Securities and Exchange Commission (SEC) stemte 4-mot-1 18. april 2018 for å gi ut en ny forskrift som skulle revidere byråstandarder for meglere og investeringsrådgivere. Den foreslåtte regelpakken, kalt Regulation Best Interest, er åpnet i en 90-dagers offentlig kommentarperiode.
Dette er det siste trinnet i et historisk forsøk på å forbedre garantiene for investorene. Tidligere etablerte US Department of Labor et krav som holdt meglere, agenter og rådgivere til den høyere fiduciary-standarden når de ga råd til kunder om pensjonsinvesteringer. (: DOL Fiduciary Rule Explained) .
Endring av standarder
Før fiduciary-regelen ble meglere bare holdt til “egnethetsstandarden.” Dette betydde at når meglere ga råd til kundene sine, de bare måtte anbefale investeringer som var egnet, men ikke nødvendigvis i deres kunders beste interesse. Meglere kunne anbefale dyre investeringer som betalte dem en høyere provisjon så lenge de ble ansett som "egnet." (: Velge en finansiell rådgiver: Egnethet kontra påsynsmessige standarder) .
SEC hadde blitt oppfordret til å handle om tillitsspørsmålet, og både den forrige styreleder, Mary Jo White, og den nåværende, Jay Clayton, hadde indikert interesse for reform. Da Arbeidsdepartementets tillitskrav ble slått ned av et føderalt ankerettspanel i mars, ble behovet for reformer økt.
Innledende avlesninger av den 1000 sider lange forordningen om beste interesse tyder på at den er mindre streng enn arbeidsavdelingens, ifølge eksperter. Et sted der det er bredere: Forordningen er ikke begrenset til pensjonsinvesteringer.
SEC-forslaget
Forslaget er delt inn i tre deler:
- Meglerforhandlere vil være pålagt å "handle i beste interesse" for detaljhandelskundene når de lager investeringsanbefalinger. "Tilsynsplikten som investeringsrådgivere skylder sine kunder" ville bli avklart. Investering fagfolk vil være pålagt å gi en ny kort- skjema avsløringsdokument, kalt et sammendrag av kunde- eller klientforhold (skjema CRS), som avslører "omfanget og vilkårene for forholdet." I tillegg vil megler-forhandlere bli forbudt å bruke "rådgiver" i deres navn eller tittel. Dette vil opprettholde den nåværende høyere oppførselstandarden for investeringsrådgivere sammenlignet med meglerforhandlere.
Fiduciary vs. Beste interesse
Fiduciary-regelen, utarbeidet over en seksårsperiode under Obama-administrasjonen, holdt finansielle fagfolk til fiduciary-standarden når de håndterte sine klienters pensjonspenger. Dette betydde at de måtte ta rimelige gebyrer, og de fikk ikke lov til å komme med villedende uttalelser om investeringstransaksjoner, hvordan de ble betalt eller interessekonflikter. Noen regulatorer på statsnivå i Massachusetts leser også loven som forbud mot salgskonkurranser som er utformet for å oppmuntre meglere til å selge politikker med høy avgift til kunder over billigere som klarer like bra.
Mens forbrukerforkjempere og grupper som representerer investorer er skeptiske til at SECs nåværende forslag tilbyr noen betydelig reform, har interessegrupper som representerer finansielle tjenester og forsikringsbransjen motarbeidet fidusiærstandarden og lignende forslag. De sier at forslaget er for tungt avhengig av avsløringer og ikke klarer å definere "beste interessestandard."
Kritikere påpeker også at å avsløre interessekonflikter i dokumenter, for eksempel den foreslåtte skjema CRS, ikke er det samme som å eliminere dem . I tillegg mislykkes den nye atferdsnormen med å utfordre salgskvoter og annen kompensasjonspraksis som fører til at meglere setter kundene sine i høye gebyrer, med lavere avkastning, og som ikke er i deres beste interesse.
SEC-kommisjonær Kara M. Stein var den eneste avstemmende avstemningen. Stein sa, "… dessverre utslettet muligheten for oss til å handle i beste velstand for investorer." I følge Stein, de foreslåtte forskriftene, bekrefter "at meglerforhandlere må oppfylle deres egnethetsforpliktelser, " og bare "krever og gir noen få avsløringer mandat. ”
Økonomiske rådgivere svarer
Uansett utfall er mange økonomiske rådgivere - en gruppe som i stor grad holder seg til tillitsstandarden - glade for den offentlige debatten. Til syvende og sist drar forbrukerne fordel av den større synligheten av de forskjellige oppførselsstandardene som finansielle fagpersoner må overholde.
“Dette momentumet er bra. 'Fiduciary' og 'best interest' diskuteres av myndighetene, og dette øker forbrukerbevisstheten, sier Steve Sivak CFP®, grunnlegger av Innovate Wealth i Pittsburgh, Penn. Sivak og Dan Danford CFP®, rektor og administrerende direktør i Family Investment Center, er begge Certified Financial Planners ™ (CFP®) og medlemmer av Advisors Insights, Investopedias nettverk av finansielle rådgivere.
I følge Danford er tusenvis av rådgivere enige om å holde seg til de høye standardene for en ekte fiduciær ved å forfølge sertifiseringen og godta CFP®-betegnelsen. Det er ikke nivået av "beste interesser" som kreves av det nye SEO-forslaget.
“Dette er ikke en fiduciær standard. Dette er bare en bedre kledd egnethetsstandard, sier David Rae CFP®, AIF®, president og grunnlegger av DRM Wealth Management og medlem av Advisor Insights. "Dette forslaget vil skape mer forvirring for allmennheten, og til slutt vil det være de enkelte som blir skadet."
Sivak mener at de reviderte byråstandardene ikke er nok til å beskytte forbrukerne: “Hvis du begraver viktig informasjon i avsløringer, vil det bare gi mer forvirring for en forbruker som handler tjenester. I stedet for å avklare linjer, gjør SECs forslag til regulering av beste interesse dem uskarpe."
