Avkastning på egenkapital (ROE) og avkastning på eiendeler (ROA) er to av de viktigste tiltakene for å evaluere hvor effektivt et virksomhets ledergruppe gjør jobben sin med å forvalte kapitalen som er betrodd den. Den viktigste forskjellen mellom ROE og ROA er finansiell innflytelse eller gjeld. Selv om ROE og ROA er forskjellige mål for ledelseseffektivitet, viser DuPont Identity-formelen hvor nær beslektede de er.
Formelen for ROE:
ROE = aksjeeier egenkapitalinntekter hvor: aksjeeier = eiendeler − forpliktelser
Formelen for ROA:
ROA = Sum eiendelerNettoinntekt der: Sum eiendeler = Egenkapital + forpliktelser
Hovedforskjeller
Måten et selskaps gjeld blir tatt hensyn til er den viktigste forskjellen mellom ROE og ROA. I mangel av gjeld vil egenkapitalen og selskapets totale eiendeler være lik. Logisk sett vil ROE og ROA også være de samme.
Men hvis det selskapet påtar seg finansiell innflytelse, vil ROE-en øke seg over sin ROA. Ved å ta på seg gjeld øker et selskap eiendelene takket være kontantene som kommer inn. Men siden egenkapital tilsvarer eiendeler minus samlet gjeld, reduserer et selskap egenkapitalen ved å øke gjeld.
Med andre ord, når gjeld øker, krymper egenkapitalen, og ettersom egenkapitalen er ROEs nevner, får ROE på sin side et løft.
ROE og DuPont-identiteten
DuPont-identiteten forklarer forholdet mellom både ROE og ROA som mål på ledelseseffektivitet. Det er en populær formel som er en annen måte å se på ROE på. DuPont Identity deler ROE inn i tre kjernekomponenter:
ROE = Fortjenestemargin × Omsetning av eiendeler × SEwhere: SE = EgenkapitalProfitmargin = Sum eiendelerNetto Inntekt Omsetningsfordel = Sum eiendelerReserve Finansiell innflytelse = SETotale eiendeler
Den første halvdelen av ligningen, (nettoinntekt dividert med forvaltningskapital) er faktisk definisjonen av ROA, som måler hvor effektivt ledelsen bruker sine totale eiendeler (som rapportert i balansen) for å generere overskudd (målt ved nettoinntekt på resultatregnskapet).
Den andre halvdelen av ligningen kalles økonomisk gearing, som også er kjent som egenkapitalmultiplikatoren. En høyere andel eiendeler sammenlignet med egenkapitalen viser i hvilken grad gjeld (gearing) brukes i et selskaps kapitalstruktur.
Hva er de viktigste forskjellene mellom avkastning på egenkapital (ROE) og avkastning på eiendeler?
Et eksempel
ROE og ROA er viktige komponenter i banken for å måle bedriftens resultater. Avkastning på egenkapital (ROE) hjelper investorer å måle hvordan investeringene deres genererer inntekter, mens avkastningen på eiendeler (ROA) hjelper investorene å måle hvordan ledelsen bruker sine eiendeler eller ressurser for å generere mer inntekter.
I 2013 rapporterte bankgiganten Bank of America Corp (BAC) en ROA på 0, 50%. Dens økonomiske gearing var 9, 60. Å bruke begge tilsvarte en ROE på 4, 8 prosent, som er et ganske lavt nivå. For at bankene skal dekke sine kapitalkostnader, bør ROE-nivåene være nærmere 10 prosent. Før finanskrisen 2008-09 rapporterte Bank of America ROE-nivåene nærmere 13 prosent og ROA-nivåene nærmere 1 prosent.
Bunnlinjen
Det er sentrale forskjeller mellom ROE og ROA som gjør det nødvendig for investorer og bedriftsledere å vurdere begge beregningene når de evaluerer effektiviteten til et selskaps ledelse og drift. Avhengig av selskapet kan det ene være mer relevant enn det andre - det er derfor det er viktig å vurdere ROE og ROA i sammenheng med andre økonomiske resultatmålinger.
