Det er ingen forskjell mellom termstruktur og en avkastningskurve; avkastningskurven er ganske enkelt et annet navn for å beskrive termstrukturen i rentene.
Hva er rentestrukturen?
Begrepsstrukturen av renter er en graf som plotter avkastningen av lignende obligasjoner i Y-aksen med løpetiden, eller tiden, i X-aksen.
Årsaken til at rentesatsstrukturen og en rentekurve er den samme, er fordi grafen for rentestrukturen bokstavelig talt tegner forskjellige renter som tilbys av obligasjoner med forskjellige løpetider. Begrepsstrukturen av rentene kan ha en av tre avkastningskurveformer: normal, omvendt eller flat.
En normal avkastningskurve betyr at når løpetiden til obligasjonene øker i tid, gjør også avkastningen, og skaper en konveks form.
En omvendt avkastningskurve betyr at kortsiktig avkastning er høyere enn langsiktig avkastning, og at kurven skråner nedover på en konkav måte. Dette betyr at avkastning og løpetid er negativt omvendt.
En flat avkastningskurve betyr at det er liten eller ingen variasjon mellom avkastning og løpetid, og alle forfall har lignende avkastning. Dette gjør avkastningskurven parallell med X-aksen.
Hvorfor er terminstrukturen for rentene viktig?
Generelt er rentestrukturen et godt mål på fremtidige forventninger til økonomisk vekst. Hvis det er en meget positiv normalkurve, er det et signal at investorene tror den fremtidige økonomiske veksten er sterk og inflasjonen høy. Hvis det er en svært negativ omvendt kurve, er det et signal investorer mener den fremtidige økonomiske veksten er treg og inflasjonen lav. En flat avkastningskurve betyr at investorer er usikre på fremtiden.
