| "Hver dag møter bedrifter og institusjoner risikoer som ligger i en stadig mer ustabil verden. For å håndtere disse risikoene og fremme global vekst, trenger de tilgang, effektivitet, åpenhet og sikkerhet. CME Group svarer på disse behovene gjennom produkter, tjenester og teknologi som letter risikostyring og fjerner barrierer for å hjelpe virksomheter rundt om i verden med selvsikker fremdrift. "
- CME Group: How the World Advances www.cmegroup.com. |
| "Jeg vet rett og slett ikke hvor pengene er, eller hvorfor regnskapet ikke har blitt avstemt til dags dato. Jeg vet ikke hvilke kontoer som ikke er avstemt eller om de ikke avstemte kontoene var eller ikke var underlagt segregeringsreglene. Dessuten var det en ekstraordinært antall transaksjoner i løpet av MF Global \ 's de siste dagene, og jeg vet for eksempel ikke om det var driftsfeil hos MF Global eller andre steder, eller om banker og motparter har holdt på fond som med rette burde blitt returnert til MF Global. "
- Vitnesbyrd om Jon Corzine for House Agricultural Committee 8. desember 2011 |
I en tidsalder med økt regulering som har vært vitne til voldsom bank- og markedssvikt, direkte svindel og flere tiltale om innsidehandel, skulle man tro at beskyttelsen av kundefond ville være et viktig poeng. Det var det ikke. Historien om MF Global, den nylig mislykkede futuresmegleren for varer, er et fortellereksempel på en kollaps med uheldige pågående konsekvenser. For Jon Corzine, tidligere Goldman Sachs-styreleder og politiker i New Jersey, markerer frigjøringen av MF Global at den siste av serier av virksomheter med gode intensjoner har gått dårlig.
begynnelse
MF Global, som ble spunnet ut av Man Financial Group, i et mindre enn bemerkelsesverdig offentlig tilbud (IPO), i en tid da opprør i de globale finansmarkedene begynte å føles, var MF Global et varemeglerhus (futures Commission merchant, FCM) tilbyr clearing- og henrettelsestjenester. Det hadde ambisjoner om å bli et finansserviceselskap på bestilling av en Goldman Sachs eller JP Morgan. Forbløffet med en bøyning for aggressiv, til og med overdreven risikotaking, virker det bare passende at Jon Corzine kom til å lede firmaet.
En betydelig kapitalinfusjon fra JC Flowers var med på å sette firmaet på beina igjen, selv om det bare var en kort stund. Selv gitt til risikable handler mens han var hos Goldman Sachs, som han kom til å lede, satt Corzine et team som ville dele ambisjonene hans for MF Global, men likevel med få naysayers i enten ledergruppen eller styret. En dødelig feil i ledelsesdesignet og en tilsynelatende krenkelse av kanonene for risikostyring i foretakene, var hans antagelse om rollen som både administrerende direktør og hovedhandler - to funksjoner som bør forbli atskilte. Rollen og ansvaret til sjef for risikoansvarlig (CRO) var utilstrekkelig.
Fall
Foretakets angrelse resulterte fra det mange kaller en gjenkjøp til forfallshandel (RTM), hvor firmaet finansierer balansen ved å legge ut sikkerhet til en motpart som forlenger den faste kreditten, og deretter tilbakebetale motparten når sikkerhetsstillelsen - i dette tilfellet, statens gjeld i euro - forfaller. Noen er imidlertid uenige i denne tolkningen av strategien og kaller firmaets transaksjon for en total avkastningsbytte, som er en form for kredittrisikostyring. I dette scenariet solgte MF Global beskyttelse til kjøpere lenge de underliggende eiendelene - suverene kreditter i euroområdet - som mottok både avkastning og kapitalgevinster fra dem. MF Global solgte forsikring og kjøpte pris- og kredittrisikorisiko for det som i økende grad ble skjelven.
