Innholdsfortegnelse
- Origins
- Den Puerto Rican Bond Boom
- En forsvinnende skattefordeler
- Undertrykkende sosiale utgifter
- Befolkningsnedgang
- Bunnlinjen
Det amerikanske territoriet Puerto Rico har gjort mange forsøk på å redusere gjeldsbelastningen og redde økonomien. Det viste seg imidlertid å være mislykket, og guvernøren, Ricardo Rossello, flyttet krisen til en form for konkursdomstol i 2017. Med over 70 milliarder dollar i obligasjonsforpliktelser og 49 milliarder dollar i ufinansiert pensjon på den tiden, var det den største regjeringen som søkte konkurs i USAs historie.
For å sette dette i perspektiv utgjorde pengene Puerto Rico skylder nesten 70% av territoriets bruttonasjonalprodukt (BNP). Til sammenligning var gjennomsnittlig gjeld-til-BNP-forhold for stater i USA 17%. Territoriets eskalerende gjeld, kombinert med den svekkede økonomien, førte til at tre store kredittvurderingsbyråer i 2014 nedgraderte Puerto Rico gjeld til ikke-investeringsklasse, også kjent som søppelstatus.
I 2019 kunngjorde Puerto Rico planer om å redusere gjelden med 33%, til omtrent 86 milliarder dollar fra 129 milliarder dollar, gjennom den største konkursen i USAs historie. Flyttingen ble muliggjort av en lov fra 2016 vedtatt av Kongressen, kalt Promesa, som i hovedsak gjør det mulig for et amerikansk territorium å søke beskyttelse i konkursretten.
Viktige takeaways
- Det amerikanske territoriet Puerto Rico har vært plaget med gjentagende gjeldsproblemer, som ble forsterket av en kredittnedgradering i 2012. En aldrende befolkning, høye kostnader for sosiale programmer, og en utvandring av mange av innbyggerne, legger også til Puerto Rico sine gjeldsproblemer. Kongressen godkjente Promesa - en lov som lar et amerikansk territorium søke konkurs - i 2016. I 2017 ødela orkanen Maria øya etter å ha flatet ut nabolag og tatt ned strømnett. I 2019 søkte det amerikanske territoriet godkjenning fra konkursdomstoler for å kutte sine gjeld med 33% gjennom konkurs.
Origins
Gjeldskrisen i Puerto Rico har mange opphav. Spesielt spesielt fikk investorer i Puerto Rica kommunale obligasjoner gunstig skattebehandling i årevis. Obligasjonsinvestorer fra alle 50 delstater utnyttet denne fordelen ved å kjøpe Puerto Rico-obligasjoner. Når en regjering utsteder obligasjoner, låner den effektivt ut penger, med renter, til obligasjonseiere. I stor grad bedt av denne skattefordelen, utstedte Puerto Rico for mye obligasjonsgjeld og begynte å stole på lånte midler fra obligasjonsutstedelse for å balansere budsjettet.
En økonomisk nedgang i Puerto Rico førte til større budsjettunderskudd med årene. Den lille øya er dårlig utstyrt for produksjon og produksjon av varer. Økonomien ble opprettholdt i flere tiår av tilstedeværelsen av teknologi og serviceorienterte selskaper som var lokalisert på øya på grunn av dens gunstige skattemessige behandling. Mange av Puerto Rico skattefordeler var imidlertid flyktige. Den amerikanske skattekoden ba om at disse fordelene utløper over tid. Da det begynte å skje, flyktet selskaper fra øya og oppdaget økonomien.
Orkanen Maria i 2017 leverte nok et slag til Puerto Rico. Øya tok en direkte hit fra kategori 4-stormen: å slå ut strømnett, oversvømme gater og flate hele nabolag. Obligasjonsverdiene falt ned blant bekymringer Puerto Rico vil aldri kunne betale tilbake gjelden. I 2017 hadde obligasjonsverdiene stort sett returnert til nivåer sett i 2014-2015, men falt deretter igjen i 2019 under forslaget om at Puerto Rico kunne redusere gjeld under konkursbeskyttelse.
Sammenlignet med andre stater og territorier er utgiftene til sosiale programmer uforholdsmessig høye i Puerto Rico. Flertallet av øyas innbyggere får Medicare eller Medicaid. En høy fattigdomsrate i Puerto Rico betyr alltid at mange av innbyggerne søker velferd og andre myndigheter. Problemet er sammensatt av det faktum at Puerto Rico får langt færre føderale dollar for å hjelpe til med sosiale utgifter enn stater med sammenlignbare befolkninger.
Puerto Rico har kastet innbyggerne siden 2005. Øyas befolkning eldes også. Disse kombinerte faktorene har redusert skattegrunnlaget betydelig; ikke bare har territoriet tatt på seg økende gjeld i det 21. århundre, men det har mindre inntekter som kommer inn for å betale denne gjelden.
Den Puerto Rican Bond Boom
Jones-Shafroth Act fra 1917 ga amerikansk statsborgerskap til innbyggere i Puerto Rico. Den uttalte også en rekke bestemmelser som definerer territoriets forhold til det amerikanske fastlandet. En av disse bestemmelsene involverte Puerto Rica kommunale obligasjoner og måtene de ville bli behandlet på en annen måte enn obligasjoner utstedt av stater.
