For den tilfeldige observatøren kan livsforsikringsbransjen virke litt mystisk. Et selskap kan selvfølgelig ikke forutsi når det vil måtte betale dødsfordel knyttet til politikken din. Likevel - nesten alltid synes det - transportøren tar inn nok inntekter til å gjøre gode løfter og tjene et pent overskudd.
Når man lærer mer om hvordan forsikringen fungerer, begynner denne gåta å forsvinne. Realiteten er at industrien er mer en vitenskap enn en kunst. Ved å bruke statistikk kan tilbydere gjøre utdannede antagelser om hvor mye de skal belaste deg for å oppfylle sine forpliktelser overfor både forsikringstakere og aksjonærer. Selskaper investerer også fortjeneste i ulike verdipapirer, som representerer en ekstra inntektskilde.
Statistikkens betydning
Forsikringsselskaper tjener penger på den primære måten er ganske enkel - ved å ta inn mer penger i premier enn de utbetaler i ytelser. Men hvordan, nøyaktig, kan de gjøre dette pålitelig?
Nei, et forsikringsselskap kan ikke forutsi når noen bestemt forsikringstaker vil gå bort. Selv om den vet hvor mye kunden Y skylder i premier hver måned, vet den ikke hvor lenge han skal betale det beløpet. Og uansett hvor lenge han lever, er forsikringsselskapet på kroken for pålydende av politikken.
Forsikringsselskaper løser dette problemet ved å analysere hele bassenget med kunder. For alt de vet, kan det hende at kunde Y bare lever i en alder av 40, noe som sannsynligvis vil bety å ta tap på hans konto. Men alt selskapet virkelig trenger å bekymre seg for er den gjennomsnittlige levetiden blant alle kundene - og statistisk sett er det mye lettere å tilnærme seg.
Derfor spiller aktuarier en så viktig rolle i bransjen. Dette er ekspertene som bruker statistiske modeller for å beregne selskapets anslåtte forpliktelser - det vil si hvor mye det må betale ut i dødsfall og andre utgifter. Aktuar er også ansvarlig for å sikre at selskapet har tilstrekkelige kapitalreserver til å dekke uventede hendelser som et unormalt høyt antall krav.
Bærere bruker også statistikk for å identifisere risikoprofilen til visse kunder før de tilbyr dem en policy. I noen tilfeller hjelper dette forsikringsselskapet til å unngå personer som rett og slett ikke er en del av deres målmarked. Andre ganger gjør det dem i stand til å prissette policyen på en måte som korrelerer med deres økonomiske risikonivå. Det er jobben til forsikringsavdelingen å se på spesifikke egenskaper - alder, kjønn, røykevaner, blodtrykk og så videre - og bestemme prisnivået som klienten tilhører.
Et annet sentralt aspekt ved livsforsikrings aritmetikk er å bestemme hvor mange kunder som vil fortsette å betale politikkene sine til døden. Overraskende nok tillater de fleste enkeltpersoner enten at politikken deres bortfaller - med andre ord, de slutter å betale premien - eller overgir den for å få kontantbeløpet på kontoen. Disse scenariene er en stor komponent av livsforsikringsfortjenesten fordi selskapet mottar premieinntekter for en periode, men ikke trenger å betale en krone av dødsfordelen. Dermed utgjør ”bortfallsgraden” et viktig element i den økonomiske prognosen.
Økningen av livrenter
I de første dagene av bransjen kom praktisk talt alle premieinntektene som transportører fikk fra livsforsikring eller andre forsikringslinjer som de solgte. Men siden 1980-tallet har livrenteinntektene oversteg inntekten for brød- og smørproduktet. I dag utgjør livrentehensyn drøyt halvparten av alle premieinntekter.
I en grunnleggende livrente foretar forsikringstakeren enten en serie av utbetalinger eller et engangsbeløp og begynner på forhånd å motta jevnlige sjekker fra forsikringsselskapet. Som med livsforsikring, hjelper aktuar med å bestemme riktig prisfastsettelse av produktet for å oppnå et overskudd. Men fra forsikringsselskapets synspunkt er risikoen ganske annerledes. Her bekymrer forsikringsgiveren seg for at den gjennomsnittlige kontraktinnehaveren skal leve lenger enn forventet og motta flere betalinger enn antatt.
Fra et profittperspektiv har veksten av livrenter de siste tiårene vært en velsignelse for forsikringsselskapene av et par grunner. For en åpnet de opp en ny inntektsstrøm foruten livsforsikring. I tillegg gir disse forsikringskontraktene en høy fortjenestemargin sammenlignet med andre forsikringsprodukter. Mer sofistikerte varianter - for eksempel "indekserte livrenter" som binder utbetalinger til aksjemarkedets ytelse - krever ofte betydelige overgivelsesgebyrer og begrenser avkastning fra forsikringstakerne, og dermed stopper forsikringsselskapets hovedlinje.
Øke fortjenesten ved å investere
Hvis en forsikringsselskap er heldig nok til å generere overskuddspremier etter å ha betalt fordeler og administrative utgifter, setter den ikke bare pengene i et hvelv. I stedet investerer den en betydelig del av den for å skape mer verdi for sine aksjonærer (i tilfelle av et "gjensidig" forsikringsselskap, eier forsikringstakerne faktisk virksomheten og mottar utbytte).
Utfordringen er å finne den rette mellomgrunnen mellom inntjeningspotensialet og muligheten til å betale økonomiske forpliktelser. Dermed dirigerer selskaper vanligvis en del av midlene sine til konservative instrumenter som mindre sannsynlig vil oppleve store svingninger i verdi. Følgelig er obligasjoner den vanligste kilden til investeringsinntekter, etterfulgt av aksjer og pantelånsrelaterte verdipapirer.
Figur 1
Inntektskilder for livsforsikringsselskaper (i millioner dollar).
Mengden penger som livsforsikringsselskaper investerer er betydelig. I 2012 investerte livsforsikringsselskapene svimlende 217 milliarder dollar i en rekke verdipapirer. Mens noen operatører legger ut pengestyring til et eget firma, har større selskaper ofte interne team som har til oppgave å kjøpe og selge verdipapirer til rett tid. Noen forsikringsselskaper har til og med opprettet datterselskaper som forvalter penger for andre institusjonelle investorer, og gir morselskapet en ekstra avgiftsinntekt.
Bunnlinjen
Livsforsikring er en svært datadrevet næring som er avhengig av komplekse økonomiske modeller for å forutsi fremtidige utgifter og inntekter, både fra premier og investeringer. Ved å kalibrere prisene sine riktig, prøver selskaper å øke inntektene mens de tar seg av sine økonomiske forpliktelser.
