Det er mange forskjellige ting du bør vurdere før du dykker rett i og legger pengene dine i en spesifikk investering. Å gjøre en analyse av den potensielle investeringens verdi kan hjelpe deg å finne ut om det er et godt valg eller ikke. Denne prosessen kalles verdivurdering, og den hjelper investorer med å bestemme en eiendels nåværende og anslåtte verdi. Gjennomføre en analyse av verdien av en investering betyr at du trenger å kjenne til noen av selskapets beregninger, samt informasjon om selskapets ledelse. Dette gjelder selskaper i alle slags bransjer, inkludert eiendommer. Denne artikkelen ser på pris / inntjeningsforhold (P / E) og hvordan de måles i eiendomsbransjen.
Viktige takeaways
- Pris-til-inntjening-forhold kan hjelpe investorer med å bestemme hvilken aksjekurs som er passende gitt inntjeningen per aksje generert av et selskap. Det er vanlig at etablerte eiendomsselskaper handler med 35x til 45x terminsinntjening fordi REITs blir evaluert med forskjellige beregninger sammenlignet med andre selskaper. Investerere bør huske at avskrivninger på eiendommer kan skje en REITs inntjeningstall.
Hva er forholdet mellom pris og inntjening?
Pris-til-inntjening (P / E) -forholdet er et viktig element i grunnleggende analyse. Det er en ofte sitert verdsettelsesmetrik som kan hjelpe investorer med å bestemme hvilken aksjekurs som er passende gitt inntjeningen per aksje (EPS) generert av et selskap. P / E-nivåene varierer på grunn av flere faktorer, inkludert vekstrate og makroøkonomiske forhold, og verdivurderingene er forskjellige fra bransjer. Inntjeningsdelen av P / E-forholdet kan referere til etterfølgende eller fremover estimert inntjening, og forventet inntjening er vanligvis mer innflytelsesrik for verdsettelsesformål.
P / E-forholdet har en tendens til å være en foretrukket analysemetode fordi den gir inntjeningen en relativ prislapp. Dette er med på å avgjøre når det er rabatter som skal tas eller om aksjekursene blir for uoverkommelige.
Etterfølgende P / E
Den etterfølgende P / E er en verdivurdering basert på de foregående 12 månedene med faktisk inntjening. For å beregne det tar vi dagens aksjekurs og deler den med den etterfølgende EPS fra de siste 12 månedene. Dette inntjeningstallet finnes både i årsrapporten og resultatregnskapet. Noen investorer og analytikere foretrekker å bruke dette tallet fordi det er mer nøyaktig, ettersom det bruker faktiske tall. Men husk at tidligere ytelser ikke nødvendigvis peker mot fremtiden
Fremover P / E
I stedet for å bruke faktiske tall fra fortiden, bruker den fremtidige P / E veiledningen om fremtidig inntjening, og er en fremtidsrettet indikator. Det gjør det mulig for investorer å sammenligne gjeldende med fremtidig inntjening, og gir et godt bilde av hva slags inntekter et selskap sannsynligvis vil rapportere i fremtiden, uten justeringer eller endringer. Men denne metoden kan være feil, da selskaper kan være ganske konservative eller sjenerøse med sine estimater.
Fremadrettede P / E-forhold kan være feil på grunn av hvor konservative eller sjenerøse selskaper kan være med sine estimater.
Pris til inntjening og eiendom
Å bestemme verdien av eiendomsinvesteringer avhenger av den aktuelle investeringen. Når det gjelder verdsettelse av fysisk eiendom, har folk en tendens til å gjøre det med takseringer, som måler verdien av en eiendom og det landet den ligger på. Dette gjøres ved å måle en rekke kriterier inkludert sammenlignbare hjem og tilgjengelige fasiliteter som er i nærheten.
Men eiendomsselskaper kan evalueres ved å bruke P / E-forholdet, akkurat som selskaper i enhver annen bransje. Selv om eiendomssektoren ikke er universelt definert, inkluderer den generelt eiendomsinntektstruster (REIT), eiendomsforvaltere og eiendomsutviklere. Det er vanlig at etablerte eiendomsselskaper handler med 35x til 45x terminsinntekter, hovedsakelig på grunn av at REITs blir evaluert med forskjellige beregninger sammenlignet med andre typer selskaper som midler fra drift.
En viktig faktor når man ser på et eiendomsselskaps P / E er avskrivninger, spesielt REIT. Dette er beløpet som en eiendoms verdi synker etter hvert som den blir eldre. Fordi selskaper har lov til å tillate et visst avskrivning av eiendom over tid og avskrive disse beløpene, noe som kan skjule inntektstallene.
Forskjellige pris-til-inntjeningsmodeller
Det er noen få forskjellige steder du kan henvende deg til for å få noen gjennomsnittlige P / E-forhold som allerede er beregnet for eiendommer - og andre industrier. Her er to.
NYU Stern School
NYUs Stern School publiserer P / E-data for forskjellige bransjer og deler eiendommer inn i fire kategorier og lister opp gjeldende P / E fra januar 2019 som følger:
- REITs: 46.15 Eiendom utvikling: 26.50 Generell og diversifisert eiendom: 7.79 Eiendom drift og tjenester: 57.46
Dataene kombinerer alle REIT-er under en paraply - totalt 238 firmaer. Skolens siste tilgjengelige data, som nevnt ovenfor, ble publisert fra januar 2019. Gjennomsnittlig etterfølgende P / E på 36, 58 og frem P / E på 46, 58. Eiendomsutviklere handler med et gjennomsnitt på 18, 63 ganger foward-inntekter. Generelle og diversifiserte eiendomsselskaper handler med 52, 89x fremtidig inntjening. Bedrifter som driver med eiendomstjenester og drift, viser etterfølgende P / E på 18.37 og forward P / E på 13.29.
Finviz.com
Aksjescreeningsverktøyet på Finviz.com deler eiendomsselskaper i noe forskjellige bransjekategorier. Median forward P / E blant eiendomsutviklere er 19.07 fra november 2019. Forward P / E for eiendomsforvaltere er 33.26.
For REITs som helhet er median P / E 19, 73. Undergrupper innen REITs-kategorien inkluderer detaljhandel, bolig, kontor, industri, hotell, helsehjelp og diversifisert. Bransjespesifikke median P / E-forhold i REIT-området varierer fra -53, 22 til 41, 99.
