Ettersom det amerikanske aksjemarkedet har falt tilbake fra det nylige lavet i desember 2018, så har populariteten til et risikabelt spill som utslettet mange spekulanter for ett år siden. Den såkalte handelen med "kort volatilitet" eller "kort volum" forutsetter forventninger om at svingningene i aksjemarkedet vil være lave. Så langt i 2019 har en ETF designet for å etterligne kortvolumhandelen slått markedet med bred margin, etter å ha falt mye mer kraftig enn aksjer i siste kvartal 2018, melder The Wall Street Journal.
"Momentum har drevet markedet, " som Mohit Bajaj, direktør for ETF-handelsløsninger i WallachBeth Capital, fortalte Journal. "Når noe beveger seg på så ekstreme måter, er det vanskelig å måle om kjøringen vil fortsette, " la han til. Tabellen nedenfor ser tilbake på løsningen av kortvolumshandelen fra 5. til 8. februar 2018.
Risikoen: Korte volatilitet satser et år siden
- Dow Jones Industrial Average (DJIA) falt med rekord 1.175 poeng på en dag. Dow stupte 6, 5% over fire dager. Massiv avvikling av kortvolumshandlinger som sendte volatiliteten svevende enda høyere, og gjorde at markedet falt lenger og dypere
Betydning for investorer
Den vidt fulgte CBOE Volatility Index (VIX) måler forventede prissvingninger i S&P 500-indeksen (SPX) i løpet av de neste 30 dagene, basert på opsjonshandel knyttet til S&P 500. Den har en tendens til å stige når markedet er nede og falle når markedet er oppe, og kalles ofte en "fryktmåler" for markedet.
Mens VIX ikke er et produkt som investorer kan handle, er det forskjellige opsjoner og futureskontrakter knyttet til dens verdi. Hedgefond er fremtredende blant spekulantene som søker å tjene på handel med disse kontraktene, konstaterer Journal. Basert på data fra CFTC falt antallet spill som ble gjort på en fallende VIX betydelig sent i 2018, i samspill med aksjemarkedet. Antallet netto kortposisjoner falt fra rundt 133 850 i september til omtrent 16 000 i slutten av desember, opplyser tidsskriftet.
ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) er en annen enhet for å spille kortvarig handel. Den verdien sank med 28, 4% i løpet av fjerde kvartal 2018, mens S&P 500 var mindre enn halvparten så mye, 14, 0%. I 2019 er det motsatte. Mens S&P 500 fikk 9, 0% gjennom avslutningen 6. februar 2019, var ETF oppe med nesten dobbelt så mye, 17, 1%. VIX selv er ned 39, 5% YTD 2019, etter å ha steget med 110% i løpet av siste kvartal 2018.
Som langsiktige investeringer, er ETF-er og ETN-er knyttet til VIX av tvilsom nytte, som diskutert i en tidligere tidsskriftartikkel. Deres høye kostnadsstrukturer garanterer i hovedsak at de mister praktisk talt all verdien på lang sikt, uavhengig av VIX-retningen. Disse produktene gir som et resultat bare økonomisk mening for kortsiktig spekulasjon., Som i seg selv er svært risikabelt.
Ser fremover
Mens aksjemarkedet kan være i en periode med relativ ro akkurat nå, er det nok av risikoer som kan skape en topp i investorangst, og dermed også i volatilitet. Disse inkluderer blant andre bremse den økonomiske veksten i Kina, den uavklarte handelskonflikten mellom USA og Kina og raskt redusere inntektsveksten i bedriftene. Skulle volatiliteten øke, vil disse kortvolumslagene sannsynligvis gi enorme tap igjen.
