Market Moves
Den nye handelsuka begynte noe uunngåelig på mandag da inntjeningssesongen fortsatte og investorene forble like forvirrede som noen gang om Feds rentebane på nær sikt. Aksjene var stort sett positive i løpet av dagen, men endte opp med ganske lune gevinster totalt sett i fravær av store markedsbevegende katalysatorer.
Forrige uke skapte Fed-medlemmer en god mengde usikkerhet og forvirring ved å komme med tilsynelatende motstridende poeng med hensyn til Feds pengepolitikk. New York Fed-president John Williams så ut til å høres en svært dovish tone i en tale, inntil kommentarene hans ble ført tilbake av en talsperson som hevdet at Williams var blitt misforstått. Deretter indikerte Boston Fed-president Eric Rosengren på CNBC at han ikke ønsket "å lette hvis økonomien går perfekt uten at det har lettet", i motsetning til Feds nylige hawkiske toner.
Disse blandede meldingene har latt investorene klø seg i hodet over hvor rentene vil være etter neste Federal Open Market Committee (FOMC) møte i slutten av måneden. Mens den markedsviste sannsynligheten for rentekutt på halvannen uke fremdeles er hele 100%, er det nå mye høyere forventninger til et rentesnitt på 25 basispunkter (77, 5%) kontra en 50-punktsrente kutt (22, 5%). Disse tallene ble ganske mye reversert forrige uke etter New York Fed-presidentens for tidlige uforståelige tale.
Til tross for den nåværende Fed-forvirringen, holdt markedene seg godt opp mandag etter forrige ukes tilbaketrekning fra nye rekordhøyder. Totalt sett har imidlertid aksjene vært hakkete og i en klar konsolidering. Som vist på S&P 500-diagrammet har denne konsolideringen tatt form av en liten trekant eller vimpelmønster. Typisk er slike konsolideringer løst ved betydelige utbrudd. For S&P 500 er den tekniske retningen for et slikt utbrudd litt partisk opp mot oppsiden gitt de rådende opptrend og vimpelmønsteregenskapene.
Gitt de kommende risikoer med hensyn til FOMC-slutten av juli og viktige kommende inntektsutgivelser, er retningen imidlertid mye mindre klar. I tilfelle noe oppsideutbrudd til nytt, ubeskjent territorium, er det første store oppsidemålet rundt 3.090-nivået, som er et nøkkelutvidelsesnivå på 161, 8%.
VIX Near Major Support
Vi har diskutert CBOE Volatility Index (VIX) i lengden her, mest på grunn av de lave nivåene indeksen har truffet på sent. VIX, også kjent som "Fear Gauge", representerer kortsiktig volatilitet i S&P 500 indeksalternativer. Indirekte måler den investorenes frykt og bekymring for markedet generelt. En høyere lesning indikerer større forventninger til flyktighet, og derfor potensielt større frykt. En lavere avlesning indikerer lavere forventninger til volatilitet og mer selvtilfredshet i markedene.
Etter mandagens relativt uevente handelsdag og beskjedne økning i aksjemarkedene, har VIX kommet tilbake til midten av 13-tallet. Selv om dette fremdeles er høyere enn det var tidlig i forrige uke, er VIX fortsatt langt under både sitt 50-dagers gjennomsnitt (rett over 15) og 200-dagers gjennomsnitt (like over 17).
I år har det største støttenivået for VIX ligget på rundt 12. Bare veldig kort tid har indeksen falt under 12 på noe tidspunkt i år. Dette er viktig å merke seg siden VIX er blant de mest tilbakevendende markedsindeksene - høyere volatilitet har en tendens til å følge lavere volatilitet, og omvendt. VIX i seg selv er ikke omsettelig, men det er omsettelige opsjoner og børshandlede produkter (for eksempel børshandlede fond og børshandlede noter) som kan brukes til å uttrykke en mening om markedsvolatilitet.
