Hva er den fremtidige tilbudsprisen på Mumbai Interbank - MIFOR
Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) er kursen som indiske banker bruker som målestokk for å sette priser på terminrenter og derivater. Det er en blanding av London Interbank Offered Rate (LIBOR) og en terminpremie hentet fra indiske valutamarkeder.
Indiabanken (RBI) forbød bruken i 2005 i håp om å redusere valutaspekulasjoner, men avslappet det dekretet et år senere, og begrenset det til interbanktransaksjoner.
Viktige takeaways
- Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) er kursen som indiske banker bruker som målestokk for å sette priser på terminrenter og derivater. MIFOR er en blanding av London Interbank Offered Rate (LIBOR) og en terminspremie hentet fra indiske Forex markeder. MIFOR er litt forskjellig fra LIBOR og MIBOR. Både MIFOR og MIBOR har lignende bruk i de indiske finansmarkedene, men forskjellen er at MIFOR bringer et element av valutaveksling inn i blandingen.
Hvordan er MIFOR konfigurert?
Reserve Bank of India (RBI) publiserer MIFOR på sin hjemmeside slik at investorene ikke trenger å beregne byttepunktene, som er rentedifferansen mellom USA og India for den bestemte oppgjørsdatoen, for eksempel en måned, to måneder og så videre.
Imidlertid er det vanskelig å beregne MIFOR fordi den bruker valutaswappunkter i tillegg til LIBOR-renten pluss et ukjent kredittspread lagt til av Reserve Bank of India.
LIBOR er en referansesats og består av gjennomsnittet av rentene levert av flere banker. MIFOR kompenserer for bankenes kredittrisiko ved å ha en risikopremie i beregningen. Kredittrisikopremien legges til byttepunktene mellom USA og India for å kompensere for de involverte bankene som gir rentene.
Med andre ord, MIFOR bruker ikke bare rentedifferansen mellom USA og India for den spesifiserte løpetiden ved beregning av byttepoeng. La oss for eksempel si at den tremåneders amerikanske renten er 4% mens den indiske tremånedersrenten er 6%. Renteforskjellen vil være 2%, men MIFOR legger til en risikopremie for denne differansen, som ofte endres basert på at bankene bidrar med interbankrentene.
Hva forteller MIFOR deg?
MIFOR er et mål for fastsettelse av renter for derivater i India, men for å forstå dens funksjon bedre, må vi forstå hvordan interbankrenter forholder seg til MIFOR.
LIBOR
For gjennomgang er LIBOR en gjennomsnittsverdi av rentene, som beregnes ut fra estimater sendt av de ledende globale bankene på daglig basis. Det står for London Interbank Offered Rate og fungerer som det første trinnet for å beregne renten på forskjellige lån over hele verden. For eksempel kan et variabelt gjeldsinstrument noteres til 100 basispunkter over LIBOR.
LIBOR og MIBOR
Mumbai Interbank Offered Rate (MIBOR) er en iterasjon av Indias interbankrente, som er renten som en bank tar på et kortsiktig lån til en annen bank. Bankene låner og låner ut penger til interbankmarkedet for å opprettholde passende, lovlige likviditetsnivåer og for å oppfylle reservekrav som regulatorer stiller dem. Interbankrenter blir kun tilgjengelig for de største og mest kredittverdige finansinstitusjonene.
MIBOR beregnes hver dag av India Stock Exchange of India (NSEIL) som et veid gjennomsnitt av utlånsrenten til en gruppe større banker i hele India, på midler som er lånt ut til førsteklasses låntakere. Dette er renten som bankene kan låne midler fra andre banker i det indiske interbankmarkedet.
Mumbai Interbank Offer Rate (MIBOR) er modellert tett på LIBOR. Kursen brukes for tiden for terminkontrakter og obligasjoner med variabel rente. Over tid og med mer bruk, kan MIBOR bli mer betydelig.
MIFOR, MIBOR og LIBOR
MIFOR er litt forskjellig fra LIBOR og MIBOR. Både MIFOR og MIBOR har lignende bruk i de indiske finansmarkedene, men forskjellen er at MIFOR bringer et element av valutaveksling inn i blandingen.
