Major Moves
Handelen var målløs under dagens økt da økonomiske data og inntjeningsdata kom under forventningene. Selv om det var rikelig med dårlige nyheter, var noe av medienes håndsvinging et flott eksempel på post-hoc rasjonalisering. Dette gjaldt særlig i energisektoren.
Hver onsdag gir Energy Information Administration (EIA) ut en rapport om oljebeholdninger som er holdt av kommersielle firmaer i USA. I likhet med de fleste ukentlige rapporter kan dataene være veldig "støyende", med store svinger fra uke til uke. I et bullish oljemarked ønsker vi at varelager faller fordi kjøp og forsendelse tar seg opp.
Den ukentlige oljebeholdningsrapporten svingte hardt tilbake i dag for å vise en økning på 7, 1 millioner fat mot en nedgang på 8, 6 millioner fat forrige uke. Når de to datapunktene legges sammen, ser vi en liten netto reduksjon de siste to ukene som sannsynligvis er en nøyaktig refleksjon av markedet. De fleste handelsmenn forventet dagens nyheter etter at varelager ble rapportert sjokkerende lave forrige uke. Det er normalt å se en tilbakeføring tilbake til middelverdien og bør ikke være årsak til alarm.
Som du ser i det følgende diagrammet, er oljen nede igjen i dag, men den er fremdeles flat siden du brøt ut av et invertert hode og skuldre mønster 15. februar. Hvis du leser overskriftene, kan det føre til at du tror at oljebeholdningsrapporten er den nær årsak til dagens tilbakegang, men fra et teknisk perspektiv tror jeg at antakelsen er uberettiget.
S&P 500
Uansett "årsaken" for oljens nedgang i dag, gjorde ikke nedgangen noe for å hjelpe S&P 500 til å bryte sitt eget motstandsnivå. Markedet avtok igjen i dag etter å ha blitt avvist med kortsiktig motstand i 2800-området. Jeg forventer fortsatt at dette vil være en kortrettelse, men det er noen problemer som kan bidra til ekstra salg denne uken.
USAs handelsbalansetall ble frigitt i dag med større underskudd enn på noe tidspunkt de siste 10 årene. Handelsdata henger sammen med andre relaterte økonomiske utgivelser, så tallene var ikke en overraskelse. Men fordi handel / handel mellom USA og Kina fortsetter å fungere som en kilde til usikkerhet, vil nyheter som dette sannsynligvis gi handelsmenn litt på kanten.
Det er rapporter om at president Trump presser sine handelsforhandlere for å fullføre en avtale med Kina for å avlaste noe av det presset på markedene. Det kan være en god ting, men det kan fortsatt være en uke eller to i beste fall før detaljer er tilgjengelige.
Min største bekymring for markedets resultater denne uken er arbeidsrapporten fra Bureau of Labor Statistics (BLS) på fredag. ADP, et privat lønns- og ansettelsesledelseselskap, rapporterte sin egen versjon av BLS-rapporten i morges og savnet forventningene med liten margin. ADP- og BLS-rapportene er forskjellige nok til at jeg ikke vil antyde at dette garanterer en like stor glipp på fredag, men det er veldig sannsynlig å være en skuffelse ettersom dataene svinger lavere etter enorme positive overraskelser de siste to månedene.
:
Bounce for råolje som renner ut av strømmen
In the Zone: 3 sølv ETF-er å se på
EIA vs. API: Sammenligning av råoljeinventarrapporter
Risikoindikatorer - urolige europeiske banker
Fra et risikoperspektiv tror jeg at en sterk dollar fortsatt er den største kilden til usikkerhet som markedet står overfor. Styrken er en av grunnene til at handelsbalansen var så negativ de siste månedene, og den vil sannsynligvis dra på inntektsdata i første kvartal.
Som jeg nevnte i tidligere Chart Advisor-utgaver, skyldes ikke problemene med en sterk dollar utelukkende Feds rentepolitikk. Den andre siden av dollarens verdi er verdien av valutaene den blir sammenlignet med. Dollarindeksen er dollarens verdi sammenlignet med en handelsvektet kurv med andre store valutaer. Mer enn halvparten av kurven er euro, britisk pund og japansk yen. Derfor, selv om investorer er nøytrale mot dollaren, hvis de er veldig bearish om euro og pund, vil dollaren stige når kollegene faller.
Bloomberg rapporterte i dag at Den europeiske sentralbanken (ECB) vil kutte vekstprognosen i en kunngjøring torsdag morgen slik at den vil være lav nok til å rettferdiggjøre en ny runde med langsiktige lån til de store bankene i Europa. På den ene siden er det bra fordi europeiske banker fortsatt er under betydelig økonomisk belastning etter finanskrisen i 2008 og den greske gjeldskrisen i 2011-2013. På den annen side er dette et tegn på at den europeiske veksten er i tilbakegang.
Som en risikoindikator vil jeg lete etter tegn på styrke (eller forverring av svakhet) i de store europeiske finansinstitusjonene. Jeg tror Deutsche Bank AG (DB) ville tjent dette formålet godt fordi den iboende økonomiske stabiliteten er så dårlig og derfor bør være veldig følsom for subtile endringer i handelsmannssentralen. Som du ser i følgende diagram, er Deutsche Bank aksjer fast på motstand og har nettopp begynt å bli lavere. Hvis aksjen reverserer og bryter motstand, vil det være et "risiko-på" signal for markedet. Eventuelle ytterligere tap vil i stedet spise lenger bort fra investorens tillit og bør behandles som et signal for forsiktighet.
:
Hva er den europeiske sentralbanken - ECB?
ETF-er og tilbakekjøp gir drivstoff 2019-rally ettersom investorer unngår enkeltaksjer
Hvorfor noen europeiske land ikke bruker euroen
Poenglinjen: Brexit og Labor kunne sette tonen
Som jeg nevnte i mandagens Chart Advisor-nyhetsbrev, er arbeidsrapporten på fredag sannsynligvis den største nyheten vi vil se denne uken og bør sette tonen for mars måned. I tillegg til fredagens rapport, vil den siste runden med Brexit-forhandlingene med EU være over innen søndag kveld for å gi det britiske parlamentet tid til å stemme om tiltaket på tirsdag.
Tirsdag Brexit-avstemningen har en god sjanse for å mislykkes, noe som da vil kreve at medlemmene stemmer på en "no deal" -versjon eller "hard" Brexit på onsdag. Det er mange variabler på spill relatert til neste ukes Brexit-stemmer som kan forverre de økonomiske utsiktene for Storbritannia og EU, og ytterligere styrke dollaren. Selv om jeg forblir forsiktig partisk på oppsiden på kort sikt, vil Brexit og arbeidskraft sannsynligvis holde de største aksjeindeksene flate eller negative i løpet av de neste handelsøktene.
