Hva er rullerende returer?
Rullende avkastning, også kjent som "rullerende periode-retur" eller "rullerende tidsperioder, " er årlig gjennomsnittlig avkastning for en periode som slutter med det oppførte året. Rullende avkastning er nyttig for å undersøke oppførselen til avkastning i holdeperioder, lik den som faktisk oppleves av investorer.
Hvis du ser på en portefølje eller fondets rullerende avkastning, vil det gi resultatresultater som er jevnet ut over flere perioder gjennom historien. Slik informasjon maler ofte et mer nøyaktig bilde for en investor enn et enkelt øyeblikksbilde av en periode.
Forstå rullende returer
Et mål med å rulle avkastning er å fremheve frekvensen og størrelsen på en investering sterkere og dårligere ytelsesperioder. Rullende avkastning kan gi bedre innsikt i et fonds mer omfattende avkastningshistorikk, ikke skjev av de nyeste dataene (måned eller kvartal slutt). For eksempel dekker den femårige rullerende avkastningen for 1995 1. januar 1991 til 31. desember 1995. Den femårige rullerende avkastningen for 1996 er den gjennomsnittlige årlige avkastningen for 1992 til og med 1996. Noen investeringsanalytikere vil fordele flerårsperiode til en serie av rullerende tolvmånedersperioder.
Ved å se på rullerende avkastning, er investorer i stand til å forstå hvordan fondets avkastning er stablet opp på et mer bestemt tidspunkt. Hvis en investering viser 9% årlig avkastning over en tiårsperiode, viser dette at hvis du investerte 1. januar i år 0 og solgte investeringen din 31. desember ved avslutningen av år 10, tjente du tilsvarende 9% i året. Likevel i løpet av de ti årene kunne avkastningen ha variert drastisk.
I år 4 kunne investeringen gått opp 35%, mens den i år 8 kunne ha falt 17%. Gjennomsnittet ut tjente du 9% per år (den "gjennomsnittlige årlige avkastningen"), men likevel kan disse 9% feil representere investeringens resultater. Analyse av rullerende avkastning i stedet kan demonstrere årlig ytelse, ikke bare starte 1. januar og slutte 31. desember, men også begynne 1. februar og slutte 31. januar neste år; 1. mars til 31. februar neste år, og så videre. En 10-årig rullerende avkastning kan fremheve investeringens beste og verste tiår i denne formen.
I forbindelse med aksjeforskning og verdsettelse blir økonomiske resultater for børsnoterte selskaper bare utgitt kvartalsvis i verdipapirregistreringer i samsvar med god regnskapsskikk (GAAP). Sjeldnere leverer firmaer månedlige kontoer med salgsvolum eller viktige resultatindikatorer.
Viktige takeaways
- Rullende avkastning er årlig gjennomsnittlig avkastning for en periode, som slutter med det oppførte året. Rullende avkastning er nyttig for å undersøke oppførselen til avkastning i holdeperioder, lik den som faktisk oppleves av investorer. Disse kan også brukes til å jevne ut prestasjoner for å gjøre rede for flere perioder i stedet for en enkelt forekomst. Å trille tolv måneder er et vanlig brukt rullerende returmål.
Etterfølgende tolv måneder (TTM) rullende retur
En vanlig rullerende returperiode er etterfølgende tolv måneder (TTM). Etterfølgende 12 måneder er betegnelsen på dataene fra de siste 12 påfølgende månedene som er brukt for rapportering av økonomiske tall. Et selskaps etterfølgende 12 måneder representerer sine økonomiske resultater for en 12-måneders periode; det representerer vanligvis ikke en regnskapsårs sluttperiode.
Å bruke etterfølgende 12-måneders (TTM) avkastning er en effektiv måte å analysere de nyeste økonomiske dataene i et årlig format. Årlige data er viktige fordi de hjelper til med å nøytralisere effekten av sesongmessighet og utvanner virkningen av engangsavvik i økonomiske resultater, for eksempel midlertidige endringer i etterspørsel, utgifter eller kontantstrøm. Ved å bruke TTM kan analytikere evaluere de nyeste månedlige eller kvartalsvise data i stedet for å se på eldre informasjon som inneholder full regnskaps- eller kalenderårsinformasjon. TTM-diagrammer er mindre nyttige for å identifisere kortsiktige endringer og mer nyttige for prognoser.
Bedrifter som gjennomfører intern virksomhetsøkonomisk planlegging og analyse har tilgang til detaljerte og nyeste økonomiske data. De bruker TTM-format for å evaluere viktige resultatindikatorer (KPI), inntektsvekst, marginer, styring av arbeidskapital og andre beregninger som kan variere sesongmessig eller vise midlertidig volatilitet. I sammenheng med aksjeforskning og verdsettelse blir økonomiske resultater for børsnoterte selskaper bare utgitt kvartalsvis i verdipapirregistreringer i samsvar med GAAP. Sjeldnere leverer firmaer månedlige kontoer med salgsvolum eller viktige resultatindikatorer. Securities and Exchange Commission (SEC) innleveringer viser generelt økonomiske resultater på kvartalsvis eller årlig dato i stedet for TTM.
For å få et klart bilde av det siste året av resultat, må analytikere og investorer ofte beregne sine egne TTM-tall fra nåværende og tidligere regnskap. Vurder General Electric (GE) 's nylige økonomiske resultater. I 1. kvartal 2015 genererte GE 29, 4 milliarder dollar i omsetning mot 34, 2 milliarder dollar i 1. kvartal 2014. GE registrerte 148, 6 milliarder dollar i salg for hele året 2014. Ved å trekke Q1 2014-tallet fra helåret 2014-tallet og legge til 1. kvartal 2015-inntekter, kommer til 143, 8 milliarder dollar i TTM-inntekter.