MIFOR er konfigurert ved å inkludere den amerikanske dollar LIBOR-prisen over natten publisert kl. 11.00 London tid hver dag. MIFOR inkluderer også byttepunktene til en valutaswap mellom den amerikanske dollaren og den indiske rupien (USD / INR) med samme løpetid. Årsaken til dette er at en indisk bank betaler LIBOR for å låne dollar i interbankmarkedet og deretter får rupier via valutaswapet. Som tidligere nevnt, er det en kredittrisikopremie lagt til byttepunktene mellom USA og India for å kompensere for de involverte bankene som gir rentene.
Opprinnelig var MIFORs intensjon for sikringsformål. Imidlertid brukte mange bedriftsenheter MIFOR til valutaspekulasjoner.
India Bank (RBI) ble til slutt bekymret for den potensielle økonomiske nedsiderisikoen ved å ha en overflod av spekulative enheter utenfor balansen (for eksempel valutaswap). RBI forbød bruk av MIFOR, og andre referansemålinger som ikke var rupee den 20. mai 2005, i håp om at dette ville redusere mengden valutaspekulasjoner. Imidlertid slapp RBI forbudet noe i løpet av mai påfølgende og tillot MIFOR bare å bli brukt i interbankrelaterte transaksjoner.
Skjebnen til LIBOR
Fordi MIFOR bruker LIBOR som base, vil det globale presset for å finne en erstatning for LIBOR som målestokk for andre priser bli et tema her. En ny referanseindeks, kalt Steria- ningsindeksgjennomsnittet (SONIA), er den effektive rente over natten som bankene betaler for usikrede transaksjoner i det britiske sterlingsmarkedet. Den brukes til finansiering over natten for bransjer som skjer på fritid og representerer 8 dybden i daglige forretninger på markedet. Det viktigste takeaway for finansinstitusjoner er at det gir et alternativ til LIBOR som en referanse rente for finansielle transaksjoner. Som sådan er fremtiden til MIFOR uklar.
I april 2017 kunngjorde Working Group for Sterling Risk-Free Reference Rates, som er en gruppe aktive, innflytelsesrike forhandlere i markedet for sterlingrenter, at SONIA vil være det foretrukne, nær risikofri rentenivå. Denne endringen gir en alternativ rente til den dominerende London Interbank Offered Rate (LIBOR).
For det formål kunngjorde Financial Conduct Authority at de ikke lenger vil kreve at bankene skal legge inn LIBOR-tilbud etter 2021. Selv om LIBOR sannsynligvis vil eksistere etter det, vil dets levedyktighet som referansesats sannsynligvis bli redusert.
Ekte verdenseksempel på en publisert MIFOR-rate
Nedenfor er en tabell fra Reserve Bank of India, som inneholder MIFOR-kursene som ble lagt ut 25. februar 2019. Vær oppmerksom på at kursene endres og oppdateres daglig på sentralbankens hjemmeside:
- Vi kan se at en-måneders MIFOR-rente var 6, 9342% mens den 12-måneders MIFOR var 7, 07%. Med andre ord, hvis et selskap inngikk en transaksjon, ville de effektivt betale disse prisene for de oppførte datoene.
MIFOR Rate 22. februar 2019. Investopedia
Forskjellen mellom MIFOR og SIBOR
Singapore Interbank Offered Rate, kjent under forkortelsen SIBOR, er referanse- renten, oppgitt i Singapore dollar, for utlån mellom banker i det asiatiske markedet. SIBOR er en referansesats for långivere og låntakere som direkte eller indirekte deltar i den asiatiske økonomien. SIBOR ligner MIBOR og LIBOR.
Imidlertid er MIFOR faktorer i et valutavekslingselement sammen med en kredittrisikopremie lagt til kursen for å kompensere for enhver risiko fra bankene som leverer LIBOR-kursen.
Begrensninger ved bruk av MIFOR
Som med alle rente- og valutatransaksjoner, er det potensialet for risiko, spesielt hvis det ikke sikres ordentlig. Både renter og valutakurser kan svinge mye. Hvis det for eksempel er et kredittrisikoproblem med de involverte bankene, vil MIFOR-renter sannsynligvis bli påvirket. Som et resultat kan MIFOR og ethvert derivat som bruker det i sin beregning ha risiko forbundet med det.
