Bullish følelser om aksjer avtar raskt. Blant ledende fondsforvaltere over hele kloden mener 34% at S&P 500-indeksen (SPX) er forbi sitt høydepunkt, og anspurter dem til å redusere eksponeringen mot amerikanske aksjer til de laveste nivåene siden midten av fjoråret, mens de økte kontantene til nivåene sist sett i dypet av finanskrisen for et tiår siden, per den siste utgivelsen av den månedlige Global Fund Manager Survey fra Bank of America Merrill Lynch.
Forverring av grunnleggende faktorer er en stor driver for det stadig bauere følelsen. "Inntjeningsrevisjoner har vært noe av det verste vi noen gang har observert når det gjelder bredde og hastighet, " som Mark Wilson, sjef i USAs aksjestrateg i JPMorgan, observert i en nylig merknad til kunder, som sitert i en detaljert historie i Financial Times. I mellomtiden rapporterer National Association for Business Economics at mer enn 75% av de 281 medlemmene som ble spurt, nylig forventer at en lavkonjunktur skal begynne i USA før slutten av 2021, legger FT til.
Hvordan Wall Street blir bjørnaktig
- 75% av de undersøkte bedriftsøkonomene spår en amerikansk lavkonjunktur innen 2021. Bedriftsinntektsrevisjoner faller raskt34% av de spurte globale fondsforvalterne sier at S&P 500 er forbi topp. Fondsforvaltere reduserer aksjeavsetningen og skaffer penger
Betydning for investorer
Sean Darby, sjef for global aksjestrateg i Jefferies, konstaterer at det å være bullish akkurat nå kan være en dårlig karrierevedtak for investeringsforvaltere. Med monteringsindikatorer på at risikoen for aksjer er skjeve til ulempen, antyder han at det sikreste kurset er karrieremessig å gå defensivt og muligens legge igjen noen gevinster på bordet, i stedet for å holde seg bullish og sjansen til å ha store tap hvis markedet gjør det. faktisk tumle.
“Kundene påpeker selv at deres største problem er karriererisiko. Hvis USA faktisk har en lavkonjunktur, og de ikke foretok noen formuefordeling mot forsvarsevne og å ta penger av bordet, ville det være et så stort problem for dem med sine egne kunder, "sa Darby til FT.
Bears Gain Ground
En av de største bjørnene er Peter Cecchini, sjef for global strateg i Cantor Fitzgerald, som ser S&P 500 vinne til 2.390, for et fall på 13, 6% fra 7. mars 2019, per BI. Han forventer også at USA og Kina vil løse problemene, men han mener at USA likevel vil skli inn i en lavkonjunktur i 2020, noe som vil redusere bedriftens inntekter og verdivurderinger ytterligere.
Blant de større firmaene er en annen bjørn Christopher Harvey, sjef for aksjestrategi i Wells Fargo. Han spår at S&P 500 synker til 2665, eller 3, 7% under åpningen 7. mars. Imidlertid kan han revidere sin figur oppover, i stor grad basert på den dovne vendingen fra Federal Reserve. "Vi ser ganske gode ting her, og vi ser de grunnleggende forholdene ganske solide, " sa han til CNBC, og uttalte: "Vi burde sannsynligvis ikke være så risikovillige som vi var før."
Bulls Fight Back
Ikke desto mindre holder noen okser igjen. "Vi tror det er en sekulær oksen, " som Linda Duessel, senior equity strateg i Federated Investors, fortalte avisen. Federated mener at den amerikanske økonomiske ekspansjonen kan vare ytterligere to tiår, styrt av fortsatt lav inflasjon og lave renter.
"Vi føler oss veldig bra for at vi ikke kommer til å falle i en lavkonjunktur. Økonomien har vist motstandskraft, men også foryngelse. Folk kommer tilbake og leter etter jobber, " sier David Bianco, sjef for investeringssjef (CIO) for Amerika ved Duts kapitalforvaltningsenhet til Deutsche Bank, fortalte FT. Den nåværende utvidelsen i USA begynte i juni 2009, ifølge National Bureau of Economic Research (NBER). Bianco siterer nylige prejudikater med 16 års vekst i Storbritannia og 27 år i Australia for å illustrere hans syn på at USAs utvidelse ikke er egnet til å dø bare av alderdom.
Binky Chadha, sjef for global strateg i Deutsche Bank, er for tiden den mest hausse stemmen blant strateger hos større firmaer, ifølge Business Insider. Han spår at S&P 500 vil nå 3250 i år, for en gevinst på 17, 5% fra 7. mars 2019, og 10, 5% over det forrige rekordhøye settet i september 2018. Han forventer heller ikke en lavkonjunktur i løpet av fremover, forventer en slutt på handelskrigen mellom USA og Kina, og spår at oppløsningen av denne frykten vil stimulere til et tilbakespring i verdisettingen av aksjemarkedet.
Ser fremover
Å si det åpenbare, til slutt må den amerikanske økonomiske ekspansjonen og oksemarkedet ta slutt, men ingen kan være sikre på nøyaktig når. Når den globale økonomiske veksten avtar, kommer trolig utbruddet av en lavkonjunktur i USA, og investorene vil gjøre det greit å forberede seg.
