Hva er spinning?
Begrepet spinning refererer til handlingen med å tilby foretrukne kunder andeler i et initialt offentlig tilbud (IPO) av et meglerfirma eller forsikringsselskap for å beholde eller få sin virksomhet. Spinning gir teoretisk fordel eller meglerfirma, og den foretrukne kunden som aksjene tilbys. Praksisen med å spinne, også kalt IPO spinning, er både ulovlig og uetisk. Spinningshandlingen har ingenting å gjøre med spinning off - når et selskap bryter av et av sine segmenter eller divisjoner i en egen enhet.
Viktige takeaways
- Spinning er handlingen med å tilby foretrukne kunder aksjer i et første offentlig tilbud fra et meglerfirma eller forsikringsselskap for å beholde eller få sin virksomhet. Investeringsmeglerhus kan sikre en ubetinget pro quo type ordning ved å spinne. Spinning gir firmaer og forsikringsselskaper en sjanse til å tjene penger og holde virksomheten gunstig, mens klienter kan tjene gevinster ved å investere i varme børsnoteringer. Spinning er både ulovlig og uetisk, og kan føre til store bøter for enkeltpersoner og / eller selskaper.
Forstå spinning
Spinning er et lukrativt middel for å lokke virksomheten til store selskaper. Ved å svinge beslutningen fra toppledere, kan investeringsmeglerhus sikre en quid pro quo type ordning. Bedrifter eller forsikringsselskaper tilbyr kunder underpriced aksjer i en børsnotering - normalt de som er av et populært emne - for å få ny virksomhet. På denne måten dyrker firmaet som tilbyr aksjene lojalitet og / eller et bredere kundegrunnlag. I mellomtiden nyter den foretrukne kunden fordeler som egenkapitalgevinster som følger med å investere i et dynamisk nytt offentlig selskap.
Siden gevinsten på børsnotering ofte skjer hovedsakelig i løpet av den første dagen for handel, er etterspørselen veldig sterk etter varme børsnoterte aksjer som lett kan snus på den første dagen for handel for et betydelig overskudd for forsikringsmegleren. IPOs gir øyeblikkelig fortjeneste for forsikringsselskapene å dele ut, spesielt under dotcom-boom på slutten av 1990-tallet. Noen forsikringsselskaper benyttet anledningen til å tildele aksjer til vennene sine i virksomheten i håp om å få fremtidig investeringsbankvirksomhet fra dem.
Praksisen er nå blitt utelukket ulovlig ettersom den er vurdert til å være tyveri av favorisering, og anses også for å være bestikkelse. Den sosiale skaden som nå er forbudt innebærer urettmessig levering av pengeverdien av rabattene til foretrukne investorer valgt av verdipapirforetak. Oppstartsselskapet som solgte børsnotering, kunne ha oppnådd en høyere pris ved å selge direkte til vanlige investorer hvis verdipapirforetaket ikke hadde solgt dem til utvalgte investorer med rabatt. Enkeltpersoner eller selskaper som blir funnet i krenkelser kan bli bøtelagt tungt.
Spinning er både ulovlig og uetisk.
Spesielle hensyn
I følge en studie fra 2009 av professorene Xiaoding Liu og Jay R. Ritter fra University of Florida, oppnår spinning faktisk sine mål. Liu og Ritter fant at spunnet IPO-er hadde avkastning på første dag 23% større enn lignende børsnoteringer. Gjennomsnittlig første dags fortjeneste mottatt av hot IPO-tildelinger av ledere ble funnet å være 1, 3 millioner dollar. Forholdet mellom disse tallene indikerer at bare 8% av det trinnvise beløpet som er igjen på bordet flyter tilbake til lederne som blir spunnet.
I tillegg byttet selskapene som ble tilbudt børsnotatører bare 6% av tiden, sammenlignet med 31% av tiden for selskaper som ikke ble tilbudt børsnoteringer. Studiens forfattere bemerket imidlertid at "siden 2001 har spinningen av bedriftsledere i stor grad opphørt i USA. Dette skyldes både et regelverk og en mangel på varme børsnoteringer som skal tildeles."
Eksempel på spinning
Goldman Sachs og Meg Whitman, tidligere administrerende direktør på eBay, var involvert i en interessekonflikt-skandale som ble ansett å snu helt tilbake til begynnelsen av 2000-tallet. Mens hun var administrerende direktør, ble Whitman utnevnt til styremedlem i Goldman Sachs i 2001. Utnevnelsen hennes visstnok ga henne tilgang til informasjon om børsnoteringer av varme aksjer, og hun ble navngitt i en kongresutredning om spinning. Under sonden ble det påstått at Goldman Sachs og andre selskaper brukte taktikker for å handle børsnoteringer av varme aksjer for annen investeringsvirksomhet. Whitman trakk seg fra styret, og endte med å avgjøre et søksmål som gjaldt penger hun tjente på IPO-kjøp.
