Ved første rødme var ikke-gårdsrapporten for februar, ofte referert til som den månedlige "Jobbrapporten", langt svakere enn noen prognose. Arbeidsavdelingen rapporterte fredag at bare 20.000 jobber ble lagt til forrige måned. Økonomer hadde spådd 180 000.
I tillegg falt arbeidsledigheten til 3, 8% mens gjennomsnittlig timelønn vokste med en årlig rate på 3, 4%. Sterke tall, for å være sikker; Imidlertid er overskriftsnummeret - at den amerikanske økonomien bare tilla 20 000 arbeidsplasser - det som får mest oppmerksomhet. Men det kan gå glipp av poenget.
Perspektiv er påkrevd
Rapportens beregning av antall jobber lagt til i en gitt måned er rotete til å begynne med. Dataene er basert på en undersøkelse av ca 150 000 bedrifter og offentlige etater fra Labor Dept., som spør om deres ansettelser i løpet av den siste måneden. Avdelingen ekstrapolerer deretter overskriften antall totale jobber lagt til fra disse dataene. Det er ikke nøyaktig på noen måte. Det blir også revidert minst en gang, ofte to ganger, i de påfølgende månedene etter hvert som Bureau of Labor Statistics syntetiserer mer data.
Antall jobber som er lagt til, kan også variere fra måned til måned. I januar, for eksempel, la USAs økonomi 304 000 arbeidsplasser. På et tremåneders gjennomsnitt har lønnsutviklingen vokst med 186 000, noe som er ganske sterkt for en økonomi som er sterk, men avtar. Sesongmessighet har noe med det også å gjøre. Det ble langt færre fritids-, konstruksjons- og gjestfrihetsjobber lagt til i februar, noe som er fornuftig gitt at færre reiser etter feriepausene og vinterværet alltid fører til en nedgang i hjemmebygningen. Vi hadde også et 35-dagers delvis nedleggelse av føderale myndigheter, som ikke bare påvirker myndighetsansatte, men virksomhetene som støtter dem og deres familier.
Fokus på lønnsvekst
Lønnsveksten, som har vært hard treg de siste tiårene, har bedret seg. Det er tydeligvis bra for arbeidere, men det er også positivt for forbrukernes tillit. Gjennomsnittlig årlig inntjening vokste 0, 4% fra januar til februar og 3, 4% året før.
Lønnsveksten innen detaljhandel, informasjons- og fritids- og gjestfrihetssektorene var spesielt sterk. I denne sammenhengen ser det samlede arbeidsmarkedet sterkt ut, ifølge John Lynch, sjefinvesteringsstrateg for LPL Research. "Mens lønnsveksten har avtatt, har arbeidsgevinstene de siste månedene vært uventet sterk… Arbeidsmarkedsstyrken er fortsatt et lyspunkt i den amerikanske økonomien, og lønningene vokser i et sunt tempo." Sterk vekst i er et godt tegn at det vil være støtte for etterspørsel fra forbrukere i år, noe som vil bidra til at økonomien vokser i en jevn, om enn langsommere hastighet.
Hva kommer så?
Federal Reserve er bekymret for arbeidsmarkedets helse og lave inflasjon. Mens Fed-leder Jerome Powell har lovet tålmodighet og støttet av potensielt stigende renter i 2019, er det nå en debatt om hvorvidt Fed kan trenge å vurdere et rentekutt i 2019.
Mens rentene historisk er lave, prøver sentralbanken å hindre at økonomien glir over til en langvarig avmatning eller en lavkonjunktur. Kursoppgangene i andre halvår av 2018 bidro til en korreksjon i de store amerikanske aksjemarkedene, som straks ble reversert da Fed støttet av planene for fremtidige stigninger. I følge CMEs FedWatch-verktøy er det nå 19, 7% sjanse for at Federal Reserve vil kutte rentene innen utgangen av året.
