Market Moves
Hvis det stemmer at bullish markeder er mindre ustabile enn bearish eller sidelengs markeder, er det verdt å vurdere om den uvanlig lave volatiliteten i markedsindeksene den siste uken er en prognose for en fortsatt oppadgående trend i de amerikanske aksjemarkedene. I så fall er det ikke tilfellet at denne lave volatiliteten har skjedd ettersom S&P 500-indeksen (SPX) nådde nye historiske høydepunkter.
Diagrammet nedenfor viser en ukentlig titt på State Street's SPDR S&P 500 Index tracking ETF (SPY). Under pristabellen er en studie som sporer et 10 ukers gjennomsnittlig sant utvalg. Denne versjonen av studien måles som en prosentandel av dagens pris på SPY. Studien viser at forskjellen mellom de høye og lave prisene den siste uken var uvanlig smal, så mye at bare en håndfull uker de siste to årene handlet i et så trangt omfang.
I 2017 var dette området faktisk ganske vanlig, men fortsatt på den nedre halvparten av handelsområdene. Det var det siste betydelig bullish for året for indeksen. Kommer nå en uke etter at markedet brøt inn i nytt høyt territorium, kan det være at dette er en indikasjon på en oppadgående trend med lav volatilitet. Denne typen trender ligner tidligere år i dette tiåret, og hvis en slik trend begynte å ta form akkurat nå, ville investorene være lurt å vurdere om den kunne vare inn i 2020.
Handelsområdet på den 10-årige statskassen er plagsom
En interessant indikasjon som faktisk kan bidra til å presse indeksene i aksjemarkedet høyere, kan ganske enkelt være en flukt ut av obligasjonsfondene drevet av stigende renter. Renter (eller renter) er omvendt korrelert med obligasjonspriser. Så hvis rentene kommer til å stige, vil obligasjonsprisene falle. Dette er dårlige nyheter for de som har pengene sine i rentefond som sporer obligasjonspriser som iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
På den annen side er det gode nyheter for aksjemarkedet generelt, siden penger som kommer ut av obligasjonsfond vil se etter et sted å dra. Vanligvis vil investorer som flytter pengene sine ut av obligasjoner sannsynligvis flytte pengene sine til aksjer som et alternativ. En slik dynamikk som finner sted gjennom slutten av året, kan gi et nytt aksjemarked.
Diagrammet nedenfor viser hvorfor denne dynamikken kan spille ut. Nivået på volatilitet i renteendringer de siste tre månedene, sporet av det gjennomsnittlige sanne spekteret på den 10-årige Treasury Note (TNX), er i samsvar med tidene de siste årene hvor rentene har steget det følgende året.
