Hva er en spesiell kjøps- og videresalgsavtale?
Sentralbanker gjennomfører ulike typer salgs- og gjenkjøpsavtaler (repotransaksjoner) som en del av den åpne markedsoperasjonen de bruker for å implementere pengepolitikk. Disse blir vanligvis utført med den hensikt å påvirke likviditeten og derfor rentene i pengemarkedet. En spesiell kjøps- og videresalgsavtale (SPRA) er det spesifikke navnet som gis til en av disse operasjonene når det brukes av Bank of Canada (BoC); intensjonen er å senke renten.
Forståelse av spesiell kjøps- og videresalgsavtale (SPRA)
Generelt vil to motparter i en repotransaksjon inngå en avtale der den ene vil selge verdipapirer til den andre og samtidig avtale å kjøpe tilbake dem på et spesifisert senere tidspunkt til en fast pris. Verdipapirene kan derfor effektivt anses som sikkerhet for et kontantlån. Verdipapirene som er involvert er vanligvis rentepapirer, og prisfastsettelse avtales i forhold til rentene. Denne avtalte renten betegnes som reporente. Mens mange markedsaktører deltar i slike transaksjoner, er det vanligvis bare med visse banker i sine hjemlige pengemarkeder på siktbanker, når sentralbankene gjør det, og de gjennomføres med det formål å implementere pengepolitikk, det vil si å bidra til å sikre rentene i pengemarkedet når sentralbankens målrente.
BoC setter et mål for rente over natten som styringsrente (brukt i målet om å målrette inflasjonen). I en spesiell kjøps- og videresalgsavtale (SPRA) vil BoC kjøpe verdipapirer fra en spesifikk type bank (nemlig en primær forhandler i kanadiske statspapirer) med en avtale om å selge dem tilbake til den banken dagen etter. BoC tilbyr tilbud om å kjøpe et fast beløp på verdipapirer til en fast pris, med prisfastsettelse som er i BoCs mål for dagsprisen. Dette gir en midlertidig innsprøytning av kontanter (ettersom bankene mottar betaling for verdipapirene) i pengemarkedet, noe som bidrar til å forbedre likviditeten og redusere markedsrenten over natten. Denne operasjonen vil derfor bli brukt når BoC prøver å lette forholdene i det innenlandske pengemarkedet.
BoC vil delta i en sammenhengende virksomhet - en salgs- og gjenkjøpsavtale, eller SRA - når målet er å stramme inn i stedet for å lette forholdene i pengemarkedet. (I denne operasjonen vil BoC trekke likviditet fra markedet ved å selge verdipapirer til banker.)
