Hva er SKEW-indeksen?
SKEW-indeksen er et mål på potensiell risiko i finansmarkedene. I likhet med VIX-indeksen, kan SKEW-indeksen være en fullmakt for investorsentiment og volatilitet. Skew-indeksen måler opplevd halerisiko i S&P 500. Halerisiko er en endring i prisen på S&P 500 eller en aksje som vil plassere den på en av halens ender, eller på kantene av normalfordelingskurven. Disse prisendringene har vanligvis lav sannsynlighet.
Forstå SKEW-indeksen
SKEW-indeksen beregnes ved å bruke S&P 500-alternativer som måler halerisiko - gir to eller flere standardavvik fra gjennomsnittet - i S&P 500-avkastning de neste 30 dagene. Den primære forskjellen mellom VIX og SKEW er at VIX er basert på underforstått volatilitet rundt at-the-money (ATM) strykprisen, mens SKEW vurderer implisitt volatilitet av out-of-the-money (OTM) streik.
SKEW-verdier varierer vanligvis fra 100 til 150 hvor jo høyere rating, desto høyere er den oppfattede halerisikoen og sjansen for en svart svanhendelse. En SKEW-rangering på 100 betyr at den opplevde fordelingen av S&P 500-avkastning er normal, og sannsynligheten for en avkastning er mindre.
Konkret måler indeksen skråningen av underforstått volatilitet, som deretter kan uttrykkes som sannsynligheten for et to eller til og med tre standardavvik fra S&P 500 i løpet av de neste tretti dagene. Skew kan dermed brukes til å bestemme risiko.
For å forstå hvordan SKEW-indeksen oversettes til risiko, må du tenke på at hvert fem-punkts trekk i SKEW-indeksen legger til eller trekker fra rundt 1, 3 eller 1, 4 prosentpoeng til risikoen for et to-standardavvik. Tilsvarende tilføyer eller trekker et fem-punkts trekk i indeksen omtrent 0, 3 prosentpoeng til et tre-standardavvik.
Indeksen øker generell markedsbevissthet blant investorer. Når skråningen med underforstått volatilitet beveger seg høyere, hever den SKEW-indeksen, som indikerer at en Black Swan-hendelse blir mer sannsynlig, men ikke at den faktisk vil skje.
I praksis har SKEW-indeksen vært en dårlig indikator på volatiliteten i aksjemarkedet. Økonomisk forfatter Charlie Bilello observerte data fra det største fallet i en dag i S&P 500 og SKEW-indeksen før disse fallene. "Tilbake til 1990 hadde ingen av de verste fallene en SKEW-indeks i forrige måned som var innenfor topp 5% av historiske verdier. Så når faktisk halerisiko var til stede, forutså SKEW det ikke, " sa Bilello.
