Hva er en feie-til-fyll-ordre?
En feie-til-fyll-ordre er en type markedsordre der en megler deler ordren i mange deler for å dra nytte av ordrestørrelsene til de beste prisene som for tiden tilbys på markedet. En feie-til-fyll-ordre utføres umiddelbart basert på best mulig pris og lar investoren inngå en handel så snart som mulig. Sweep-to-fill-ordre kan være knyttet til grenser (limit order), som kontrollerer den høyeste prisen som er betalt for å kjøpe, eller den laveste prisen som selges til.
Viktige takeaways
- En feie-til-fyll-ordre er en type markedsordre som fylles ved å ta all likviditet til den beste prisen, deretter all likviditet til den neste beste prisen, og så videre, til ordren er fylt. Det gjør dette ved å bryte ordren opp i flere deler for hver pris og volum. Fordi børser og ECN-er i USA er så sammenkoblet og brukes til å lage det beste budet og tilbudet som er tilgjengelig i ordreboka, er tradisjonelle grenseordrer vanligvis like effektive for å utføre raske handler på vegne av detaljhandleren.
Forstå feie-til-fyll-ordren
Ordren ser først på pris og deretter på tilgjengelig likviditet til hver pris. Hvis en næringsdrivende trenger å selge 10.000 aksjer med en utfyllende ordre, vil ordren se etter den høyeste prisen og mengden aksjer som er tilgjengelige på det nivået, og så vil den se til den neste høyeste kursen og aksjene som er tilgjengelige der. Den gjør dette til hele ordren skal fylles, og sender deretter ut individuelle ordrer for hver pris og aksjebeløp.
Selv om dette ligner en markedsordre ved at ordren prøver å ta all likviditet til ordren er fylt, kan en feie-til-fyll-ordre ha en grense knyttet til den, som kontrollerer hvor langt ordren søker etter likviditet. For eksempel, hvis en næringsdrivende har en stor stilling de ønsker å kjøpe, kan det være lurt å kjøpe så mye de kan, men bare opp til en viss pris. De kunne bruke en feie-til-fyll-ordre for å gjøre dette.
Behandling av feie-til-fyll ordre er mer vanlig med store ordrer. Detaljhandelsinvestorer må spesifisere bruken av en ordre som kan fylles ut hvis de ønsker å handle på denne måten, og ikke alle meglere tilbyr denne ordretypen.
Behandling av feie-til-fyll-ordre
Sweep-to-fill-ordrer blir tilrettelagt av megler-forhandlere med teknologi for tilgang til et bredt spekter av børser og handelssteder som kalles elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN). I en feie-til-fyll-ordre vil en megler-forhandler fylle bestillingen til forskjellige markedspriser og gi investoren en gjennomsnittlig kjøpesum.
De fleste meglerhandlere har teknologisystemer knyttet til alle de store børsene, elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN-er), og noen kan ha tilgang til mørke bassenger også. Når en ordre blir sendt, blir den sendt til alle børsene i meglerens nettverk for å ta tak i all tilgjengelig likviditet, starte til den beste prisen, og ta likviditet til suksessivt dårligere priser til ordren er fylt. Alternativt vil ordren gjøre ovennevnte inntil grenseprisen som er satt på ordren er nådd.
Ikke lenger en nødvendig orden
Denne ordretypen brukes ikke mye av detaljhandlere. Børsene er så sammenkoblet, og enhver børs eller ECN i USA som legger ut en synlig ordre vil vises i ordreboken for den aksjen. En ordre kan ikke fylles til en pris utenfor det beste budet eller tilbudet. Mens budet eller tilbudet kan endre seg, vil det vises et nytt, og da kan ikke transaksjoner skje utenfor disse nivåene før alle disse aksjene er borte og deretter avsløres en ny pris / anropskurs.
På denne måten vil enhver begrensning eller markedsordre feie boken, fordi den tar alle aksjer til den beste tilgjengelige prisen, og deretter beveger seg for å ta alle aksjene til den nest beste prisen, og så videre, til ordren er fylt.
Når det er sagt, fremdeles tilbyr noen meglere denne ordretypen. Mens de fleste detaljhandelsinvestorer vil ha liten fordel for det utover ved å bruke tradisjonelle grense- eller markedsordrer, kan noen institusjonelle investorer synes det trinnvis forbedrer gjennomføringsprisen, men det er på ingen måte garantert. Institusjonelle investorer vil typisk teste ut ordretyper for å se hvilke som gir bedre utførelsesgrad over mange bransjer, og deretter vil trekke mot de mer effektive typene.
Eksempel på en feie-til-fyll-ordre
Anta at en handelsmann er interessert i å kjøpe Ali Baba Inc. (BABA), og ønsker å komme inn i handelen akkurat nå. De vil kjøpe 10.000 aksjer. Prisen svinger rundt $ 160, 60, men det er bare rundt 500 aksjer som vanligvis vises i ordreboken på hvert prisnivå. Større, eller mindre, likviditet kan imidlertid dukke opp til forskjellige priser. En feie-til-fyll-ordre vil se på all tilgjengelig likviditet og deretter sende ut ordrer for å hente all tilgjengelig likviditet til de forskjellige prisnivåene til ordren er fylt.
Anta at den næringsdrivende legger til i tilleggsbestemmelsen at de ønsker å begrense kjøpet til $ 160, 70.
Det er 500 aksjer som er postet til $ 160, 61, 1 200 aksjer til $ 160, 62, 900 til $ 160, 63, 200 til $ 160, 64, 5 000 til $ 160, 65, 500 til $ 160, 66, 1 000 på $ 160, 67, og 2 000 til $ 161, 68.
Ordre-for-fyll-bestillingen ser på alle disse prisene og volumene og sender deretter ut en ordre for hver pris og volumbeløp. Den vil ta alle aksjene til alle prisene til den fylles, så den vil bare ta 700 til $ 161.68 i stedet for de fullstendige 2000 tilgjengelige. Dette er fordi hvis den får alle de andre aksjene før, vil den nå de 10.000 obligatoriske aksjene med bare å ta 700 til $ 161.68.
Et annet enkelt eksempel avslører hvorfor denne ordretypen ikke brukes ofte i moderne markeder. Fei-to-fill bryter en ordre, men ordrer kan ikke fylles utenfor det beste budet. Anta at noen bare viser at de tilbyr 500 aksjer til $ 161, 61, men de bruker faktisk en isfjellbestilling og har 50 000 aksjer som tilbys der.
Utfyllingen treffer en veisperring ved at alle ordrene til forskjellige priser er ubrukelige til prisene på disse ordrene er nådd. Derfor vil de fleste meglerprogramvare innse at det er likviditet på $ 160.61 og fortsette å fylle bestillingen til den beste prisen som er tilgjengelig ($ 160.61 for tiden) til den er fylt. Slik fungerer også en grenseordre. Den næringsdrivende kunne ha satt en kjøpsgrense opp til $ 160, 70 og ordren ville tatt all likviditet til den beste prisen som var tilgjengelig til de 10.000 aksjene var fylt.
