Innholdsfortegnelse
- Hva er volatilitetsskje?
- Hva forteller det deg?
- Forstå volatilitet
- Reverse Skews and Forward Skews
Hva er volatilitetsskje?
Skiftet til volatilitet er forskjellen i underforstått volatilitet (IV) mellom alternativene uten penger, alternativene penger og penger. Volatilitetsskjevheten, som påvirkes av sentiment og tilbud og etterspørselsforhold til bestemte opsjoner i markedet, gir informasjon om fondssjefer foretrekker å skrive samtaler eller sende.
Også kjent som et vertikalt skjevt, kan handelsmenn bruke relative endringer i skjevheter for en opsjonsserie som handelsstrategi.
Viktige takeaways
- Volatilitetsskje beskriver observasjonen av at ikke alle opsjoner på samme underliggende og utløp har den samme underforståtte volatiliteten som er tilordnet dem i markedet. For aksjeopsjoner indikerer skjevhet at nedsidestreik har større underforstått volatilitet som oppover streiker. For noen underliggende eiendeler, der er et konvekst "smil" for volatilitet som viser at etterspørselen etter opsjoner er større når de er penger eller ikke-for-pengene, kontra penger.
Forstå Volatility Skew
Prisfastsettelsesmodeller for opsjoner antar at den underforståtte volatiliteten (IV) til et alternativ for samme underliggende og utløp bør være identisk, uavhengig av anslagskurs. Imidlertid begynte opsjonshandlere på 1980-tallet å oppdage at folk i realiteten var villige til å "betale for mye" for ulemper med streik på aksjer. Dette medførte at folk tildelte relativt mer volatilitet til nedsiden enn oppsiden, en mulig indikator på at nedsidebeskyttelse var mer verdifullt enn oppside-spekulasjoner i opsjonsmarkedet.
En situasjon der alternativene med penger har lavere underforstått volatilitet enn out-of-the-money eller in-the-money-alternativer, blir noen ganger referert til som et "smil" for volatilitet på grunn av den formen dataene skaper når du planlegger impliserte volatiliteter. mot streikepriser på et diagram. Med andre ord oppstår et volatilitetssmil når den underforståtte volatiliteten for både anrop og anrop øker når streikprisen beveger seg bort fra dagens aksjekurs. I aksjemarkedene oppstår et volatilitetsskje fordi pengeforvaltere vanligvis foretrekker å skrive samtaler over salgssteder.
Volatilitetsskjevheten er representert grafisk for å demonstrere IV av et bestemt sett med alternativer. Generelt deler alternativene som brukes samme utløpsdato og strykpris, men til tider bare deler den samme streikprisen og ikke samme dato. Grafen blir referert til som et "smil" for volatilitet når kurven er mer balansert eller en "smirk" for volatilitet hvis kurven vektes til den ene siden.
Bilde av Julie Bang © Investopedia 2019
Forstå volatilitet
Volatilitet representerer et risikonivå som er tilstede i en bestemt investering. Det knytter seg direkte til den underliggende eiendelen tilknyttet opsjonen og stammer fra opsjonskursen. IV kan ikke analyseres direkte. I stedet fungerer den som en del av en formel som brukes til å forutsi fremtidig retning for en bestemt underliggende eiendel. Når IV går opp, synker prisen på den tilhørende eiendelen.
Implisitte volatiliteter beregnes ved å bruke Black-Scholes opsjonsprismodell.
Underforstått volatilitet er markedets prognose om en sannsynlig bevegelse i en verdipris. Det er en beregning som brukes av investorer for å estimere fremtidige svingninger (volatilitet) av en verdipris basert på visse prediktive faktorer. Underforstått volatilitet, betegnet med symbolet σ (sigma), kan ofte antas å være en fullmakt til markedsrisiko. Det uttrykkes ofte ved bruk av prosenter og standardavvik over en spesifikk tidshorisont.
Reverse Skews and Forward Skews
Omvendte skjevheter oppstår når den underforståtte volatiliteten er høyere på lavere streik. Det sees ofte i indeksalternativer eller andre opsjoner på lengre sikt. Denne modellen ser ut til å forekomme til tider når investorer har markeds bekymringer og kjøp for å kompensere for den opplevde risikoen.
IV-verdier fremover-skjeve går opp på høyere punkter i sammenheng med strykprisen. Dette er best representert i varemarkedet, der mangel på tilbud kan føre til at prisene øker. Eksempler på varer som ofte er assosiert med forspenning, inkluderer olje og landbruksvarer.
