For snart fire uker siden så det ut til at verden var slutt. Du kunne ikke åpne et nettsted eller gå forbi en overskrift uten å se ordene "bjørnemarked" overalt. Folk gikk på meg og sa ting som: "Er du fortsatt habil?" og "Jeg antar at du er like hausse som alltid." Min vanlige respons var at selv om det var vanskelig å være hausse når alle absolutt ikke er det, måtte jeg gå med dataene mine. Og dataene sies å være bullish - dette vil passere.
Hvis jeg var en lege som stilte en alvorlig diagnose, ville det ikke glede meg å ha rett. Men det er jeg ikke, og jeg la en prognose for en rask bedring av markedet. Så jeg kan si deg, det gleder meg å ha rett. Siden 24. desember 2018 har de fire hovedindeksene raket høyere med massive gevinster på under en måned.
FactSet
Det overrasker meg ikke virkelig at sektorene som tåler mest straff er bemerkelsesverdig spenstige i dette nye 2019-året. Energien økte med mer enn 18% siden 24. desember. Forbrukerens skjønn, fylt med vekstaksjer, økte med 17, 1%. Faktisk var åtte av de elleve sektorene opp mer enn 10% på mindre enn fire uker.
Laggards, (hvis du kan kalle forestillingene deres "hengende"), var defensive sektorer. Eiendom hvelvet bare 9, 3%, stiftene steg 7, 5% og verktøyene fikk 3, 1%. Etter å ha skrevet i flere uker og satt inn diagrammer som bare var røde, er det en kjærkommen endring å se grønt.
FactSet
Så ja, jeg er fortsatt hausse. Det er ikke for å minimere skaden som ble gjort. Den store omfanget av lysbildet vi alle var vitne til var kolossal og redd. Her borte, som vi har sagt, vi er ganske sikre på at utvekslingsfond (ETF) forårsaket kaoset. Vi har nettopp fullført en studie på 20 pluss sider om dette, men 30-sekunders versjonen er som følger:
At vi ser en rask bedring, overrasker meg ikke og ser heller ikke at kjøp tar seg opp i vekstnavn. Vi ser at tidligere vekstmestere stiger til toppen av listen over 20 kjøp igjen - og bare se på hvordan Russell 2000 gjenvinner bakken raskere enn noen annen indeks over. Dette er et oppmuntrende tegn her. Et frafall i uvanlige salgssignaler, erstattet av sakte og jevn kjøpssignaler, som roterer fra forsvaret til mer vekstnavn - alle med et stort frafall i volatilitet - er et godt tegn. Legg til at MAP-IT-forholdet ditt klatrer jevnlig, så får du et flott tegn.
www.mapsignals.com
I de siste ukers essays tilbød jeg studier om hva jeg kan forvente etter vedvarende perioder med deprimert forhold. Jeg gikk også over hva jeg kan forvente etter oversolgt forhold. Begge var veldig bullish på kort sikt og mellomlang og lang sikt. Denne uken bestemte jeg meg for å ta en tur inn i, vel, "turer."
Av 5 500 aksjer finner vi at 1400 i gjennomsnitt kan absorbere institusjonell handel uten stor innvirkning på prisen. En aksje som flagger skannene våre for uvanlig volum og volatilitet indikerer potensiell uvanlig institusjonell handel. Når vi kjører modellene våre, får vi i gjennomsnitt omtrent 500 aksjer som "tripper" modellen for denne typen uvanlig handel. Fra disse 500 får vi omtrent 100 uvanlige kjøp eller salg - aksjer som bryter ut over et høyt eller under et mellomliggende lavt - med 61 kjøp og 46 selger i gjennomsnitt hver dag som ser slik ut:
www.mapsignals.com
Å se på data fra fortiden har gitt oss viktig innsikt om hva vi kan forvente. Så langt har disse innsiktene vært på stedet. Så jeg ville vite hva som skjer etter monster-tur-dager. Når jeg ser på modellen vår og ser at 1000-pluss aksjer tripper modellen på en dag for uvanlig institusjonell aktivitet, må jeg ta det til etterretning. Det betyr at over 70% av vårt institusjonelt omsettelige univers handler med volum og volatilitet over gjennomsnittet. Vi vet nå at situasjoner som det av og til oppstår med store oppdager i markedet, men at de vanligvis faller sammen med store dundager i markedet. Så, hva kan vi forvente etter at de skjer?
Denne uken gjorde jeg en studie for å finne ut av det. Jeg gikk gjennom dataene våre fra 2011 og trakk ut dager da vi fant 1000 eller flere aksjer som viste uvanlig aktivitet - det er 70% eller mer. Deretter beregnet jeg fremover avkastning en til tolv måneder ut for de fire store amerikanske indeksene. La oss se:
Fra 2011 og frem til i dag var det 64 tilfeller der 70% eller mer av våre 1400 institusjonelt omsettelige aksjer flagget uvanlig aktivitet samme dag. Gjennomsnittet for disse 64 gangene var 1.133 per dag, som er nærmere 81% av universet som markerer uvanlig aktivitet. Som du kan se nedenfor, var profilen for fremtidig avkastning veldig positiv. For eksempel var den fremtidige tre måneders avkastningen av S&P 500 positiv 75% av tiden (48 av 64) til +2, 7%. Til høyre ser du at avkastningen i gjennomsnitt i alle perioder var + 4, 3%, 68, 5% av tiden. Russell 2000 viste litt sterkere resultater.
www.mapsignals.com
For å være rettferdig, ønsket jeg å presentere dataene inkludert 2018. Slutten av 2018 skrider sterkt tilbake nedover på grunn av den uhyrlige utsalget sent på året. Selv om syv av ti ikke er verst. Når vi fjerner 2018 og kartlegger 2011 gjennom slutten av 2017, får vi et mye mer hausseartet bilde. S&P 500 var positive 100% av tiden tre måneder senere for en gjennomsnittlig avkastning på + 6, 5%! Gjennomsnittlig 12-måneders avkastning for S&P var + 14, 9%, mens gjennomsnittlig 12-måneders avkastning for Russell var + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Uansett, uansett hvordan du ser ut, er dataene bullish for denne perioden etter utvasking. Når ting blir hårete og usikkerheten er like høy som en giraffs ører, regjerer pessimisme høyest. Det er på tide å grave i data. Dataene sa: "Vær habil", selv om alle prepper bunkrene sine. Dataene nå er enda mer hausse. Så hvis noen sier til meg: "Jeg vedder på at du er like hausse som alltid, " vil jeg si, "det er jeg, " til dataene sier noe annet.
Bunnlinjen
Vi fortsetter å være positive på amerikanske aksjer. Vi ser heisen i aksjene hittil i dag som veldig konstruktiv. Når vekstaksjer vinner med økende volum, tror vi at inntektssesongen kan være bedre enn de samlede forventningene.
