De fleste aksjer omsettes på fysiske eller virtuelle børser. New York Stock Exchange (NYSE), for eksempel, er en fysisk utveksling der noen handler plasseres manuelt på et handelsgulv (annen handelsaktivitet utføres elektronisk). NASDAQ er derimot en full elektronisk utveksling der all handelsaktivitet skjer over et omfattende datanettverk, som matcher investorer fra hele verden med hverandre på et øyeblikk.
Investorer og handelsmenn sender ordre om å kjøpe og selge aksjer, enten gjennom en megler eller ved å bruke et online grensesnitt for ordreinngang (for eksempel en handelsplattform som E * Trade).
En kjøper byr på å kjøpe aksjer til en spesifisert pris (eller til den beste tilgjengelige prisen), og en selger ber om å selge aksjen til en spesifikk pris (eller til den beste tilgjengelige prisen). Når et bud og et spørsmål stemmer, oppstår en transaksjon og begge ordrene blir fylt. I et veldig likvidt marked vil ordrene fylles nesten øyeblikkelig. I et tynt omsatt marked er det imidlertid ikke sikkert at ordren fylles raskt eller i det hele tatt.
Fysisk utveksling
Ved en fysisk utveksling, som NYSE, sendes ordrer til en gulvmegler som på sin side bringer ordren til en spesialist for den aktuelle aksjen. Spesialisten letter handelen med en gitt aksje og opprettholder et rettferdig og ordnet marked. Om nødvendig vil spesialisten bruke sitt eget lager for å oppfylle kravene i handelsordrene.
Elektronisk utveksling
På en elektronisk sentral, som NASDAQ, blir kjøpere og selgere matchet elektronisk. Markeds beslutningstakere (som har funksjon som spesialistene på de fysiske børsene) gir bud og forespørsel, legger til rette for handel med en viss sikkerhet, matcher kjøps- og salgsordrer og bruker deres egen lagerbeholdning om nødvendig.
