"Akkresjon" og "fortynning" er kjemiske termer som refererer til respektive økninger eller reduksjoner i konsentrasjonen av et stoff eller en forbindelse. Finansverdenen vedtok disse referansene for å beskrive virkningen av en fusjon og oppkjøp (M&A) på resultat per aksje (EPS). Når verdi skapes og EPS øker etter en M & A-avtale, sies det å være akkretiv. Motsatt er trekket utvannende hvis verdien ødelegges og EPS synker.
Det er andre økonomiske anvendelser av begrepene "akkretive" og "utvannende"; Faktisk kan "akkretive" og "utvannende" konseptuelt brukes på enhver økonomisk transaksjon der verdien øker eller synker. De vanligste bruksområdene refererer imidlertid til M & A-transaksjoner.
Opprette og ødelegge verdi
Forestillingene om EPS-akkresjon som skaper verdi eller EPS-fortynning som ødelegger verdi er generaliseringer. Det kan forekomme omstendigheter der det ene eller det andre ikke nødvendigvis er sant, selv om mange investeringspersoner opptrer som om dette er grunnleggende investeringslover.
Metoder for verdsettelse er viktige når du bestemmer EPS. Det vanligste grunnlaget innebærer forholdet mellom pris og inntjening (P / E). Mange antar at det overtakende selskapet vil ha samme P / E-forhold etter et oppkjøp, så all EPS-vekst betyr at den samlede verdien av det overtakende selskapet har steget som en del av M & A-avtalen.
Noen ganger kommer EPS-akkresisjon med en nedside: det nyoppkjøpte selskapet vil ha en lavere inntektsvekst enn det overtakende selskapet ville hatt som frittstående. Det er veldig mulig for det nye selskapet å ha et lavere P / E-forhold på grunn av anskaffelsen av det lavere rangerte målselskapet. Dette gjelder særlig hvis oppkjøpet ble finansiert gjennom det overtakende selskapets aksje.
Evaluering av forskjellene
Ofte blir det lagt for stor vekt på EPS etter en M & A-avtale. Til slutt kan akkresjon bare vise at selskapet som overtas har en lavere P / E-vurdert aksje. Det motsatte er tilfelle med en utvannende M & A-avtale.
Akkresjon og fortynning er matematiske fenomener forbundet med M & A-avtaler, og de kan generelt brukes som en del av evalueringsprosessen. Til slutt bestemmer stordriftsfordeler, økt fremtidig kontantstrøm og forbedret synergi vellykkede fusjoner.
