Hva er vinners forbannelse?
Vinnerens forbannelse er en tendens til at det vinnende budet i en auksjon overskrider en vares egenverdi eller virkelig verdi. Gapet i auksjonert kontra egenverdi kan typisk tilskrives ufullstendig informasjon, budgivere, følelser eller en rekke andre subjektive faktorer som kan påvirke budgivere. Generelt skaper subjektive faktorer et verdigap fordi budgiveren har en vanskelig tid med å bestemme og rasjonalisere en vares egentlige egenverdi. Som et resultat ender den største overvurderingen av verdien av en vare med å vinne auksjonen.
Vinnerens forbannelse kan føre til et eksempel på kjøpers anger, der kjøperen av noe føles som om de har betalt for mye i ettertid.
Forståelse av vinnerens forbannelse
Opprinnelig ble begrepet vinners forbannelse myntet som et resultat av selskaper som ba om rettigheter til offshore oljeboring i Mexicogulfen. I investeringsverdenen gjelder begrepet ofte offentlige tilbud. Omfattende kan vinnerens forbannelsesteori brukes på ethvert kjøp som gjøres gjennom auksjon.
Som de fleste investorer vet, er egenverdi vanligvis kvantifiserbar, men situasjoner og subjektive faktorer gjør at estimater er mer uklare i sanntid og i det virkelige liv. Teoretisk sett, hvis perfekt informasjon var tilgjengelig for alle og alle deltakere var fullstendig rasjonelle i sine beslutninger og dyktige til verdsettelse, ville det eksistere et fullt effektivt marked og ingen overbetalinger eller arbitrage-muligheter ville noensinne oppstå. Selv om effektive markeder er nyttige å forstå i teorien, har de historisk vist seg å være uoppnåelige 100% av tiden. Følelser, irrasjonaliteter, rykter og andre subjektive faktorer kan således presse prisene langt utover de sanne verdiene.
I kjernen er vinners forbannelse en kombinasjon av kognitiv og emosjonell friksjon. Dessverre gjenkjennes oftest vinners forbannelse etter faktum. Kjøperen seirer med å eie den eiendelen de byr på. Imidlertid er eiendelen sannsynligvis verdt langt mindre i videresalgsverdi etter eierskap på grunn av forskjellige faktorer som påvirker kjøpet og påvirker verdien i fremtiden. Generelt sett, når en person må by mer enn noen andre for å få noe, er det en god sjanse for at de ender opp med å betale mer enn de hadde ønsket, men det er ofte først etter at transaksjonen har funnet sted at de ser dette.
Viktige takeaways
- Vinnerens forbannelse er en tendens til at det vinnende budet i en auksjon overskrider en vares egenverdi eller sanne verdi. Gapet i auksjonert kontra egenverdi kan typisk tilskrives ufullstendig informasjon, typer budgivere, følelser eller en rekke av andre subjektive faktorer som kan påvirke budgivere. Opprinnelig ble begrepet vinners forbannelse myntet som et resultat av selskaper som byde på rettigheter til offshore oljeboring i Mexicogulfen. I investeringsverdenen gjelder begrepet ofte offentlige tilbud, men omfattende vinners forbannelse kan skje i ethvert marked der auksjoner finner sted. Gapet mellom egenverdi og auksjonsverdi vil generelt bli påvirket av de involverte budgiverne.
Et eksempel på vinners forbannelse
For eksempel kan du si at Jim's Oil, Joe's Exploration og Frank's Drilling alle borerettigheter for et bestemt område. La oss anta at borerettighetene, etter å ha regnskapsført for alle borerelaterte kostnader og potensielle fremtidige inntekter, har en egenverdi på $ 4 millioner. La oss anta at Jim's Oil byr to millioner dollar på rettighetene, Joe's Exploration $ 5 millioner og Franks Drilling $ 7 millioner.
Mens Frank's vant auksjonen, endte det opp med å betale for mye med 3 millioner dollar. Selv om Joe's Exploration er 100% sikker på at denne prisen er for høy, kan den ikke gjøre noe med det, da det høyeste budet alltid vinner auksjonen, uansett hvor overpriset budet kan være.
