer.
Monster Beverage er i det ekspanderende markedet for energidrikker. Nettoomsetningen i 4Q 2018 økte med 14, 1% året over (YOY), mens EPS steg med 22, 7%, per selskap. Per konsensus-estimater som er sitert av Goldman, er anslått vekstnivåer for helåret 2019 på 10% for salg og 13% for EPS, mot respektive tall på 4% og 6% for median S&P 500-aksjen.
Coca-Cola Co. (KO) har 17% eierandel i Monster og er den viktigste distributøren. Imidlertid har drikkevaremarkedet relativt lave hindringer for inngang bortsett fra å vinne hyllplass hos detaljister og er preget av kjepper. Faktisk utvikler Coke etter sigende sin egen serie med energidrikker, som Monster hevder er i strid med deres avtale, per Beverage Daily.
Ser fremover
Mens Goldmans lave arbeidskostnadsstrategi er fornuftig gitt makromiljøet med lav arbeidsledighet og stigende lønn, vil andre faktorer uunngåelig påvirke resultatene til disse aksjene. For eksempel vokser Align Technology sine utgifter til FoU og markedsføring fortsatt raskt, noe som reduserer effekten av økte salgsinntekter. Monster, i mellomtiden, kan være underbudet av sin antatte partner, Coke.
