Innholdsfortegnelse
- Hvordan skrive nakne samtaler
- Risiko og belønning
- Lukking av nakne samtaler
- Bunnlinjen
I opsjonsterminologi refererer "naken" til strategier der den underliggende sikkerheten ikke eies og opsjoner skrives mot denne fantomsikkerhetsposisjonen. Den nakne strategien er aggressiv og høyere risiko, men kan brukes til å generere inntekter som en del av en diversifisert portefølje. Hvis den ikke brukes riktig, kan en naken samtaleposisjon imidlertid få katastrofale konsekvenser siden en sikkerhet teoretisk sett kan øke til uendelig.
Viktige takeaways
- En 'naken anropsskriver' er en som selger anropsopsjoner uten å eie den underliggende eiendelen eller handle andre opsjoner for å skape en spredning eller kombinasjon. Den naken anropsforfatteren spekulerer effektivt om at prisen på den underliggende eiendelen vil gå ned. utsatt for potensielt ubegrensede tap, men bare begrenset oppsidepotensial - det er prisen på opsjonens premie.
Hvordan skrive nakne samtaler
Nakne samtaler er teknikken for å selge et samtalealternativ uten å eie den underliggende sikkerheten. Å være lang samtale betyr at du har rett til å kjøpe sikkerheten til en fast pris. På den andre siden av transaksjonen sies motparten som solgte samtalen å være "kort" samtalen, og hans eller hennes stilling kan enten sikres ved underliggende eierskap (dekket samtale) eller usikret (naken samtale). Dette kan være forvirrende, så her er et diagram som oppsummerer disse forholdene:
Bilde av Julie Bang © Investopedia 2019
Dermed er nakne samtaler et middel til å være en kort samtale. Dette er vanligvis et mer avansert nivå av handel med opsjoner siden det er større risiko. Megleren kan faktisk ikke tillate stillingen før kontohaveren oppfyller strenge kriterier, dvs. stor marginkonto og / eller mange års erfaring.
Når du selger en naken samtale, ber du megleren om å "selge for å åpne" en anropsposisjon. Siden du ikke har en underliggende stilling, blir du tvunget til å kjøpe sikkerheten til markedsprisen og selge til strykprisen hvis disse samtalene går inn i pengene.
Mange investorer er ikke sikre på om det å være "en kort samtale" og "long a put" er det samme. Intuitivt er dette fornuftig fordi samtaler og samtaler er nesten motsatte kontrakter, men de er ikke det samme. Når du er i god tid, må du betale premien, og i verste fall vil det føre til premietap og ingenting annet. Imidlertid, når du har en kort samtale, samler du premien, men blir utsatt for større risiko, som er omtalt nedenfor.
Risiko og belønning
En naken samtale er mye risikofyltere enn å skrive en dekket samtale fordi du har solgt retten til noe du ikke eier. Den nærmeste parallellen i aksjeverdenen er kortslutning av en aksje, i så fall låner du aksjen du selger. Når du skriver nakne samtaler, selger du retten til å kjøpe sikkerheten til en fast pris; tar sikte på å få overskudd ved å samle inn premien.
Anta at ABC-aksjer handler for $ 100 og $ 105 ringer med en måned til utløp handler til $ 2. Du kan selge (skrive) en naken samtale for $ 2 og samle inn $ 200 i opsjonspremie. Dermed spekulerer du i at ABC-aksjen vil være under $ 107 ($ 105 + $ 2 premium) ved utløpet. dvs. at du tjener hvis du er under 107 dollar.
Vurder utbetalingsskjemaet:
Bilde av Julie Bang © Investopedia 2019
Som du kan se, tapene øker raskt etter hvert som aksjekursen går over priset på 107 dollar. Vær også oppmerksom på at for enhver pris under $ 105 forblir fortjenesten for selgeren av opsjonen på $ 200, som er mottatt premie. Den nakne anropsforfatteren står overfor det uattraktive utsiktene til et begrenset overskudd og et tilsynelatende ubegrenset tap. Du kan nå se hvorfor meglere kan begrense tilgangen til denne alternativstrategien.
Det er viktig å merke seg at ettersom en naken samtalsposisjon medfører stor risiko, utligner investorer vanligvis en del av risikoen ved å kjøpe et nytt anrop eller en underliggende sikkerhet.
Lukking av nakne samtaler
I eksemplet ovenfor må du vurdere om ABC-alternativet er i eller ut av pengene før du lukker stillingen. Hvis samtalen er tom for pengene, kan du kjøpe tilbake samtaleopsjonen til en billigere pris. Hvis samtalen er i pengene, kan du a) kjøpe tilbake samtalealternativet til en høyere pris eller b) kjøpe aksjer for å utligne samtalen.
I begge tilfeller er ulempen din beskyttet.
Bunnlinjen
Å skrive en naken samtale er en alternativstrategi som bærer betydelige risikoer fordi sikkerheten kan bevege seg høyere. Å skrive en naken samtale er i sin natur en bearish strategi som tar sikte på å tjene penger ved å samle opsjonspremien. På grunn av risikoen, sikrer de fleste investorer innsatsene sine ved å beskytte noen ulemper med verdipapirer eller andre samtaleopsjoner til høyere streikpriser.
