Til tross for bekymring for at den robuste okseturen vil bli trett og trekke tilbake, sier JPMorgan, leder av den globale aksjestrategen Mislav Matejka, at aksjer fremdeles kan føre til enorme gevinster fremover. ”Det viktigste temaet vårt gjenstår at det nåværende markedets bakteppe har likhetstrekk med korreksjonsepisoden '15-'16, og ikke til slutten av syklusen. Tilsvarende tror vi det nåværende sprett er langt fra gjort, og vi tror aksjer potensielt kan gi nye høydepunkter for syklusen før neste lavkonjunktur starter, ”skrev han i en fersk rapport sitert av MarketWatch.
To års oppside
Under korreksjonen i 2015-2016 sier Matejka at aksjene falt med nesten 20%, men deretter falt med 43% de neste to årene. Det er ikke klart hvilken indeks han brukte som målestokk, men antagelig var det en global indeks. I USA hadde S&P 500 et enda mer imponerende tilbakeslag, opp med 60, 2% fra 11. februar 2016 til 20. september 2018, etter en korreksjon på 13, 3% fra 3. november 2015 til 11. februar 2016, basert på sluttkurs.
Kan oksemarkedet vare i to år til?
- Rally i 2019 ser ut som etterdønningene av korreksjon 2015-2016. Lagre falt med nesten 20% Aksjer steg da med 43% i løpet av de neste 2 årene
Betydning for investorer
Matejkas grunnleggende årsaker til optimisme inkluderer den uformelle svingen fra Federal Reserve, stabilitet i avkastningskurven og hans forventning om at USA og Kina vil komme til en handelsavtale. I tillegg sier han, "I motsetning til den populære visdommen, tror vi at Kina er sunnere nå enn det var i episoden '15-'16."
Michael Darda, sjeføkonom og sjefstrateg i forskningsfirmaet MKM Partners, sier at Feds dovne handlinger har avverget en lavkonjunktur "hard landing" for økonomien, per Barrons. "Nivået på ISM New Orders Index er fortsatt i samsvar med den pågående veksten i inntektsestimater og kapitalutgifter, " sier han.
Både S&P 500 og Dow Jones Industrial Average (DJIA) har gitt årlige gevinster på bedre enn 11% gjennom slutten av februar, og er den beste åpningen to måneder i året siden henholdsvis 1991 og 1987 per MW. "En positiv januar-februar har historisk ført til et positivt år 87% av tiden siden 1928 og et gjennomsnittlig + 16, 8% totalavkastning, " som Savita Subramanian, sjef for amerikansk aksje- og kvantitativ strategi i Bank of America Merrill Lynch, uttalte i et notat til klienter sitert av MW.
Ser fremover
Inflasjonsjustert real BNP-vekst i USA avtar markant fra en årlig rate på 3, 4% i 3. kvartal 2018 til 2, 6% i 4. kvartal 2018, og igjen til et anslått tall på under 1, 0% i 1. kvartal 2019, ifølge en annen Barrons artikkel. Federal Reserve Bank of New York spår 0, 88% vekst i første kvartal, mens Atlanta Fed spår bare 0, 3% ekspansjon. Med mindre veksten tar seg markant opp i resten av 2019, kan oksemarkedets momentum avta dramatisk.
Rapporten for arbeidsplasser i februar skal komme på fredag, og konsensusprognosen krever 185.000 nye arbeidsplasser som ikke er gårdsbruk, per Barrons. Også handelssamtaler mellom USA og Kina fortsetter, og Erik Ristuben, sjefinvesteringsstrateg i Russell Investments, advarer per en annen MarketWatch-historie, "Baren akkurat nå for en avtale er veldig høy, og det er god plass til skuffelse." Han mener at markedet har priset i alle potensielle gode nyheter, noe som øker nedsiderisikoen.
