Hva er et ubegrenset obligasjonskjøp
Et ubegrenset obligasjonskjøp er et inngrep fra en sentralbank som tilbyr en åpen forpliktelse til å kjøpe statsobligasjoner for å støtte opp gjeldsmarkedene.
Å bryte ned ubegrenset obligasjonskjøp
Et ubegrenset obligasjonskjøp gjør at en sentralbank kan foreslå obligasjonsmarkedene i krise ved å forplikte seg til å kjøpe så mange obligasjoner som nødvendig for å stabilisere situasjonen. Den europeiske sentralbankens president Mario Draghi påtok seg et slikt program i oktober 2012 i et forsøk på å bevare verdien av euroen midt i de økonomiske kampene i flere land i euroområdet.
Problemet stammet av statsgjeldskriser i flere land etter den globale finanskrisen i 2008. Hellas, Spania, Irland, Portugal og Kypros krevde alle tredjeparts redningskostnader for å betale ned sin statsgjeld. Jittery obligasjonsmarkeder drev høye renter på mange statsobligasjoner, noe som gjorde det vanskelig for sentralbanken å utføre pengepolitikk. Mens sentralbanken lovet at den ikke ville takke størrelsen på bailout, innførte den begrensninger på varigheten av gjeld den ville kjøpe, og tvang land til å formelt be om redning.
Faktisk diversifiserte kjøpsprogrammet risikoen for de nødlidende statsobligasjoner i hele eurosonen. Aksjonen lyktes med å få ned renten på obligasjoner utstedt av Spania og Italia, ettersom markedene oppfattet mindre risiko med sentralbankens backstop på plass.
Konvensjonell og ukonvensjonell pengepolitikk
Åpne markedsoperasjoner utført av sentralbanker tilbyr noen av de mest potente alternativene for å påvirke pengepolitikken. Den amerikanske sentralbanken kjøper og selger stadig statspapirer i annenhåndsmarkedet, noe som øker eller reduserer forsyninger for å kontrollere likviditeten i markedene. For eksempel kan Fed kjøpe statsobligasjoner på det åpne markedet for å tilføre mer penger i finansielle systemer. På den annen side kan Fed ta penger ut av systemet ved å selge obligasjonsbeholdningen.
Typisk gir pengepolitiske trekk økonomien en pikk i en eller annen retning ved å øke og senke tilgjengelig likviditet. Siden sentralbankene har krympet for å svare på kriser i større skala, har de vendt seg mot mindre konvensjonelle metoder. For eksempel implementerte Fed kvantitative lettelser i kjølvannet av finanskrisen i 2008 for å kjøpe billioner av dollar verdipapirer for å stabilisere markedene og bringe avkastningen tilbake. Flyttingen har store likheter med Den europeiske sentralbankens ubegrensede obligasjonsinnkjøpsprogram ved at den kjøpte opp urolig gjeld for å dempe høye renter og gi gjeldsmarkedene en følelse av sikkerhet. Slike grep passer også med Feds kjernemandat til å fungere som en utlåner til siste utvei for å forhindre økonomiske ulykker.
