Investorer er stadig mer bekymret for at et kraftig fall i aksjekursene er i horisonten, gitt lengden på oksemarkedet og historisk høye verdivurderinger, pluss den ekstra faktoren som øker spenningen i handelen som kan føre til en økonomisk vekst. Sheila Patel, den Singapore-baserte administrerende direktøren for International Goldman Sachs Asset Management, ser ingen grunn til panikk. Da hun sa til CNBC: "Det virker litt tidlig for oss å være bekymret for en fullstendig, global sammenbrudd i aksjer."
Patel fortsatte: "Er det verdsettelsesproblemer? Gjerne. Har vi sett kunder bli mer forsiktige i områder som amerikanske aksjer? Definitivt. Men har vi sett frykt i full skala komme inn på markedet? Nei. Selvfølgelig er det alltid motstandere som sier frykt er en god ting, så mangelen på frykt er bekymret. Vi er forsiktige noen steder, men vi er ikke klar for den sprekken i markedet ennå."
'En dråpe i havet'
Det økende utsiktene til en handelskrig mellom USA og Kina, verdens to største økonomier, har investorer raslet, men Patel prøvde å sette risikoen i perspektiv. Som hun bemerket i sitt CNBC-intervju: "Når du kommer til det, 50 milliarder dollar eller 100 milliarder dollar (i foreslåtte tariffer), er det et fall i bøtta i forhold til størrelsen på den kinesiske eller amerikanske økonomien. Faktisk en 25 prosent toll på 100 milliarder dollar i Kina-handel er 0, 2 prosent av bruttonasjonalproduktet for Kina."
Ikke desto mindre bemerket Patel at både Goldman og Goldmans kunder i fremvoksende markedsøkonomier, spesielt i India, forskyver aksjeinvesteringene sine mot innenlandske virksomheter som stort sett er isolert fra handelsspenninger. Da hun sa til CNBC: "De tingene de unngår og de tingene som folk er bekymret for, er store, globale multinasjonale statsborgere og deres eksponering for denne typen handelstakster." I mellomtiden observerte hun at USA totalt genererer bare 8% av omsetningen til selskaper i fremvoksende markeder. Under diskusjonen blinket CNBC en grafikk som indikerer at Goldman finner de mest attraktive mulighetene for aksjeinvestering å være i fremvoksende markeder akkurat nå.
Credit Suisse bekymrer seg for at et stort antall store amerikanske selskaper er sterkt avhengige av globale forsyningskjeder som handelskonflikter truer med å forstyrre. De bemerker også at kinesisk gjengjeldelse kan omfatte oppmuntring til forbrukerboikott av amerikanske selskaper. (For mer, se også: 6 Aksjer med høy risiko i en handelskrig .)
'Kollisjonskurs med katastrofe'
Blant de som er mindre sanselige enn Patel, er Scott Minerd, global sjef for investeringsansvarlige i Guggenheim Partners. Han mener at aksjemarkedet er på "et kollisjonskurs med katastrofe, " ettersom stigende renter skyver høyrestede selskaper inn i mislighold, og aksjer stuper med 40%. Han ser også massivt overbygging i næringseiendom, og en lavkonjunktur som trolig vil begynne i slutten av 2019 eller begynnelsen av 2020. (For mer, se også: Aksjer på 'Kollisjonskurs med katastrofe, ' Face 40% Drop .)
Veteranmarkedets fondsjef Mark Mobius ser i mellomtiden at et markedsfall på 30% kommer. Blant hans største bekymringer er overdreven forbrukertillit og en "snøballeffekt" fra massesalg av ETF-er, i stor grad generert av handelsalgoritmer. (For mer, se også: Contrarian Mark Mobius ser en 30% aksjestykke .)
Yield Curve Jitters
En omvendt rentekurve, der kortsiktige renter overstiger de langsiktige rentene, signaliserer typisk lavkonjunkturforventninger, og blir ofte fulgt av en økonomisk nedgang. Rentekurven på amerikanske statspapirer har flatet ut, og nå er rentespreadene mellom ulike korte og lange løpetider på det laveste på mer enn et tiår, melder Bloomberg.
'Moren til alle risikoer'
"Jeg tror inflasjon er moren til alle risikoer her, " mener Torsten Slok, internasjonal økonomisjef i Deutsche Bank, i kommentarer til CNBC. Forbrukerprisindeksen for alle urbane forbrukere (CPI-U) steg med 2, 4% for de 12 månedene gjennom mars, og med 2, 1% når de mer flyktige mat- og energikomponentene er ekskludert, ifølge US Bureau of Labor Statistics. Et betydelig, vedvarende utbrudd over 2% for inflasjonen vil sannsynligvis provosere mer aggressive renteoppganger fra Federal Reserve, konstaterer Slok, og utgjør risiko for aksjer. Dessuten vil disse prisstigningene sannsynligvis gi en brattere avkastningskurve, legger Slok til, per CNBC.
