Hva var finansieringsfasilitet for pengemarkedsinvestorer?
Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) var en finansiell enhet opprettet av Federal Reserve under finanskrisen i 2008 for å øke likviditeten som er tilgjengelig for investeringer i pengemarkedet.
Forstå MMIFF
Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) eksisterte fra 24. november 2008 til 30. oktober 2009. I løpet av den tiden autoriserte Federal Reserve Bank of New York fem spesialkjøretøyer (SPV) til å kjøpe inntil 600 milliarder dollar på kort gjeldsinstrumenter fra private finansinstitusjoner. Kvalifiserte eiendeler inkluderte høyt rangerte pengemarkedsinstrumenter med løpetid mellom syv og 90 dager som ble holdt i amerikanske pengemarkedsforeninger og verdsatt til ikke mindre enn $ 250 000.
Federal Reserve Bank støttet SPVene ved å låne ut 90 prosent av kjøpesummen for hver eiendel til SPVene, som ga ut aktivitetsstøttet kommersielt papir for å dekke resten av kostnadene. Da gjelden modnet, brukte MMIFF inntektene til å tilbakebetale både Federal Reserve Bank og MMIFFs utestående ABCP-gjeld. Finansiering fra SPV-ene støttet 50 utpekte finansinstitusjoner som dekker en bred geografisk distribusjon og identifisert av bransjeledere som høykvalitetsutstedere av kortsiktig gjeld som pengemarkedsfondene allerede gjorde forretninger med.
Federal Reserve tok disse handlingene som svar på likviditetsskrekk blant investorer i investeringer i markedet og aksjefond, som oversvømmet de kortsiktige gjeldsmarkedene. Ved å opprette MMIFF prøvde Federal Reserve å utvide salg i sekundærmarkedet av instrumenter på mellomlang sikt som innskuddsbevis, sedler og høyt rangerte kommersielle papirer.
Likviditet i pengemarkeder
Pengemarkedsfond representerer vanligvis en stabil, lav risiko investering. De søker å ha netto formueverdi (NAV) på deponerte fond til $ 1, men siden Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ikke forsikrer pengemarkedsfond, kan investorene teoretisk tape penger ved å investere i dem. Under finanskrisen i 2008 kjørte kollapsen av Lehman Brothers det ene pengemarkedsfondets NAV ned til 0, 97 dollar etter avskrivning av gjeld. Den amerikanske statskassen gikk til slutt inn for å sikre forbrukerbeskyttelse for midler som falt under $ 1, og avverget et potensielt kontantløp.
Institusjoner som var på vakt mot løp på pengemarkedsfondene, økte likviditetsposisjonene sine ved å investere mer av eierandelen i svært kortsiktige eiendeler, spesielt over natten. Federal Reserve Bank etablerte MMIFF for å tilby ytterligere likviditetskilder til pengemarkedsfond ved lengre varighet. Dette hjalp fondene til å opprettholde passende likviditetsbetingelser, samtidig som de avlaste de kortsiktige gjeldsmarkedene fra belastningen som ble lagt på dem av det uvanlig høye antallet investeringer med kort varighet sett fra investorer i pengemarkedet.
