ETF-triopoliets dominans av kapitalforvaltningsrommet, der BlackRock Inc.s (BLK) iShares, Vanguard Group og State Street Corp. (STT) Global Advisors kontrollerer hele 80% av markedet med 600 produkter, kunne truer veksten i næringen, og er nå i fokus for Securities and Exchange Commission (SEC). SEC har kunngjort et "oppsøkende initiativ", der det tar sikte på å få innsikt fra mindre pengeforvaltere og potensielt vil starte et rådgivende utvalg, ifølge en fersk Barrons rapport.
Triopoly skarer ut nye deltakere
- Tre firmaer eier 80% av ETF-formuen i 600 produkter. Av 268 ETF-er begynner i 2018, 81% klarte ikke å nå 50 millioner dollar ved utgangen av året. ETF-lanseringer til nedleggelser er nå i forholdet 1 til 1
Bare 19% av nye ETF-er slo 50 millioner dollar i 2018
På grunn av trioens knusende dominans over $ 4 billioner næringen, har ETF-lanseringene avtatt og nedleggelsene har økt. Forholdet mellom ETF-lanseringer og nedleggelser er nå 1 til 1. De andre 1.600 ETF-ene som administreres av over 100 selskaper, har kjempet for å tiltrekke seg kunder i lys av de store tre velkjente, velprøvde produkter til vanskelig å slå priser, ifølge Barrons reporter Crystal Kim.
Mengden nye ETF-er som ikke har klart å samle så mye som $ 50 millioner i eiendeler, et tradisjonelt mål for lønnsomhet, så vel som antallet av dem som har stengt i løpet av det første året, har steget jevnlig de siste 15 årene, sier Elisabeth Kashner, direktør for ETF-forskning ved FactSet. I 2018 så industrien 268 nye ETF-er, med bare 19% av dem som slo milepælen på 50 millioner dollar innen 31. desember.
Barrierer for innreise
Andre utfordringer for nye aktører er de unike kostnadene, forskriftene og hindringene for innreise i ETF-rommet. Bedrifter som bruker hjelp til å navigere i prosessen, ser at kostnadene løper så høyt som $ 370, 00 per år, pluss en årlig andel av eiendelene. I mellomtiden, som i alle bransjer som drives av noen få giganter med dype lommer og merkevarelojalitet, har vinnerne en betydelig mengde prisstyrke, som ofte krever at konkurrenter skiller seg ut med mer risikable strategier.
Et annet stort hinder er prosessen med å få nye ETF-er på salgsplattformer, kjent som distribusjon, noe som forårsaker en barriere for potensielle kunder. Tony Barchetto, grunnlegger av Salt Financial, hevder at store meglerfirmaer som Morgan Stanley og Bank of America Merrill Lynch er "salgsmotorer for slike som BlackRock og Invesco, " og "sette opp porter" for andre spillere.
Hindringene som mindre firmaer står overfor og festningen som de store tre opprettholder over markedet har vakt bekymring for innovasjon og vekst i industrien.
I en hovedtaler på Investment Company Institute-konferansen i mars, indikerte Dalia Blass, direktør for SECs divisjon av investeringsforvaltning, at "Jeg er bekymret for hva det vil bety for investorer - spesielt Main Street-investorer - hvis mangfoldet og valget som tilbys av små og mellomstore kapitalforvaltere går tapt i en bølge av konsolidering og gebyrskomprimering. ”
Hva blir det neste
SECs henvendelse vil fokusere på den samme trioen som var banebrytende for industriens vekst, men utgjør nå en stor risiko for fremtiden. I mellomtiden sier noen industrisider at det ikke er mer konkurranse i kapitalforvaltningen enn noe annet rom. Shelly Antoniewicz, som representerer ICI, fondbransjens lobbygruppe, bemerket, “det er et ekstremt konkurransedyktig marked. Det er ethvert marked - biler, mat - det fortsetter. "Hun la til at" det er en mulighet for mindre aktører å lansere og lykkes, men det er ikke en gitt."
