UBS har innrømmet at det er en bearish vurdering av Micron Technology Inc. (MU). forrige uke ble litt feilvurdert.
I et forskningsnotat, rapportert av Barrons og MarketWatch, oppgraderte analytikeren Timothy Arcuri rangeringen på aksjene til nøytral fra salg, mindre enn en uke etter advarsel om at brikkeprodusenten sto overfor en “stor korreksjon” i 2019. I sin siste oppdatering, Micron bjørn Arcuri innrømmet at selskapet ga bedre overskudd under nedgangen i prisene på minnebrikker enn han tidligere hadde estimert, noe som fikk ham til å revurdere utsiktene for markedet for dynamisk tilfeldig tilgang (DRAM) og heve sitt kursmål på Microns aksjer med 43 % til $ 60.
Selv om prisene på minnebrikker synker, er analytikeren nå sikker på at Microns "mer proaktive tilnærming til kapasitet" burde lette presset på selskapets bruttofortjenestemargin. Denne observasjonen, kombinert med ledelsens løfte om å bruke 10 milliarder dollar i løpet av de neste årene på å kjøpe tilbake aksjer, betyr at Arcuri nå er trygg på at Micron kan generere mellom $ 7 til $ 10 per aksje, i stedet for $ 3-6 $ per aksje som han tidligere spådde.
"Større produsenter tar en mer forventningsfull tilnærming til DRAM-bitforsyningen - og avverger ulempen som vi la ut når vi lanserte Micron" med en salgsrating i april, skrev Arcuri. "Mens vi opprettholder ganske drakoniske synspunkter på NAND-priser og 2H-utvinning virker usannsynlig, tvinger denne dynamikken oss til å vurdere nedsidens sak for MU, spesielt med tanke på vår langsiktige bullish etterspørselssyn."
Til tross for at han innrømmet at hans første inntak av Microns resultater for tredje kvartal var for harde, hevder Arcuri fremdeles at han hadde rett til å ikke følge andre meglinger i å råde UBS-kunder til å kjøpe aksjene. Mens prisfastsettelsesmiljøet for DRAM kan være bedre enn først fryktet, advarte analytikeren om at utsiktene for NAND fortsatt er dystre og at bruttomarginene trolig kommer under press da selskapets bransjeledende kostnadsbesparende innsats trekker.
"Selv med en mye mindre drakonisk forutsetning for DRAM-priser (våre NAND-forutsetninger er uendret), tror vi fortsatt MU har selskapsspesifikke kostnadsutfordringer som kommer til å resultere i en viss bruttomarginkomprimering gjennom C2019 og inn i 2020, " skrev han. ” Kostnadsnedgangene - som har vært bedre enn industrien de siste årene - vil avta betydelig i C2019 og C2020 i både NAND og DRAM (på grunn av en overgang på 1 år). Handlinger fra Samsung forhindrer ikke bruttomarginene til MU fra å komprimere, de endrer ganske enkelt størrelsen på kompresjonen. "
