Investorer som skynder seg i sikkerhet midt i eskalerende handelskonflikter og tegn på en avtakende global økonomi, har kastet penger i ETF-er og andre obligasjonsfond i et svimlende tempo. Bank of America Merrill Lynch Global Research indikerer at globale obligasjonsfond er på tempo for å oppnå rekordinnstrømning på 455 milliarder dollar i 2019. Det er omtrent 27% av 1, 7 billioner dollar av obligasjonsfondstrømmer som er registrert de siste 10 årene, ifølge Barrons.
Noen av de største innskuddene inkluderer iShares Core UA Aggregate Bond ETF (AGG), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV), og iShares US Treasury Bond ETF (GOVT).
Hva det betyr for investorer
For uken som ble avsluttet 17. juli, mottok aksjefond og ETF-er som sporer obligasjoner $ 12, 1 milliarder verdier av investorer, noe som gjorde det til den 28. påfølgende uken med tilsig og brakte det totale beløpet på tilstrømningen til 254 milliarder dollar siden starten av året. I mellomtiden opplever aksjefond nettoutstrømning med så mye som 45, 5 milliarder dollar som strømmer ut av aksjefond og ETF-er som sporer amerikanske aksjer så langt i år, ifølge The Wall Street Journal.
Sykling av fond ut av aksjer og til obligasjoner antyder at investorer blir stadig mer pessimistiske når det gjelder det nåværende makroøkonomiske miljøet, inkludert den eskalerende handelskrigen mellom USA og Kina. Handelsspenningene forverrer den økonomiske nedgangen i Kina og holder sannsynligvis også veksten i USA.
"Investorer ser fortsatt ikke mye opp for økonomisk vekst, bedriftsoverskudd eller inflasjon, " sa Jared Woodard, global investeringsstrateg ved BoA Merrill Lynch. "Vi ser investorer tildele noen av de minst risikofylte, mest konservative delene av rentemarkedet."
Til tross for Federal Reserves rentekutt i forrige uke, ble Fed-styreleder Jerome Powells merking av farten som en "midt-syklusjustering" tatt av markeder som et tegn på at fremtidige rentekutt var usannsynlig. Aksjer gled, dollaren falt og avkastningskurven for statskassen fortsatte å invertere, alle typiske tegn på mindre imøtekommende økonomiske forhold.
Den amerikanske avkastningskurven, nærmere bestemt spredningen mellom tre måneders og 10-årige renter, er blitt omvendt i flere måneder nå og omgjort til det bredeste nivået siden 2007 på mandag. Tre-måneders / 10-års spredning har blitt omvendt før hver amerikansk lavkonjunktur de siste 50 årene.
Kontanter som strømmer inn i obligasjonsfond mens avkastningen er et tegn på at investorene er mer opptatt av å beskytte eiendelene sine, enn de handler om å tjene inntekter etter hvert som frykten for lavkonjunktur øker. Den 10-årige amerikanske statskassen var ned til 1, 71% på mandag sammenlignet med 3, 2% tilbake i november.
"Selv med lave avkastninger, spiller obligasjoner en veldig viktig rolle i å gi en pute mot sjokk i andre deler av markedet, " sier Mike Pyle, global sjefinvesteringsstrateg ved BlackRock Investment Institute, ifølge Barrons. "En porteføljes evne til å motstå en rekke uheldige forhold er avgjørende, spesielt i en tid med økt makrousikkerhet."
Men de lave avkastningene får andre til å se obligasjonsmarkedet som en potensiell risikokilde i stedet for en trygg havn. Thornburg Investment Income Builder-fondet på 14, 3 milliarder dollar holdt under 10% av porteføljen i form av obligasjoner ved utgangen av juni. Thornburgs administrerende direktør Jason Brady sa at med obligasjonsrentene så lave, "må en inntektsinvestor som ser lenger bort være forsiktig med kreditt."
Ser fremover
Mens den amerikanske økonomiske veksten fortsatt er positiv og noen nyere data om sysselsetting, forbrukerutgifter og industriproduksjon har indikert at økonomien fortsatt har en viss styrke i seg, vil investorene fortsette å holde et våkent øye med indikasjoner på ytterligere svakhet.
