Den primære omstendigheten under hvilken en obligasjonsutsteder innløser en konverterbar obligasjon er et fall i rentene. Når rentene faller, gir det ingen mening for obligasjonsutstederen å fortsette å betale høyere renter enn gjennomsnittet for investorene når en avsetning i obligasjonen åpner for innløsning før løpetiden. Etter å ha ringt til høyrenteobligasjonene, kan utstederen skaffe kapital igjen ved å utstede nye obligasjoner til lavere rente.
En obligasjon er en måte for en virksomhet eller statlig enhet å skaffe penger og for en investor å motta en garantert avkastning. Investoren gir kapital til utstederen i bytte mot en serie av rentebetalinger over en definert periode. På slutten av termin returnerer utsteder investorens hovedstol.
Tenk for eksempel på en investor som kjøper en obligasjon på 10.000 dollar til en rente på 9% på 20 år. Først betaler han 10.000 dollar til utstederen, som sistnevnte kan bruke som kapital. I løpet av de neste 20 årene mottar investoren faste utbetalinger på $ 900 per år, eller 9% av obligasjonsbeløp. Når de 20 årene er over, returnerer obligasjonsutstederen investorens hovedstol på $ 10.000.
Med en konverterbar obligasjon, også kjent som en innløselig obligasjon, er utsteder ikke pålagt å betale rentebetalinger til investoren for obligasjonens hele løpetid. Hvis den ønsker det, kan det ringe eller innløse obligasjonen tidlig. Ved innløsning av obligasjonen må utstederen returnere investorens hovedbetaling.
Obligasjonsutstedere løser inn konverterbare obligasjoner når rentene opplever et stort fall. Når rentene faller, har utstedere av konverterbare obligasjoner to valg: De kan holde obligasjonene aktive og betale høyere renter enn markedet, til investorer, eller de kan innløse obligasjonene og slutte å betale rentene.
Når vi ser tilbake til obligasjonseksemplet ovenfor, hvis markedsrenten faller fra 9% til 4% etter fem år og obligasjonen er konverterbar, kan utstederen løse det inn, returnere investorens $ 10.000 og deretter utgi obligasjoner igjen til en rente som nå er 5% Nedre. I stedet for å betale $ 900 årlige renteutbetalinger på en obligasjon på $ 10.000, har utstederen nå luksusen å bare betale $ 400 rentebetalinger.
Mange investorer unngår konverterbare obligasjoner nettopp på grunn av denne bestemmelsen. Tross alt er obligasjoner populære fordi de gir garantert rente for en gitt periode, og en avskrivbar funksjon tar den garantien bort. For å lokke folk til å investere i konverterbare obligasjoner, tilbyr utstedere dem vanligvis til en høyere rente enn det som blir betalt av sammenlignbare obligasjoner uten en konverterbar funksjon. For at en investor skal få høyere rente enn markedsandel på en obligasjon, må han vanligvis betale en obligasjonspremie - mer enn pålydende for obligasjonen. Men konverterbare obligasjoner tilbyr en høyere rente mens de fremdeles er tilgjengelige til pålydende.