Som selger som mottok totalavkastningen på referanseaktivet, eide ikke MF Global egentlig referanseverdiene, men var underlagt pris- og misligholdsrisiko i en transaksjon utenfor balansen, idet den var syntetisk lang eiendelen og deres tilhørende risiko. En ulempe med totalavkastningsbyttet er at de underliggende eiendelene må være lett omsettelige, det vil si likviditet. De europeiske suverene klarte tydeligvis ikke å oppfylle dette kriteriet. Hvem ønsket å drive virksomhet med et firma som skulle øke økende mislighold og likviditetsrisiko?
Disse omstendighetene avhørte til slutt firmaets frelse av interaktive meglere i løpet av den 11. timen. Utslippet av kredittnedgraderinger ville ikke akkurat forbedre firmaets status. Selv om ingen land i euroområdet ennå har misligholdt, ble oppfatningen virkelighet, da långivere til firmaet ga marginrop, i frykt for deres egen sikkerhet.
I et forsøk på å oppfylle sine forpliktelser innrømmet MF Global tilgang til det som burde vært separate klientmidler. Denne sistnevnte aksjonen ser ut til å utgjøre svindel, selv om ingen foreløpig er siktet for noen kriminell forseelse.
Bunnlinjen
MF Globals kollaps påvirket ikke store finansinstitusjoner, men mindre kunder, som enkeltinvestorer og småbedriftskunder (bønder, ranchers, finansrådgivere) som brukte råvarer for å diversifisere porteføljer og sikringsrisiko. Tillitsmann, James Giddens, søker å gjenvinne alle kundenes misbrukte midler, hvorav omtrent to tredjedeler er returnert til dags dato. I motsetning til bankinnskudd eller meglerkontoer, har futureskontoer ingen backstop som tilsvarer FDIC-forsikring eller SIPC-dekning. Av denne grunn regnes kontosegregering som hellig.
Til slutt, av at det ikke har vist seg å være noen systemisk ringvirkning, synes MF Global ikke å ha vært for stor til å mislykkes. Implikasjonene for andre firmaer av lignende art er imidlertid ikke ubetydelige. Det har vært noe snakk om design av et forsikringssystem for futuresmeglere på linje med en SIPC eller FDIC, da eksisterende regulering fremsto mindre enn opp til å beskytte klienter. Boondoggles besøkte MF Global kaster nok en pall på finansservicefaget og dets pålitelighet.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Porteføljeforvaltning
Bankfeil: Vil eiendelene dine bli beskyttet?
Banking
Evolusjonen av bankoverføring over tid
meglere
Hva skjedde med Scottrade?
Regjering og politikk
Hva skjer med kampanjebidrag etter valg?
Eiendomsplanlegging
Pensjonisttilværelse: Hva skjer hvis en ektefelle dør?
Renter
Hva skjer med rentene under en lavkonjunktur?
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Bullion Definisjon Bullion refererer til gull og sølv som offisielt er anerkjent å være minst 99, 5% rent og er i form av stolper eller gjenger i stedet for mynter. mer WorldCom WorldCom var et USA-basert telekomfirma som gjennomgikk en av de største konkursene i USAs historie etter en massiv kriminell kriminell bokføringssvindel. mer Hva er en Dotcom? En dotcom, eller dot-com, er et selskap som omfavner internett som nøkkelkomponenten i sin virksomhet. mer Global Crossing Global Crossing er et selskap som søkte om konkursbeskyttelse midt i en regnskapsskandale der den angivelig hadde oppblåst inntjeningen. mer Hva er de store seks bankene? De store seks bankene er et begrep som brukes i Canada for å beskrive National Bank of Canada, Royal Bank, Bank of Montreal, Canadian Imperial Bank of Commerce, Bank of Nova Scotia (Scotiabank) og Toronto Dominion Bank (TD). mer Definisjon av handelshus Et handelshus er en virksomhet som spesialiserer seg i å tilrettelegge for transaksjoner mellom hjemlandet og fremmede land. mer