On-the-run statsobligasjoner er de nylig utstedte amerikanske statsobligasjoner eller sedler med en bestemt løpetid. "On-the-run" Treasury er det motsatte av "off-the-run" Treasury, som refererer til statspapirer som er utstedt før den siste emisjonen og fremdeles er utestående. Media nevner om statsrenter og priser refererer generelt til "løpende" statskasser.
Å bryte ned løpende statskasser
Den løpende obligasjonen eller sedelen er den mest omsetne statskassen med dens løpetid. Fordi løpende utgaver er de mest likvide, handler de vanligvis til en liten premie og gir derfor litt mindre enn sine utenom-løpede kolleger. Noen handelsmenn utnytter denne prisdifferansen med suksess gjennom en arbitrage-strategi som innebærer å selge, eller gå korte, løpende statskasser og kjøpe utenlandske statskasser.
Skattekapital anses å være en lavere risiko enn noen andre investeringsalternativer, da de er gjeld skyldt av den føderale regjeringen. Skattkammeret utsteder dem for å skaffe inntekter for offentlige utgifter. Etter hvert som statskasser skapes og selges, blir den nyeste bunten den løpende statskassen.
Overgang fra On-The-Run til Off-The-Run
En statskasse overgår fra løpende til off-the-run når et nyere sett med Treasury er utgitt for salg. For eksempel, hvis det blir utstedt ett-årige statskasse-sedler i dag, vil disse være de nåværende løpende statskassene. Hvis det blir utstedt et nytt sett med statskasser i løpet av den neste måneden, blir disse de nye løpende statskassene, og de tidligere utstedte statskassene anses å være uten problemer. Denne syklusen fortsetter når hver nye batch opprettes, med hver annen gruppe enn den nyeste kjøringen som anses å være kjørt for resten av den tilknyttede tiden, inntil den innløses når den når løpetid.
Verdiforskjell i on-the-run og off-the-run statskasser
De mest solgte statskassene til enhver tid er de som anses å være på flukt. På grunn av den økte aktiviteten har de en tendens til å ha en høyere startkostnad og lavere avkastning enn notisjonsløp. Dette fører til at løpetidskassene er mer likvide, ettersom det å finne en kjøper har en tendens til å være enklere enn alternativene utenom løp. Dette fører til flere investeringer knyttet til sikring enn til langsiktige investeringer.
Langsiktige investorer trenger ikke å kjøpe løpende statskasser til en høyere pris siden den inkluderte avkastningen eller renten har en tendens til å være lik. Prisforskjellen mellom løpende og ikke-løpende statskasser omtales ofte som likviditetspremie, ettersom de mer likvide statskassene oppnås til en høyere pris. Hvis likviditet ikke er noe problem, vil investoren sannsynligvis se etter mer kostnadseffektive opsjoner.