Renteinntekter på de fleste kommunale obligasjoner er avgiftspliktig av forskjellige myndighetsnivåer, inkludert føderale, statlige og lokale. Det viktigste unntaket er når en investor kjøper en obligasjon utstedt av hjemstaten sin, som i en Floridian som kjøper en kommunal obligasjon i Florida. Jones-Shafroth fritok Puerto Rica kommunale obligasjoner fra alle de tre beskatningsnivåene. Som et resultat kunne innbyggere i alle 50 delstater og andre amerikanske territorier investere i obligasjoner i Puerto Rico uten å betale renter på inntekten.
Overraskende begynte investeringsdollar å flomme inn i Puerto Rico-statsobligasjoner. Dette klarte ikke å forårsake store problemer i mange tiår. I løpet av 1970-årene begynte imidlertid territoriets regjering å bruke obligasjonsinvesteringspenger for å balansere budsjettet, til tross for at det var lånte midler og ikke faktiske inntekter. Denne praksisen resulterte i en rask ansamling av gjeld, rentebetalingene som Puerto Rico dekket ved å utstede enda mer gjeld. Den resulterende gjeldssnøballen utgjør en stor del av territoriets nåværende krise.
Puerto Rico's forsvinner skattefordeler
I motsetning til de fleste stater i USA, har Puerto Rico aldri i sin historie hatt en sterk økonomi på baksiden av produksjon eller produksjon av varer. Territoriets avsidesliggende øyplassering, ørsmå landområde og mangel på naturressurser hindret det i å utvikle en sterk produksjonsbase. En stund hadde Puerto Rico noe annet å drive økonomien sin. Den føderale regjeringen skapte et insentiv for selskaper å finne det ved å etablere fritak for selskapsskatt. Dette var spesielt attraktivt for teknologi- og serviceorienterte selskaper, som Puerto Rico fjern beliggenhet og ressursmangel ga noen utfordringer.
Disse skattefordelene var imidlertid ikke permanente. Da de utløp over tid, valgte mange selskaper å avbryte sin Puerto Rico-tilstedeværelse. Den økonomiske tilbakegangen som resulterte, tilsvarte det Detroit opplevde i løpet av de mørkeste dagene av bilnedgangen Big Three. Nedsatt tilstedeværelse i selskapet førte til nedgang i BNP, forverret øyas gjeld til BNP-forhold og fremskyndet kredittnedgraderingen.
Undertrykkende sosiale utgifter
Mer enn 60% av Puerto Ricans får Medicare eller Medicaid. Sammenlignet med andre stater med høye prosent av fattige innbyggere, som Mississippi, mottar Puerto Rico imidlertid en liten brøkdel av føderale midler for å hjelpe til med sosiale utgifter. Som et resultat må territoriet tungt øremerke sitt eget budsjett for å skaffe penger til disse programmene, sammen med velferds- og andre sikkerhetsnettinitiativer for å hjelpe de trengende. I løpet av de siste tiårene har synkende skatteinntekter og økende gjeld i andre områder tvunget Puerto Rico til å låne penger for å beholde sitt løsningsmiddel fra Medicaid-programmet.
Et annet alvorlig problem stammer fra Puerto Rico underfinansierte sosiale sikkerhetsnett. Fordi så mange av territoriets innbyggere mottar statlig hjelp til å betale for helsehjelp, sliter leverandørene evig, og deres arbeidere er underbetalte sammenlignet med sine jevnaldrende på fastlandet. Som et resultat har mange av Puerto Rico mest dyktige helsearbeidere hoppet skipet til fordel for mer lukrative jobber i andre deler av USA
Befolkningsnedgang
Puerto Rico befolkningen toppet i 2005 på 3, 91 millioner og har gått stadig ned. Det anslås at 3, 2 millioner innbyggere bodde på øya i 2019. Puerto Ricans flytter til fastlandet i hopetall på grunn av bedre økonomiske muligheter og lave flypriser og flyttekostnader.
54, 5 milliarder dollar
Mengden penger som skyldes Puerto Rico pensjoner i 2019.
Dessuten eldes befolkningen som Puerto Rico har beholdt, raskt. En aldrende befolkning betyr mindre skatteinntekter og større utgifter. Når en Puerto Rican bosatt ikke lenger er i yrkesaktiv alder, mister ikke myndighetene bare skatteinntektene fra inntekten, men på grunn av høye fattigdomsnivåer blant eldre, må de ofte bruke penger på denne beboeren i form av sosial velferd.
Bunnlinjen
Gjeldsnivåene i Puerto Rico ble uholdbare, da de skattemessige fordelene ved å holde Puerto Rico obligasjoner utløp, og orkanen Maria utbredte ytterligere ødeleggelser på øyas flustende økonomi. En aldrende befolkning, økte kostnader for sosiale programmer og en synkende befolkning har også forverret gjeldsproblemene. Som et resultat ba USAs territorium i 2019 om godkjenning fra domstolene for å skvise sin ballonggjeld gjennom konkursbeskyttelse.
