Qualcomm Inc. (QCOM) har i flere måneder forsøkt å avslutte det foreslåtte oppkjøpet på 44 milliarder dollar av NXP Semiconductors NV (NXPI). Men handelsspenninger mellom USA og Kina har kommet i veien, ettersom de to selskapene avventer godkjenning fra regulatorer i Kina. Opsjonshandlere satser at avtalen ikke får endelig godkjenning, og at aksjene i NXP vil falle under $ 100 - et fall på nesten 13% fra dagens pris og over 24% under avtaleprisen på $ 127, 50.
Utfallet av avtalen veier også på Qualcomm, med aksjer i aksjen nesten 14% av høydepunktene fra slutten av januar. Utsiktene ser heller ikke lyse ut hvis de ikke klarer å avslutte avtalen for å skaffe seg NXP, plaget av fallende inntekter og inntekter.
Bearish spill
Valutahandlere har stadig økt sine spill som avtalen ikke går gjennom. Alternativene som er satt til å utløpe 20. juli til $ 110-streikprisen, har et prisforhold som favoriserer salgsinnsatsen med nesten 2 til 1, med omtrent 46.400 åpne salgskontrakter til bare 22.000 åpne samtaleoppdrag. Det stopper ikke der fordi $ 100 streikprisen har nesten 63 000 åpne salgskontrakter, og det tallet har mer enn tredoblet seg siden midten av mai, og steg fra 17 600 åpne kontrakter. Med $ 100 dollar som handler rundt $ 3 per kontrakt, vil NXP-aksjer måtte falle til $ 97 fra dagens kurs på omtrent $ 111, 80 for en kjøper av salgsstedet til å bli jevn, hvis det holdes utløpt.
Ikke optimistisk
Gjennomføringen av avtalen med NXP ville sikkert være en stor fordel for Qualcomm og hjelpe selskapet med å diversifisere porteføljen og legge til en sårt tiltrengt vekstkomponent. Men opsjonsmarkedet ser ikke ut til å være for optimistisk.
Qualcomms opsjoner satt til å utløpe 20. juli har nesten 44 000 åpne anløpskontrakter til $ 60 streikprisen, som tungt oppveier prisene med nesten 4 til 1. Men kostnadene for disse samtalene er bare 1, 75 dollar, og det betyr at en kjøper av samtalene trenger Qualcomms aksjen til å stige med bare 4%, for å bli jevn. Åpne rentenivåer avtar betydelig når man går opp i opsjonskjeden.
Barometer for spenninger
En potensiell handelskrig med Kina står i veien for at denne avtalen skal skje, siden den trenger endelig myndighetsgodkjenning fra den kinesiske regjeringen. Verken Qualcomm eller NXP er Kina-basert, men Kina har fortsatt jurisdiksjon.
På grunn av disse handelsspenningene, har NXP-aksjer blitt et barometer for stemningen i markedet angående en handelskrig, med aksjer som øker når spenningene ser ut til å lette og aksjer faller når spenningene ser ut til å bygge seg opp.
Det er uheldig at både Qualcomm og NXP ble fanget i et politisk rot, men akkurat nå tror ikke markedet utsiktene for avslutning av avtalen ser sterke ut.
