Hva er et stalking-hest-bud?
Et stalking-hest-bud er et første bud på eiendelene til et konkursfirma. Det konkursrammede selskapet vil velge en enhet fra en mengde budgivere som vil gi det første budet på firmaets gjenværende eiendeler. Den forfølgende hesten setter lavbudsmarken slik at andre budgivere ikke kan underbudt kjøpesummen. Begrepet "stalking hest" stammer fra en jeger som prøver å skjule seg bak enten en ekte eller falsk hest.
Viktige takeaways
- Et stalking-hest-bud er et innledende bud på eiendelene til et konkursfirma, og setter lavbudsbudet slik at andre budgivere ikke kan underbudt kjøpesummen. Andre kjøpere kan levere konkurrerende tilbud etter budet på stalking-hest. En stalking-hest-budgiver har forskjellige insentiver, for eksempel utgiftsgodtgjørelse og samlivsgebyr.
Slik fungerer et stalking-hest-bud
Den stalking-hest bud metoden gjør det mulig for et nødlidende selskap å unngå å motta lave bud når det selger sine endelige eiendeler. Når tilbudsgiveren har kommet med tilbudet, kan andre potensielle kjøpere legge inn konkurrerende bud på selskapets eiendeler.
Ved å sette den lave enden av budområdet, håper det konkursrammede selskapet å realisere et høyere overskudd på eiendelene. Konkursbehandling er offentlig. Den offentlige karakteren gir mulighet til å avsløre mer informasjon om avtalen og kjøperen enn hva som vil være tilgjengelig i en privat avtale.
Forfølgere med hestehester kan generelt forhandle frem hvilke spesielle eiendeler og forpliktelser de håper å skaffe seg.
Fordeler og ulemper ved et stalking-hest-bud
Siden stalking-hesten er åpningstilbudet for eiendelene eller selskapet, tildeler det konkursrammede selskapet typisk den stalking-hest-budgiveren med flere insentiver. Insentiver inkluderer refusjoner for utgifter, oppdelingsgebyr og eksklusivitet for en spesifikk periode.
Den stalking-hest budgiveren får fordeler for sin innsats. Den kan forhandle om kjøpsbetingelsene og kan velge hvilke eiendeler og forpliktelser den ønsker å skaffe seg. Viktigst av alt kan den stalking-hest-budgiveren forhandle om budalternativer som fraråder konkurrenter å by.
Den stalkende hest-budgiveren vil anstrenge seg veldig for å få fordelene ved å være den første budgiveren. Siden dette er åpningsbudet, må den stalking-hestbyderen utføre due diligence (DD) når han fastsetter tilbudsprisen og virkelig verdi av de gjenværende eiendelene. Den stalking-hest budgiveren må investere tid og ressurser for å gjøre denne forskningen. Risikoen er imidlertid fortsatt at prisbudet, selv med aktsomhet, kan være mer enn verdien av eiendelene.
I tillegg er det risiko forbundet med at stalkehestens bud blir offentlig. En annen part kan bare forberede og legge inn et litt høyere tilbud. På denne måten kapitaliserer det andre selskapet seg på stalkinghestens due diligence. Også den stalking-hest-budgiveren kan bruke en god del tid på å forhandle om vilkårene for avtalen, noe som vil øke luftfartskostnadene ytterligere.
Eksempel på en forfølgende hest
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) la inn et stalking-hest-bud på visse eiendeler til konkurs Dendreon. Det opprinnelige tilbudet var $ 296 millioner i kontanter 29. januar 2015. På grunn av andre konkurrerende bud økte prisen imidlertid til $ 400 millioner en uke senere.
Under en konkurshøring godkjente retten formelt Valeans rolle som en stalking-hest-budgiver. Selskapet hadde rett til å motta et oppgjørsgebyr og refusjon av utgifter hvis budet ikke lyktes. Retten satte også en frist for ytterligere bud. Til syvende og sist godkjente konkursdommeren salget til Valeant for 495 millioner dollar, med en ny avtale inkludert andre eiendeler.
