Market Moves
I det som har blitt et flyktig berg-og-dal-ritt de siste to ukene, endte aksjer denne uken med et kraftig tilbakeslag. Denne lettelse rally ble drevet av litt pusterom i det nådeløse fallet på statsobligasjonsrenter på sent. På fredag spratt det 30-årige Treasury-avkastningen fra torsdagens rekordlave, mens den 10-årige avkastningen slo tilbake beskjedent fra nye tre-års lavmengder.
De siste to ukene har det oppstått en volum av økt volatilitet og skarpe markedsbevegelser da den pågående handelskrigen mellom USA og Kina så ut til å intensivere, obligasjonsrentene falt til nye lave nivåer, og den nøye overvåkte 10-år / 2-års delen av rentekurven invertert (da 2-årig avkastning steg over 10-år) for første gang på godt mer enn et tiår. Siden omvendte avkastningskurver pålitelig har signalisert kommende lavkonjunkturer i fortiden, begynte alvorlige økonomiske bekymringer å forverre bekymringene for handelsspenninger i USA og Kina den siste uken.
Som vi ser på diagrammet for avkastningen på 10 år og 2 år nedenfor, ble imidlertid avkastningskurven bare omvendt. Selvfølgelig er enhver inversjon bekymret i seg selv, men en vedvarende inversjon er enda mer urovekkende. Det gjenstår å se om vi vil fortsette å se en omvendt avkastningskurve fremover.
I tillegg så det ut til at både USA og Kina kom til å støtte opp fra ytterligere opptrapping av handelskrigen den siste uken. På sin side kunngjorde USA at de ville forsinke og / eller kansellere tollsatsene for visse varer importert fra Kina. Dette ble mye sett på som en konsesjon som bidro til å øke markedene og lette spenningene før den fryktede rentekursens inversjon.
S&P 500-diagrammet nedenfor viser piskesaksprisaksjonen de siste ukene. Den siste delen av den siste uken har fått en ren tilbakeføring av ny støtte rundt 2.825 nivået, som samsvarer med nedgangen i forrige uke. Når vi ser fremover, vil dette støttenivået være prisen å se på når volatiliteten potensielt fortsetter. Hvis støtten holder, kan vi se en mer uttalt rebound fremover. Men hvis det bryter sammen med ytterligere handels- og økonomiske bekymringer, er det neste store støttearealet til ulempen rundt 2.730-nivået.
Treasury Yield Curve Emerges from Inversion
Som nevnt ovenfor, vendte 10-årig / 2-årig rentekurve kort den siste uken. Dette anses som et relativt pålitelig signal om en fremtidig lavkonjunktur. Fra fredag er imidlertid denne nøye overvåkte delen av avkastningskurven ikke lenger omvendt - det vil si at 10-årsavkastningen er igjen over 2-årig avkastning, slik den vanligvis er. Dette er selvfølgelig ikke å si at økonomien er ute av skogen, men hvis det forblir en engangsinversjon, kan vi se mer tillit til markedet og økonomien fra investorene.
