Hvis en venn spør: "Er kommunale obligasjoner en bedre investering enn skattepliktige obligasjoner?" Og du umiddelbart svarer med et hardt "ja" eller "nei", kan det hende du gjør en venn en tjeneste. Riktig svar avhenger av en rekke faktorer som er spesifikke for en persons individuelle forhold.
Det viktigste av disse gjelder størrelsen på hans eller hennes skatteregning. Hvis en investor sitter i inntektsskattekonsollen på 35% og bor i en stat med relativt høye inntektsskattesatser, vil investering i kommunale obligasjoner (eller kort sagt) sannsynligvis være et bedre alternativ enn skattepliktige obligasjoner. I motsetning til dette, bør investorer hvis inntekt svever innenfor skatteområdet 12% trolig unngå kommunale obligasjoner.
- Generelt er kommunale obligasjoner mer attraktive for de med høyere skatteklasse. For å sammenligne kommunale obligasjoner med avgiftspliktige obligasjoner, må du bestemme skatteekvivalentavkastningen til munen. Selv om CD-er har mindre risiko, har kommunale obligasjoner hatt en tendens til å overgå dem.
Hvordan sammenligne kommunale og skattepliktige obligasjoner
Selv om skatteområdet ditt kan gi en tommelfingerregel når du vurderer munis samlet sett, må du vurdere individuelle investeringsmuligheter litt nærmere. Spesifikt må du sammenligne avkastningen til munen med den for en sammenlignbar skattepliktig obligasjon, ved å bestemme skatteekvivalentavkastningen. Også kjent som avkastningen etter skatt, tar den skattekvivalente avkastningen hensyn til en individuell investors gjeldende skattesats for å bestemme om en investering i en kommunal obligasjon tilsvarer en tilsvarende investering i en gitt skattepliktig obligasjon.
Heldigvis er det en formel for det. Det er:
Skatt - ekvivalent avkastning = (1 - Marginal skattesats) Skatt - fritatt avkastning
Bruker denne formelen i praksis, la oss anta at du vurderer en skattefri obligasjon med en avkastning på 6% og den marginale skattekonsollen er 35%. Du kobler inn tallene som følger:
Skatt - ekvivalent avkastning = (1 -.35) 6
I dette tilfellet vil skatteekvivalentavkastningen være 9, 23%. I dette scenariet betyr det at hvis likeverdige skattepliktige gjeldsinstrumenter tilbyr avkastning i intervallet 7% til 8%, vil ditt kommunale obligasjon med 6% rente gi en bedre avkastning (selv om den nominelle avkastningen ser lavere ut).
La oss si at du er i skatteområdet 12%. Skatteekvivalentavkastningen vil være 6, 8% (6 delt på). I denne situasjonen ville en kommunal obligasjon med 6% rente ikke gi en særlig bedre investeringsmulighet enn de skattepliktige obligasjonene som gir 7% eller mer.
Generelt overstiger kommunale obligasjonsrenter etter skatt av obligasjonspliktige obligasjoner for alle som har en marginell skattesats på 24% eller høyere.
Kommunale obligasjoner vs selskapsobligasjoner
Selvfølgelig er ikke retur alt. Investorer må også vurdere risikoen for mislighold. Kommunisk obligasjoner har historisk sett hatt lave misligholdsrenter. I følge Municipal Securities Rulemaking Board utgjorde den 10-årige gjennomsnittlige kumulative misligholdsrenten for kommunale obligasjoner med investeringsgrad gjennom 2017, det siste året som tall var tilgjengelig, bare 0, 18%, sammenlignet med 1, 74% for selskapsobligasjoner.
Kommunale obligasjoner har to former: obligasjoner og inntektsobligasjoner. Selv om sistnevnte er langt vanligere, er førstnevnte mye tryggere. GO-obligasjoner bruker skatt (primært eiendomsskatt) for å betale obligasjonseierne renter og etter hvert deres hovedstol. Derimot er inntektsobligasjoner avhengige av inntektene
generert av et prosjekt for å betale ned obligasjonseiere, noe som betyr
ytelsen avhenger delvis av økonomiske forhold, noe som gjør dem risikofyltere.
Kommunale obligasjoner vs. CDer
Så vi har sett hvordan vi kan sammenligne munis med skattepliktige obligasjoner, for eksempel forretningsobligasjoner. Hva med innskuddsbevis (CDer)? Selv om de ser ut til å være et bedre alternativ fordi de praktisk talt ikke inneholder noen risiko, har de imidlertid ulemper. Nemlig: når rentene synker, sliter CDer for å overgå inflasjonen. Derfor, når vi er på vei mot et deflasjonært miljø, er det å sitte på kontanter et mer levedyktig alternativ, siden dollarene dine vil komme lenger. Når du er låst inne på en CD, skaper du selvfølgelig litt interesse mens du venter - noe som er bra. Kommunale obligasjoner har imidlertid historisk overgått CD-er med bred margin.
82, 7 milliarder dollar
Beløpet investert i munfond i 2019, et rekordstor høyt, ifølge MunicipalBonds.com
Bunnlinjen
Din eksponering for kommunale obligasjoner bør avhenge av skattefordel, investeringsmål og beliggenhet: Hvis du bor i en stat med høy inntekt, vil lokalt utstedte munis være tredelt skattefritt - det vil si fri for stat og by / fylke skatter også. Ideelt sett bør kommunale obligasjoner være en del av en godt diversifisert portefølje som også kan omfatte innenlandske og internasjonale aksjer, eiendomsbesittelser, verdipapirfond og ETF, og til og med andre gjeldsinstrumenter (amerikanske statsobligasjoner, TIPS og selskapsobligasjoner).
