Kryptoprisene har iscenesatt et overraskende tilbakeslag til høydepunkter som ikke er nådd på minst ni måneder, og gitt liv tilbake til de 150 krypto-hedgefondene som overlevde Bitcoin smertefulle nesten 75% krasjet siden toppen av krypto-frenzen i desember 2017. Disse kryptohekken fond selvrapporterte en gjennomsnittlig nedgang på 46% i 2018, med mange av dem nesten ute av drift.
Nå advarer noen markedseksperter om at de aller fleste av disse fondene er svært risikable og har dårlig likviditet. De fleste crypto hedgefond har eiendeler på under 10 millioner dollar, noe som reiser spørsmål om den langsiktige bærekraften til deres forretningsmodell, som beskrevet av Financial Times.
Hvorfor krypto hedgefond er risikabelt
- Regulerende press varmer opp på bølgen av anklager som involverer krypto-svindel og markedsmanipulering. Mindre enn 10 kryptoferdingsfond forvalter mer enn $ 50 millioner i eiendeler. Å evaluere et kryptosikringsfond er "utfordrende", spesielt de som har illikvide symboler eller investert i tidlig fase prosjekter. Tre fjerdedeler av krypto hedgefond har ikke uavhengige styremedlemmer i styrene, noe som vekker bekymring for standarder for selskapsledelse og potensielle interessekonflikter.
Motvind mot digitalt aktivumarked
I følge en rapport medforfatter av PwC og Elwood, en digital kapitalforvalter som er eid av Alan Howard, milliardæren som var grunnlegger av Brevan Howard hedgefond, påførte Bitcoin's stup i 2018 store tap for de fleste kryptosikringsfondforvaltere. Mange av midlene som overlevde kjemper fortsatt for å holde seg flytende, ifølge FT.
I mellomtiden har regulatorer forsøkt å sette kryptområdet i et negativt lys, og fremsatte omfattende beskyldninger om markedsmanipulering og svindel. Tidligere denne måneden ble det avslørt at statsadvokaten i New York etterforsket en stor kryptooperatør som ble beskyldt for å ha dekket opp nesten en milliard dollar i tap. I fjor Benoît Cœuré, en ledende sentralbankmann for eurosonen, kalt bitcoin "den onde gyten av finanskrisen."
Resultatdata, ledelsesbekymringer
Mindre enn 10 krypto hedgefond forvalter mer enn $ 50 millioner i eiendeler. De to største aktørene er Silicon Valley-baserte Pantera Capital og Polychain Capital, hvorav sistnevnte støttes av godt respekterte VC-er, Andreessen Horowitz og Sequoia Capital. Median krypto hedgefond bokførte et smertefullt tap på 46% i fjor, mens kvantitative kryptosikringsfond, som kan ta korte stillinger, ga en beskjeden avkastning på 8%.
"Alle resultatdata ble selvrapportert av hvert kryptosikringsfond, og denne informasjonen er ikke bekreftet av deres respektive fondsadministratorer, " advarer Henri Arslanian, ekspert i PwC om fintech og cryptocurrencies. Han legger til at å nøyaktig verdsette et kryptosikringsfond er "utfordrende", spesielt de som har illikvide symboler eller investert i prosjekter i tidlig fase.
Verre er at rundt 75% av krypto hedgefondene ikke har uavhengige styremedlemmer i styrene, noe som vekker stor bekymring med hensyn til standarder for selskapsstyring og potensielle interessekonflikter.
"Å ha porteføljeforvalterne også kontroll over styret kan fungere for fond" venner og familie ", men det er lite sannsynlig at en institusjonell investor vil forplikte kapital til et kryptofond som ikke har god styring, " sa Arslanian.
Alt kommer etter hvert som prisen på Bitcoin har skyrocketed mer enn 100% i år, noe som fører til at de gjennomsnittlige eiendelene under forvaltning av globale krypto hedgefond øker mer enn tredoblet i første kvartal, per CoinDesk.
Ser fremover
Det er viktig å merke seg at nok en priskollaps kan sette mange av disse 150 fondene ut av drift. Når det er sagt, blir krypto hedgefondmarkedet sett på som bare en del av et økende økosystem for digitale valutaer når de skyver inn i mainstream og får oppmerksomhet fra store selskaper og institusjonelle investorer.
"En bredere interesse fra investorer og regulatorer er utvilsomt et positivt skritt mot at digitale eiendeler blir anerkjent som en aktivaklasse med ekte levedyktighet, " sa Bin Ren, administrerende direktør i Elwood.
