Store økonomiske aktører, inkludert JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. og Capital Group Cos., Planlegger å debutere en voksende rase av børshandlede fond (ETF), kalt aktive ETF, som dramatisk kan omforme industrien. Denne innsatsen fra tradisjonelle aksjeplukkere for å tiltrekke seg klientmidler kommer når investorer strømmer til billigere, passivt administrerte produkter bundet til indekser, som skissert av Wall Street Journal. Skeptikere siterer mangel på åpenhet som et sentralt spørsmål som kan skade veksten av disse investeringskjøretøyene, men nye ETF-er som er “Shielded Alpha”, kan delvis løse problemet.
En ny aksjeplukker-strategi
Tidligere i år fikk Precidian Investments forskriftsgodkjenning for den aktive ETF-designen. I motsetning til tradisjonelle gjennomsiktige ETF-er, trenger ikke disse aktive ETF-ene, med det første settet å debutere ved årets slutt, å offentliggjøre investeringer hver dag. I stedet er aktive ETF-er designet for å frigjøre sine oppdaterte posisjoner på kvartalsbasis, mye verdipapirfond. Dette forhindrer fremdrift av handler. Dette er grunnen til at Jim Tambone, sjef for distribusjonssjef i Alger, et verdipapirforetak med tilknytning til Precidian, kaller aktive ETF-er for en "game changer" for industrien.
ETF "Shielded Alpha"
Men Tambones selvtillit sikrer ikke suksess. Andre investorer utvikler en ny type aktiv ETF som vil være mer gjennomsiktig enn den designet av Precidian. Den såkalte "Shielded Alpha" ETF-strukturen ville gjøre aktive ETF-er mer gjennomsiktige og mer attraktive, som beskrevet av Barrons. "Gjennomsiktighet har vært nøkkelen til suksessen med ETF-markedet i dag, " sa Simon Goulet, medgründer av Blue Tractor Group, et finans-teknologifirma som søker SEC-godkjenning for “Shielded Alpha.” Goulet legger til, “Investorer vet hva de får, og markedsaktører og autoriserte deltakere kan forstå risikoen de sikrer når de oppretter og innløser kurven med verdipapirer en ETF eier."
Aktive ledere foretrekker vanligvis å holde investeringsbeslutningene sine private, slik at rivalene ikke stjeler ideene sine. Det er der en "Shielded Alpha" ETF bryter gapet mellom vanlige, transparente ETF-er, og Precidians ikke-transparente, aktivt administrerte ETF. En ETF som bruker "Shielded Alpha" vil bli pålagt å oppgi eierandeler daglig til investorer. Hovedforskjellen mellom denne modellen og andre aktive ETF-er er imidlertid at den ikke ville røpe nøyaktige vektinger. Dette vil gi investorene trygghet om å vite hva investeringene har, men likevel beskytte aksjeplukkerne fra å løpe foran.
Hva blir det neste
Denne typen mer transparente, aktive ETF-er kan være nøkkelen til å tiltrekke aksjeplukkere og nye penger til disse midlene. Men selv om disse kjøretøyene kan komme inn i markedet, vil de neppe vinne de milliarder av dollar som er tapt til lave, passive ETF-er.
