I en sekundærkjøp selger en finansiell sponsor eller private equity-selskap sine investeringer i et selskap til en annen finansiell sponsor eller private equity-selskap, og avslutter dermed sitt engasjement i selskapet. Historisk sett har sekundære oppkjøp blitt oppfattet som "panikk" salg og, noen ganger vanskelig å fullføre. Sekundære oppkjøp er ikke de samme som kjøp av sekundærmarkeder, eller "sekundærer", som vanligvis innebærer anskaffelse av hele porteføljer av eiendeler.
Breaking Down Secondary Buyout
En del av grunnen til at selgers private equity-selskaper oppsøker sekundære oppkjøpsmuligheter er den umiddelbare likviditeten den tilbyr - ligner på en børsnotering, men kanskje mindre i omfang. Sekundære oppkjøp gir ofte mening når det selgende firmaet allerede har oppnådd betydelige gevinster ved investeringen, eller når kjøperens private equity-selskap kan tilby større fordeler for firmaet som blir kjøpt og solgt.
I en sekundærkjøp er både kjøper og selger private aksjeselskaper eller økonomiske sponsorer. En sekundærkjøp kan tilby en ren pause mellom selger og andre partnerinvestorer. Siden slike utkjøp ble betraktet som nødssalg, regnet de fleste begrensede partnerinvestorer som sekundære oppkjøp som lite attraktive investeringer.
På 2000-tallet økte populariteten til sekundære oppkjøp. Denne utviklingen ble i stor grad drevet av økninger i tilgjengelig kapital for slike oppkjøp. I dag driver private equity-selskaper med sekundære oppkjøp av mange forskjellige grunner, blant dem:
- Et salg til strategiske kjøpere eller en børsnotering kan ikke være et alternativ for en nisje eller liten virksomhet. Sekundære oppkjøp kan være i stand til å generere raskere likviditet. Bedrifter med lav vekst med høye kontantstrømmer kan være mer attraktive for private equity-selskaper enn de er til offentlig aksjeinvestorer eller andre selskaper.
Oppgangen til vellykkede sekundære oppkjøp
Sekundære oppkjøp er vellykkede hvis investeringen forfaller til det punktet der det er nødvendig eller ønskelig å selge i stedet for å fortsette å holde investeringen. Eller hvis investeringen har gitt betydelig verdi for det selgende firmaet. En sekundær oppkjøp kan også være vellykket hvis kjøper og selger har komplementære ferdighetssett. I et slikt scenario kan en sekundær oppkjøp gi betydelig høyere avkastning og overgå andre typer oppkjøp på lang sikt.
De siste årene har 40 prosent av private equity-utkjørsler kommet gjennom sekundære oppkjøp. Derimot, for 20 år siden, private equity-selskaper som ønsker å gå ut av en investering, enten tok sine porteføljeselskaper offentlig eller solgte dem til et annet selskap som var aktivt i samme bransje.
