Major Moves
Selv om det er vanskelig å si sikkert, ser markedets nesten positive resultater i dag ut til å speile optimismen rundt en handelsavtale mellom USA og Kina som dominerer de finansielle overskriftene. Toppforhandleren for kineserne, Liu He, vil være i Washington torsdag, noe som kan resultere i ytterligere positive rykter / nyheter på fredag.
Bekymringene rundt handelsforholdet mellom USA og Kina omfatter mer enn bare skaden høyere tollsatser kan gjøre for amerikanske detaljister, forbrukerutgifter eller landbrukseksport fra innenlandske produsenter. Tariffer for å forårsake økonomisk skade i Kina vil sannsynligvis spre seg til andre fremvoksende markeder som India og Sør-Amerika. Som du ser i følgende diagram, til tross for dagens oppgang i amerikanske aksjer, var indiske aksjer ned ytterligere 1, 6%.
Det er et sterkt forhold mellom fremvoksende markeder og råvarepriser, som er et virkelig svakt sted for USAs to største eksportpartnere: Canada og Mexico. Med andre ord, hvis Kinas økonomi trekker seg sammen, vil råvareprisene falle. Dette skader Canada og Mexico (eksportavhengige økonomier for varer), som igjen vil redusere etterspørselen etter amerikanske varer og tjenester i disse markedene.
S&P 500
Selv om de store amerikanske indeksene gjorde det dårligere i dag, er jeg fremdeles bekymret for at volatilitetsforventningene fortsatt er høye. Jeg vil sette veldig gunstige odds på en kortsiktig avvisning, men CBOE Volatility Index (VIX), eller markedsfryktindeks, gjenspeiler tydelig en "vent og se" holdning fra investorer. Nå som inntektene i første kvartal stort sett er bak oss, tror jeg investorer potensielt vil overfokusere på handelsspørsmål, noe som sannsynligvis vil holde det gjennomsnittlige handelsområdet ganske bredt på kort sikt.
Som jeg har sagt et par ganger i løpet av de siste to ukene, er imidlertid en kortsiktig konsolidering i S&P 500 ettersom indeksen treffer sine tidligere høydepunkter ikke uvanlig eller alarmerende. Etter mitt syn er det faktum at småindeksindekser som Russell 2000 har holdt seg over de nylige breakout-punktene, et ekstremt oppmuntrende tegn på at risikotakere fremdeles ser etter gode muligheter.
Jeg vil se etter ting i løpet av de neste to ukene som vil bekrefte en bedring som bedre ytelse i markedet for høye renter og i aksjer i transport. Begge disse nøkkelkategoriene har vært for svake for min komfort, og en tilbakevending til tidligere høydepunkter (eller et utbrudd) ville øke min tillit til at de største aksjeindeksene skyldes enda et løp høyere.
:
Investere i Kina
Mål volatilitet med gjennomsnittlig sann rekkevidde
Inverse China ETFs Stage Breakout After Tariff Threat Tweet
Risikoindikatorer - Ingen tegn til full panikk
Som jeg tidligere har skrevet, har VIX blinket noen viktige kortsiktige advarselssignaler, men jeg tror det er godt bevis på at investorer fremdeles ikke er bekymret for full panikk i markedet.
En av de viktigste markedsindikatorene jeg stoler på er SKEW-indeksen. I likhet med VIX er SKEW utgitt av CBOE-børsen og er et mål på investoratferd gjennom opsjonsmarkedet. Spesifikt ser SKEW på hva som skjer for å sette opsjoner på S&P 500 som brukes av fagfolk for å sikre seg mot nedsiderisiko.
Hvis investorene forventer en stor nedgang i markedet, vil SKEW spike høyere fordi disse salgsopsjonene er etterspurt. SKEW vil avta når investorene er mer selvsikre og ikke er like bekymret for et stort trekk til ulempen.
I det følgende diagrammet kan du se hvordan SKEW signaliserte markedspanikk med pigger som startet i august i fjor da S&P 500 toppet seg like før de store fallene i fjerde kvartal. Sammenlign dagens trekk i SKEW med tidligere tillitsperioder som slutten av desember og januar. Selv om markedet solgte på tirsdag, falt SKEW og priset med lav sannsynlighet for en stor nedgang.
Denne indeksen er ikke 100% prediktiv, men etter min erfaring, når SKEW synker med markedet, er det et pålitelig signal om at nedgangen sannsynligvis vil være begrenset i størrelse og varighet. I utgangspunktet indikerer det at selv om handelsmenn er stresset, vil markedets fall bli kjøpemuligheter.
:
Hva er forholdet mellom underforstått volatilitet og svingninger i volatilitet?
Elektronisk kunstlager treffer nøkkelresistens før du faller ned
Matchgruppeandeler signaliserer stor etterspørselsaktivitet
Hovedlinjen - Se på inflasjonsdata
Som jeg nevnte i mandagens Chart Advisor-utgave, er den største økonomiske nyheten denne uken produsentprisindeksen (PPI) i morgen og forbrukerprisindeksen (CPI) på fredag. PPI vil være spesielt interessant fordi investorer kan være i stand til å oppdage skade fra tariffene i dataene. Jeg forventer ikke en stor overraskelse, men i motsetning til vanlige PPI-utgivelser, har denne potensialet til å bevege markedet hvis dataene er spesielt dårlige.
Det investorene vil se etter er om produsent- (produksjons-) prisene stiger på grunn av tollene. Den slags inflasjon vil presse Washington og kan bidra til å motivere til en kortvarig løsning på de gjeldende handelskonfliktene.
